하향식과 상향식: 개요
하향식 및 상향식 접근 방식은 유가 증권을 분석하고 선택하는 데 사용되는 방법입니다. 그러나이 용어는 비즈니스, 금융, 투자 및 경제의 다른 많은 영역에도 나타납니다. 두 가지 체계가 공통된 용어이지만 많은 투자자들이 혼란을 느끼거나 다른 접근법을 전혀 이해하지 못합니다.
일반적으로 각각은 매우 간단 할 수 있습니다. 하향식 접근법은 일반에서 구체적으로 진행되고 상향식 접근법은 구체적으로 시작하여 일반으로 이동합니다.
종합적으로 이러한 방법은 목표 설정, 예산 책정 및 예측과 같은 광범위한 노력에 대한 가능한 접근 방법이 될 수 있습니다. 그러나 금융 세계에서는 분석가 또는 전체 정권이 서로 초점을 맞추는 임무를 수행 할 수 있으므로 두 가지의 뉘앙스를 이해하는 것이 중요합니다.
주요 테이크 아웃
- 하향식 투자 전략은 일반적으로 시장주기를 따르는 기회를 활용하는 데 중점을 두지 만 상향식 접근 방식은 본질적으로 더 근본적입니다. 상향식은 수표 및 잔액과 같은 모든 유형의 재무 접근 방식에서 종종 사용되는 방식과 매우 다를 수 있습니다.
위에서 아래로
하향식 분석은 일반적으로 종합적인 요소를 의사 결정의 기초로 사용하는 것을 말합니다. 하향식 접근 방식은 큰 그림과 모든 구성 요소를 식별하려고합니다. 이러한 구성 요소는 일반적으로 최종 목표의 원동력이됩니다.
전반적으로 하향식은 일반적으로 거시 경제 또는 거시 경제학이라는 단어와 관련이 있습니다. 거시 경제 자체는 경제 전반에 영향을 미치는 가장 큰 요소를 보는 경제 영역입니다. 이러한 요인에는 종종 연방 기금 금리, 실업률, 전 세계 및 국가 별 총 국내 생산 및 인플레이션 금리 등이 포함됩니다.
하향식 관점을 찾는 분석가는 체계적인 요인이 결과에 어떤 영향을 미치는지 살펴보고자합니다. 기업 금융에서 이는 큰 그림 추세가 전체 산업에 미치는 영향을 이해하는 것을 의미 할 수 있습니다. 예산 책정, 목표 설정 및 예측에서 동일한 개념을 적용하여 거시적 요소를 이해하고 관리 할 수도 있습니다.
하향식 투자
투자 세계에서 하향식 투자자 또는 투자 전략은 거시 경제 환경 및주기에 중점을 둡니다. 이러한 유형의 투자자는 일반적으로 현재 경제에 따라 소비자 재량 투자와 주식의 균형을 유지하려고합니다. 역사적으로, 재량 주식은 팽창과 수축이 적은 재량의 재화와 서비스를 구매하는 소비자와 함께 경제 사이클을 따르는 것으로 알려져 있습니다.
소비자 물림쇠는 경제 운동에 관계없이 수요가 남아있는 상품과 서비스를 포함하기 때문에 모든 유형의 경제주기를 통해 실행 가능한 투자 기회를 제공하는 경향이 있습니다. 종합적으로, 경제가 확장 될 때 재량 초과 중량은 의존하여 수익을 낼 수 있습니다. 대안으로, 경제가 위축되거나 경기 침체에있을 때 하향식 투자자는 일반적으로 피난처와 스테이플에 비해 과체중이됩니다.
투자 관리 회사 및 투자 관리자는 하향식 거시 경제 변수를 기반으로 순전히 투자 거래 기회를 식별하는 하향식 관리에 전체 투자 전략을 집중할 수 있습니다. 이 기금은 전 세계 또는 국내 초점을 가질 수 있으며 범위의 복잡성을 증가시킵니다. 일반적으로 이러한 자금을 매크로 자금이라고합니다. 일반적으로 국가 차원의 경제를 살펴보고 포트폴리오를 결정합니다. 또한 특정 부문에 대한 관점을 구체화 한 다음 해당 부문의 개별 회사에 대한 견해를 세분화합니다.
하향식 투자 전략은 일반적으로 시장주기를 따르는 기회로부터의 이익에 중점을 두는 반면 상향식 접근법은 본질적으로 더 근본적입니다.
상향식
상향식 분석은 완전히 다른 접근법을 취합니다. 일반적으로 상향식 접근법은 개별 주식의 특정 특성 및 미세 속성에 대한 분석에 중점을 둡니다. 상향식 투자 집중은 사업별 또는 부문 별 기본에 있습니다. 이 분석은 시장과 비교할 때 회사의 특성과 그 가치의 특질을 통해 수익성있는 기회를 식별하려고합니다.
상향식 투자는 회사 수준에서 연구를 시작하지만 거기서 멈추지 않습니다. 이 분석은 회사의 기초를 크게 평가하지만 부문과 미시 경제 요인도 살펴 봅니다. 따라서 상향식 투자는 전체 산업에서 다소 광범위하거나 핵심 속성을 식별하는 데 초점을 맞출 수 있습니다.
상향식 투자자
대부분의 경우 상향식 투자자는 회사의 기본 사항에 대해 잘 알고있는 매수 및 매수 투자자입니다. 펀드 매니저는 상향식 방법론을 사용할 수도 있습니다. 예를 들어, 포트폴리오 팀은 기술과 같은 특정 부문 내에서 상향식 투자 접근법을 수행 할 수 있습니다. 그들은 최고의 기본 비율 또는 업계 최고의 속성을 가진 회사를 식별하는 기본 접근 방식을 사용하여 최고의 투자를 찾아야합니다. 그런 다음 거시적 및 세계적 영향과 관련하여 해당 주식을 조사합니다.
통계 중심의 스마트 베타 인덱스 펀드는 상향식 투자의 또 다른 예입니다. AAM S & P 500 SPDV (High Dividend Value ETF) 및 Schwab Fundamental 미국 대기업 지수 ETF (FNDX)와 같은 펀드는 핵심 성과 동인이 될 것으로 예상되는 특정 기본 상향식 속성에 중점을 둡니다.
특별 고려 사항
일반적으로 하향식과 상향식은 매우 명확하게 다를 수 있지만 수표 및 잔액과 같은 모든 유형의 재무 방식에 자주 사용됩니다. 예를 들어, 하향식 투자 기금은 주로 거시적 추세에 따라 투자하는 데 초점을 맞출 수 있지만, 투자 결정을 내리기 전에 여전히 투자의 기본 사항을 살펴볼 것입니다. 반대로 상향식 접근 방식은 투자의 기본 사항에 중점을 두지 만 투자자는 여전히 결정을 내리기 전에 개별 보유에 대한 체계적인 영향을 고려하려고합니다.
