2019 년 대부분의 기간 동안 거래 한 후 개별 주식 이동이 급격히 확산되기 시작했습니다. 개별 주식이 서로 어떻게 거래되는지에 대한 척도 인 주식 상관 관계는 6 개월 최저치와 5 년 평균 이하로 떨어졌습니다. 월스트리트 저널 (Wall Street Journal)의 이야기에 따르면, 거시 경제적 긴장이 완화되고 개별 기업의 특유의 요인, 즉 주식 선택자들에게 이상적인 환경에 의해 주식이 더 많이 주도되고 있다는 신호입니다.
T. Rowe Price의 포트폴리오 매니저이자 CIO (Chief Investment Officer) 인 John Linehan은“기본이 더 중요한 주식 선택기 시장이되어 가고 있습니다.
투자자에게 의미하는 것
골드만 삭스 (Goldman Sachs)의 자료에 따르면, 지난 주 말에 개별주에 대한 평균 3 개월 롤링 상관 관계는 0.23로 떨어졌으며, 10 월 말에 0.42 수준의 거의 절반에 달했다. 현재의 수준은 5 년 평균 0.30보다 낮고 5 월 10 일 이후 가장 낮은 수준으로, 무역 전쟁이 치열해질 까봐 주가가 급격히 떨어졌다.
주요 테이크 아웃
- 주식 상관 관계가 평균 5 년 미만으로 급락하고 5 월 초 이후 최저 수준의 상관 관계 거시 경제적 긴장이 가라 앉기 시작했으며 회사의 기본은 거시적 요소 이상의 문제가되기 시작했습니다.
개별 주식 부문을 살펴보면 비슷한 이야기가 있습니다. S & P 500의 11 개 섹터 간의 평균 3 개월 롤링 상관 관계는 10 월 말 0.81에서 0.56으로 떨어졌습니다. 5 월 상반기에 부문 상관 관계는 0.50 아래로 떨어졌으며 전 세계 무역 긴장이 심화되면서 상승했습니다.
1.0의 상관 관계는 주식이 완전한 단일 거래로 거래되고 있음을 나타내며, 0.0의 상관 관계는 개별 주식의 움직임 사이에 관계가 없음을 의미합니다. 상관 관계가 -1.0이면 주식이 같은 양만큼 움직이지만 반대 방향으로 움직입니다.
주식이 함께 거래되는 경우 일반적으로 투자자가 더 넓은 거시 경제 요인에 초점을 맞추고 있음을 나타냅니다. 무역 긴장을 고조시키고 경기 침체에 대한 두려움이 주요 예입니다. 그러나 미국과 중국이 무역 거래에 가까워지면서 연방 준비 은행은 통화 정책에 대한 대기 자세를 제시하고 경제 데이터가 개선됨에 따라 투자자들의 우려가 줄어들 기 시작했다.
개별 주식에 베팅하여 시장을 능가하는 보수를받는 활동적인 관리자에게 좋습니다. Barron 's의 대규모 자금에 대한 연구에 따르면 S & P 500의 연간 수익률은 지난 10 년 동안 11 월 21 일까지 지난 10 년간 13.35 %를 능가했습니다. 대부분은 성장 자금이었습니다. 241 개 그룹 중 5 개의 큰 가치 펀드가 광범위한 지수를 이겼습니다. 그러나 주식 상관 관계가 떨어지면 어쨌든 단기적으로 활발한 주식 피커를 찾을 수 있습니다. "우리는 훌륭한 기술을 갖춘 훌륭한 활동적인 관리자가 기회를 찾는 데 다소 쉬운 시간을 가질 것으로 기대합니다." PineBridge Investments의 양적 주식의 양은 저널에 말했다.
앞서 찾고
Morgan Stanley는 미국 경제 성장이 안정화되고 수입이 다시 증가하기 시작하면서 2020 년에 거시적 맥락이 밝아지고 불확실해질 것이라고 확신합니다. 2020 년 전망에 대한 최근 미국 주식 전략 보고서에서 은행은 여전히 불확실성이있을 것이라고 밝혔지만, 이는 주로 개별 회사 펀더멘탈 수준에 있으며 미국 이외의 주식은 미국보다 낫습니다.
