위대한 돈 관리자는 금융 세계의 록 스타입니다. Warren Buffett은 많은 사람들에게 생계의 이름이지만 주식 괴짜에게는 Benjamin Graham, John Templeton 및 Peter Lynch의 이름이 투자 철학 및 성과에 대한 확장 된 담론의 원인입니다.
가장 큰 뮤추얼 펀드 매니저는 장기적으로 시장을 능가하는 수익을 창출하여 무수한 개인 투자자가 상당한 둥지 알을 짓도록 도와줍니다.
기준
최고 중의 최고 목록에 도달하기 전에 상위 5 개를 선택하는 데 사용되는 기준을 살펴 보겠습니다.
- 장기 수행자. 우리는 시장을 뛰어 넘는 오랜 역사를 가진 관리자만을 고려합니다. 은퇴 한 관리자 만 해당합니다. 경력을 다한 관리자 만 포함됩니다. 팀 관리 자금이 없습니다. 팀이 성과 기간 중반에 변경 될 수 있으므로 평가되지 않았습니다. 또한 존 템플턴 (John Templeton)이 말한 것처럼, "우연히 기록한 우연한 기록을 가진위원회가 운영 한 뮤추얼 펀드를 알지 못합니다." 기부금. 최고 관리자는 자신의 회사뿐만 아니라 전체 투자 산업에 기여해야합니다.
벤자민 그레이엄
벤자민 그레이엄을 펀드 매니저로 생각하는 사람은 거의 없지만 그는 보안 분석의 아버지로 알려져 있습니다. 그러나 그는 1936 년부터 1956 년까지 파트너 인 Jerome Newman과 함께 폐쇄 형 뮤추얼 펀드의 현대적인 자산을 관리했습니다.
투자 스타일: 깊은 가치 투자.
최고의 투자: GEICO (NYSE: BRK.A). 주당 27 달러로 Graham-Newman 주주들에게 분사되었고 주당 54, 000 달러에 달했습니다. Graham의 강력한 할인 전략에는 맞지 않지만 GEICO 구매는 그의 가장 성공적인 투자가 될 것입니다. Graham의 직책 대부분은 2 년 내에 판매되었지만 그는 수십 년 동안 GEICO 주식을 보유했습니다. 그의 주요 투자는 수많은 저 위험 차익 거래 포지션이었습니다.
주요 기고문: Graham은 동료 Columbia 교수 David Dodd (1934), 재무 제표 해석 (1937) 및 Intelligent Investor (1949)와 함께 보안 분석 을 작성하여 Warren Buffett이 Graham을 찾도록 격려 한 후 Columbia University에서 공부했습니다. Graham-Newman Corporation에서 근무했습니다.
또한 Graham은 CFA 연구소가 될 수있는 일을 시작하도록 도왔습니다. 1914 년 월가에서 시작하여 증권 거래위원회 (SEC)가 증권 시장을 규제하기 훨씬 전에 보안 분석가를 인증해야하므로 CFA 시험이 필요했습니다.
버핏을 멘토링하는 것 외에도 Graham은 교사 나 가장 유명한 동료 학생의 컬트 지위를 얻지 못했지만 자신의 멋진 투자 경력을 쌓은 수많은 학생들이있었습니다.
예상 수익: 보고서는 해당 기간과 사용 된 계산 방법에 따라 달라 지지만 John Train은 Graham의 펀드 인 Graham-Newman Corporation이 20 년 동안 매년 21 %의 수입을 올렸다고 Money Moneys (2000)에보고했습니다. "1936 년에 1 만 달러를 투자했다면 향후 20 년 동안 매년 평균 2, 100 달러를 받고 마지막에 1 만 달러를 회수했습니다."
존 템플턴 경
포브스 지의 "글로벌 투자 학장"이라고 불리는 템플턴은 엘리자베스 2 세 여왕이 그의 자선 활동을 위해 기사를 작성했습니다. 자선가이자 템플턴은 로즈 장학생, CFA 헌장, 옥스포드 대학의 후원자, 위기 상황에서 최고의 기회를 찾는 데 탁월한 글로벌 투자의 선구자이기도했습니다.
투자 스타일: 글로벌 대리 및 가치 투자자. 그의 전략은 "최대 비 관점"에 도달했을 때 투자 수단을 구입하는 것이 었습니다. 이 전략의 한 예로서, Templeton은 제 2 차 세계 대전이 시작될 때 파산 한 많은 사람을 포함하여 주당 1 달러 미만으로 모든 공개 유럽 회사 거래의 주식을 매입했습니다. 그는 $ 10, 000의 빌린 돈으로 이것을했습니다. 4 년 후 그는 40, 000 달러에 판매했습니다. 이 이익으로 투자 사업에 진출했습니다. 템플턴은 또한 세계적으로 저평가 된 근본적인 성공 사례를 찾았습니다. 그는 다른 사람들이 그 이야기를 알기 전에 어느 나라가 턴어라운드를 할 준비가되었는지 알아 내고 싶었다.
최고의 투자:
- 유럽, 제 2 차 세계 대전이 시작된 1962 년 포드 모터스 (NYSE: F), 1978 년 (파산이 가까웠다) 페루, 1980 년대 페루의 기술주
주요 기부금: 오늘날 Franklin Resources (Franklin Templeton Investments)의 주요 부분을 건설했습니다. 옥스포드 대학의 Saïd Business School에있는 Templeton College는 그의 명예에 이름을 올렸습니다.
예상 수익: 그는 1954 년부터 1987 년까지 템플턴 성장 기금을 관리했습니다. 1954 년 A 급 주식에 투자 한 1 만 달러는 배당금을 재투자하여 1992 년까지 2 백만 달러 이상으로 증가했을 것입니다. ~ 14.5 %의.
T. 로우 가격, 주니어
T. Rowe Price는 1920 년대 월스트리트에 들어와 1937 년에 투자 회사를 설립했지만 그 후까지 첫 자금을 시작하지 않았습니다. 1971 년 Price는이 회사를 직원들에게 판매했으며 결국 1980 년대 중반에 공개되었습니다. 그는 일반적으로 "고객에게 좋은 것이 회사에도 좋다"고 말합니다.
투자 스타일: 가치와 장기 성장.
그가 잘 관리하고 "비옥 한 분야"(매력적인 장기 산업)에있는 회사에 투자하고 업계 리더로 자리 매김 한 회사에 대한 가격. 그가 수십 년 동안 투자를 선호했기 때문에 Price는 수년 동안 지속적인 성장을 보여줄 수있는 회사를 원했습니다.
최고의 투자: 1940 년 Merck (NYSE: MRK); 그는 원래 투자의 200 배 이상을했다. 코카콜라 (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Avon Products (NYSE: AVP) 및 IBM (NYSE: IBM)이 다른 주목할만한 투자였습니다.
주요 기부금: 가격은 자금 관리 수수료가 아닌 관리 대상 자산을 기준으로 수수료를 청구하는 최초의 비용 중 하나였습니다. 오늘날 이것은 일반적인 관행입니다. 또한 가격은 장기적으로 구매 및 유지를 목표로하여 다양한 성장과 함께 투자의 성장 스타일을 개척했습니다. 그는 1937 년에 공개적으로 거래되는 투자 관리자 T. Rowe Price (Nasdaq: TROW)를 설립했습니다.
결과: Price에 대한 개별 펀드 결과는 많은 펀드를 관리하기 때문에 그다지 유용하지는 않지만 Nikki Ross의 저서 ' Legals of Wall Street (2000)'에서 언급되었습니다. 그의 첫 펀드는 1950 년에 시작되었으며 10 년 동안 최고 500 년의 실적을 보였습니다. 신흥 성장 기금은 1960 년에 설립되었으며 Xerox (NYSE: XRX), H & R Block과 같은 탁월한 성과를 거두었습니다. (NYSE: HRB) 및 텍사스 기기 (NYSE: TXN).
존 네프
오하이오 출신의 Neff는 1964 년 Wellington Management Co.에 입사하여 30 년 이상 회사와 함께 3 개의 자금을 관리했습니다. John Neff가 선호하는 투자 전략 중 하나는 간접 경로를 통해 인기 산업에 투자하는 것이 었습니다. 예를 들어, 뜨거운 주택 건설업자 시장에서, 그는 주택 건설업자에게 자재를 공급 한 회사를 구매하는 것을 보았을 것입니다.
투자 스타일: 가치 또는 낮은 P / E, 고수익 투자.
Neff는 낮은 가격 수익률 (P / E 비율)과 강한 배당 수익률을 가진 회사에 중점을 두었습니다. 그는 투자 펀더멘탈이 악화되거나 가격이 목표를 달성했을 때 팔렸다. 투자 심리학은 그의 전략에서 중요한 부분이었습니다.
그는 또한 배당 수익률을 수입 증가에 더하고 이것을 "당신이 지불하는 것을 얻는다"비율에 대해 P / E 비율로 나누기를 좋아했습니다. 예를 들어, 배당 수익률이 5 %이고 수입 증가율이 10 % 인 경우이 둘을 합산하여 P / E 비율로 나눕니다. 이것이 10 인 경우, 그는 15 ("당신이 얻는 것") 수를 10 ("당신이 지불 한 것") 수로 나 took습니다. 이 예에서 비율은 15/10 = 1.5입니다. 1.0 이상은 매력적이었습니다.
최고의 투자: 1984-1985 년, Neff는 Ford Motor Company의 큰 지분을 인수하기 시작했습니다. 3 년 후, 그는 원래 지불했던 것의 거의 4 배로 가치가 상승했습니다.
주요 기여: Neff는 John Neff on Investing (1999)이라는 제목의 해마다 전체 경력을 다루는 투자 방법 책을 저술했습니다.
결과: John Neff는 1995 년 말 31 년간 Windsor Fund를 운영하여 같은 기간 동안 S & P 500의 10.6 %에 비해 13.7 %의 수익을 올렸습니다. 이는 1964 년에 이루어진 초기 투자에서 55 배 이상의 이익을 얻는다.
피터 린치
린은 펜의 와튼 경영 대학원을 졸업하고 "무자비한 추구"를 실천했다. 그는 시장이 아직 회복되지 않았을 때 작은 변화가 있는지 알아보기 위해 회사를 방문한 후 회사를 방문했습니다. 그가 마음에 들었다면 조금 사면되고, 이야기가 나아지면 더 많이 사서 결국 세계에서 가장 활발하게 운영되는 뮤추얼 펀드 인 Fidelity Magellan Fund에 수천 종의 주식을 소유하게됩니다.
투자 스타일: 성장 및 주기적 회복.
린치는 일반적으로 장기적인 성장형 투자자로 여겨지지만 전통적인 순환 회복과 가치 놀이를 통해 그의 이익을 대부분 누렸다는 소문이 있습니다.
최고의 투자: Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald 's (NYSE: MCD); 그들은 모두 "거개"였습니다.
주요 기여: Lynch는 Fidelity Investments를 세대 이름으로 만들었습니다. 그는 또한 여러 권의 책을 썼는데, 구체적으로는 One Street on Wall Street (1989)와 Beating the Street (1993)입니다. 그는 스스로 할 일을하는 투자자들에게 희망을주었습니다. "자신의 게임에서 월가 전문가를 이길 수있는 것을 알고 구입하십시오."
결과: Lynch는 1977 년 5 월 31 일에 Magellan에 1, 000 달러를 투자하면 1990 년까지 28, 000 달러의 가치가 있다고 말한 것으로 널리 인용됩니다.
결론
이 최고 자금 관리자들은 자신뿐만 아니라 자금에 투자 한 사람들에게도 큰 재산을 모았습니다. 그들 모두가 공통적으로 가지고있는 한 가지는 투자에 대한 기존의 접근 방식을 취하지 않고 무리를 상대한다는 것입니다. 숙련 된 투자자가 알고 있듯이 자신 만의 길을 만들고 장기적으로 시장을 돌파하는 수익을 창출하는 것은 쉬운 일이 아닙니다. 이를 감안할 때이 다섯 명의 투자자가 어떻게 금융 역사에서 자신을위한 자리를 마련했는지 쉽게 알 수 있습니다.
