골드만 삭스 (Goldman Sachs)의 2019 년 3 분기 실적 컨퍼런스 콜에 대한 광범위한 경영 논평에 대한 분석으로 판단 할 때 기업 경영진은 2020 년 미국 경제 전망에 대해 놀라 울 정도로 낙관적이다. 특히 낙관적 인 의견을 제시하는 회사는 메리어트 인터내셔널 (MAR), 프록터 앤드 mble 블 (PG), 리퍼블릭 서비스 (RSG), 할리 데이비슨 (HOG) 및 Allegion PLC (ALLE)입니다.
골드만은 금요일에 발표 된 분기 별 S & P Beige Book 간행물에 실렸다. "높은 수준의 불확실성에도 불구하고 경영진은 2020 년 경제 전망에 대해 낙관적 인 태도를 유지했습니다. 기업 관리자는 최근 경제 데이터, 특히 소비자 데이터에 대해 낙관적이었습니다." "그러나 불확실성은 여전히 높고 경영진은 가까운 장래에 한미 무역 긴장을 다룰 것으로 예상하고있다. 결과적으로 재고는 감소하고 딜러 수요는 감소했다"고 덧붙였다.
주요 테이크 아웃
- 2020 년 미국 기업 경영진은 경제에 대해 낙관적이며, 2019 년 3 분기 수입 요청 분석을 기반으로하지만 CEO 및 CFO에 대한 다른 설문 조사는 점점 더 어두워지고 있지만 OECD, IMF 및 컨퍼런스 보드는 2020 년 미국 성장률이 낮아질 것으로 예상합니다.
투자자의 의의
호텔 운영자 인 Marriott는 미국 경제를 전반적으로 "견고한"것으로 부르며 업계는 실업률이 낮고 점유율이 높습니다. 소비자 제품 회사 인 프록터 앤드 mble 블 (Procter & Gamble)은 "약점은 없다"고 밝혔다. 폐기물 운반 회사 리퍼블릭은 "기본 경제는 매우 강력하다. 현재 우리의 견해와 2020 년의 전망은 경제가 매우 양호하다"고 말했다. 오토바이 제조업체 인 Harley-Davidson은 6 개월 전보다 더 많은 불확실성을 보지 못했으며 자체 산업에서 Q3 "픽업 (pick up)"을 즐겼습니다.
보안 제품 및 서비스 회사 인 Allegion은 "우리는 견고하고 긍정적이며 경제에 낙관적입니다"라고 말합니다. 그들은 소비자 신뢰, 낮은 실업률, 주 및 지방 정부의 높은 세금 수입, 낮은 이자율 및 타이트한 주택 시장을 포함하여 비즈니스의 주요 지표가 고무적임을 알게되었습니다. 결론적으로, 그들은 "당신이 앞으로 나아갈 견해에 대해 긍정적일 수없는 방법을 모릅니다."
그러나 Q3 컨퍼런스 콜에서 Goldman이 관찰 한 강세 전망은 고위 경영진의 신뢰가 떨어지는 최근 조사와 충돌합니다. 이전 골드만 보고서에 인용 된 컨퍼런스 보드 (Conference Board)의 조사에 따르면, CEO들은 2008 년 글로벌 금융 위기 이후 어느 때보 다 미래에 대해 더 우울한 것으로 나타났다. 한편, 미국 듀티 대학교 CFO에 따르면, 미국 CFO의 절반 이상 (53 %)이 미국이 2020 년 3 분기까지 경기 침체를 겪고 있다고 생각하고 67 %는 2020 년 말까지 경기 침체가 시작될 것으로 믿는다 글로벌 비즈니스 전망 설문 조사.
Goldman의 Beige Book에서 논의 된 다른 주요 트렌드는 지출 계획과 다가오는 2020 년의 미국 선거와 관련이 있습니다. 보고서는“S & P 500 현금 지출은 CEO 신뢰도가 10 년 동안 낮아지면서 2 분기에 급감했지만 3 분기에는 안정화되었다. 많은 임원들이 투자가 가까워 질수록 자본 지출이 연기되는 것을 강조했다”고 지적했다. "회사들은 또한 대차 대조표를 강화하기 위해 자본 프로젝트 및 환매에서 현금을 전환하려는 계획을 설명했다"고 덧붙였다.
2020 년 선거와 관련하여 많은 회사들은 여러 가지 결과를 계획하고 있다고 지적했습니다. 다른 사람들은 정치에 대한 의견을 피하면서 장기 계획에 대해 논의하는 것을 선호했습니다. 일부는 정치인이 후보로지지하는 것과 실제로 선출 된 것 사이에 큰 차이가 있다고 언급했다.
앞서 찾고
골드만이 소득 논평에서 찾은 경제에 대한 강세와 달리, S & P 500의 2019 년 3 분기 이익은 3 분기 연속 전년 (YOY) 기준으로 감소 할 것으로 예상됩니다. 그러나 S & P 500 Q3 총 이익은 지금까지 약 1 % 감소한 반면, S & P 500 중간 값은 골드만의 현재 미국 주간 킥 스타트 보고서에 따르면 실제로 5 % 증가했습니다.
컨퍼런스 보드에 따르면 미국의 실질 GDP 성장률은 2018 년 평균 2.9 %, 2019 년 2.3 %에서 2020 년의 장기 추세 인 2.0 %로 둔화 될 것입니다. 그러나 이는 2019 년 3 분기와 4 분기에 연간 1.9 %의 성장률보다 약간 증가한 수치입니다. OECD는 2020 년에 2.28 %의 미국 실질 GDP 성장률을 요구하고, IMF는 2020 년에 미국의 경제 성장률을 2020 년에 2.1 %로 예상 2019 년 예상 2.4 %
