현금보다 낮은 거래는 무엇입니까?
현금 미만의 재무 조건 거래는 회사의 총 주식 가치가 현금에서 부채를 뺀 값보다 작은 경우를 나타냅니다. 현금보다 낮은 거래는 회사의 시가 총액이 보유한 현금보다 적을 때 발생합니다. 현금보다 낮은 거래는 종종 성장 전망이 좋지 않을 때 발생합니다.
주요 테이크 아웃
- 현금보다 낮은 거래는 회사의 주가가 대차 대조표에서 회사의 총 현금 보유보다 낮은 시장 가치를 나타낼 때 발생합니다. 투자자는 성장으로 인한 연소율이 너무 높아서 스스로를 유지할 수 없다면 현금 가치 이하로 회사를 평가할 수 있습니다 현금보다 낮은 가격으로 거래되는 주식은 가치 투자 기회 일 수 있지만, 회사에 문제를 일으킬 수도 있습니다.
현금 미만의 거래 이해
현금 이하의 거래는 회사의 전망에 따라 부정적인 것으로 보일 수도 있고 그렇지 않을 수도 있습니다. 회사가 턴어라운드를 진행중인 경우, 주식은 미래에 성공할 가능성이있는 현금보다 낮은 가격에 거래 될 수 있습니다. 회사가 성장 전망이 약한 현금 이하에서 거래하는 경우 회사가 곤경에 처한 징후 일 수 있습니다.
"궁전은 불이 난다면 그다지 가치가 없다"는 오래된 말이 있습니다. 이는 회사의 현금 준비금이 돈이 얼마나 빨리 소비되는지 (연소율)만큼 중요하지 않다는 것을 의미합니다.
주당 순 현금 이하로 거래되는 회사는 자연스런 거래 매수로 보입니다. 그러나 더 깊이 파고 들지 않으면 투자자는 고전적인 가치 함정에 빠질 수 있습니다. 저렴한 것으로 보이는 주식이 장기간의 수입, 현금 흐름 또는 장부 가액과 같은 낮은 평가 지표에서 거래 할 때 발생합니다. 주식이나 시장에 대한 역사적 밸류에이션 배수에 비해 상황이 저렴 해 보입니다.
그러나 투자자들이 저렴한 가격으로 회사에 매입 할 때 가치 함정이 생겨나 고 주식은 계속 고갈되거나 더 떨어집니다. 때로는 상황이 나아지기 전에 악화됩니다.
강세 시장에서 기업은 현금 가치 이하로 거의 거래하지 않습니다. 그러나 이러한 상황은 2008 년 주택 붕괴와 같은 급격한 조정 중에 발생합니다. 특정 부문은 2000-2002 년의 "기술 난파"와 같이 시가 총액이 급격히 하락할 수도 있습니다. 때때로 "다음으로 가장 좋은 것"에 대한 분야와 산업은 현금 가치 이하로 거래됩니다. 최근에는 클라우드 기반 SaaS 서비스, 소셜 네트워크 및 점점 더 인공 지능과 관련된 모든 것이 포함되었을 수 있습니다.
현금 이하 거래의 예
현금 이하의 거래는 현금 보유액이 $ 2, 000, 000이고 미지급 부채가 $ 1, 000, 000이며 총 시가 총액이 $ 650, 000 인 회사에 의해 설명 될 수 있습니다. 부채가 적은 현금 준비금은 $ 1, 000, 000 ($ 2MM-$ 1MM = $ 1MM)에 해당하며, 총 주식 가치는 $ 650, 000에 불과합니다.
주식은 언제 현금 가치 이하로 거래됩니까?
예상대로, 주식은 현금 가치보다 거의 거래되지 않습니다. 그러나 아래에 나열된 것과 같은 특정 상황에서는 그렇게 할 수 있습니다.
- 강세 시장에서 투자자는 주식에 대한 높은 평가를 기꺼이 지불하기 때문에 현금 가치보다 거의 거래하지 않습니다. 그러나, 불확실성이 지배되고 평가가 붕괴되는 장기 약세 시장에서 현금 가치 이하로 거래되는 주식의 수를 발견하는 것은 드문 일이 아닙니다. 예를 들어, 2008 년 10 월, 전 세계 시장에서 전례없는 매각으로 인해 875 개 이상의 주식이 자신의 주당 현금 보유 가치보다 낮은 가격으로 거래되고 있음을 알 수 있습니다. 해당 분야의 전망과 관련하여 투자자가 극도로 약세 인 경우 산업 또는 부문. 예를 들어, 2000 년에서 2002 년까지의 "기술 난파"에 이어 많은 기술 주식이 순 현금 보유액보다 낮은 가격으로 거래되었으며, 생명 공학과 같은 분야에서 회사가 운영되는 경우 주식은 현금 가치보다 낮은 가격으로 거래 될 수 있습니다. 높은 "연소율"(현금이 운영에 사용되는 비율)이 표준이며 그 결과는 확실치 않습니다. 이 경우 시장이 회사의 현금 잔고가 몇 분기 더 운영하기에 충분하다고 생각할 수도 있으며 자산과 부채의 평가에 대한 불확실성이 큰 경우 주식은 현금 가치보다 낮게 거래 될 수 있습니다 대차 대조표. 2008 년의 사나운 곰 시장에서 많은 은행과 금융 기관이 이러한 이유로 현금 가치 이하로 거래했습니다.
가치의 표시 또는 임박한 실패?
주식이 현금 가치보다 낮게 거래된다는 사실은 투자자가 회사가 상처를 입었거나 청산했을 때보 다 회사가 계속 우려 할 가치가 없다고 생각한다는 것을 나타낼 수 있습니다. 이것은 일반적으로 정당화 될 수도 있고 그렇지 않을 수도있는 회사의 전망에 대한 매우 비관적 인 관점을 나타냅니다.
현금 가치 미만의 주식 거래는 전망을 둘러싼 비관론이 정당화되지 않은 상황에서 진정한 가치 주식 일 수 있습니다. 이는 회사가 턴어라운드의 초기 단계에 있고 비즈니스 전망이 개선되고 있거나 회사가 투자자의 과도한 회의론으로 성공 가능성을 볼 수있는 약물 또는 기술을 개발할 때 발생할 수 있습니다.
현금 가치 미만의 주식 거래는 회사가 현금이 소진되기 전에 추가 자본을 조달 할 수 없거나 대차 대조표에 분명하지 않은 중대한 부채가있는 경우 (예: 보류중인 소송 또는 환경 문제)에 임박한 실패를 나타낼 수 있습니다..
대부분의 경우 앞에서 언급했듯이 주당 순 현금 이하로 거래되는 주식은 반드시 매매가 아니며 반드시 그 원인을 파악하기 위해 숫자를 뒤 져야합니다.
