2019 년 기업 이익은 줄어들고 있으며 모건 스탠리는 연방 준비 제도 이사회가 추세를 막을 힘이 없다고 경고합니다. Morgan Stanley의 최신 주간 예열 보고서에서 "우리의 수입 불황 통화는 예상보다 훨씬 빠르게 진행되고 있습니다. "우리는 2019 년에 대한 컨센서스 수입 기대치가 더 떨어지고 2019 년 4 분기 추정치에 반영된 낙관적 업틱이 일어날 가능성이 거의 없다"고 덧붙였다. 2019 S & P 500 EPS에 대한 전망은 다음과 같습니다.
모건 스탠리의 슬래시 예측
2019 S & P 500 실적 성장 추정
- 이전 기본 사례: + 4.3 % 현재 기본 사례: + 1 % 곰 사례: -3.5 % 합의 추정치: + 5 %
투자자의 의의
모건 스탠리는 2019 년 월스트리트에서 앞서 기업 이익 성장이 악화 될 것으로 예측했다. 이제 올해 수입이 실제로 감소 할 가능성이 높아져서 불황이라고 불린다. 따라서, 위에서 제시 한 바와 같이, 기본 사례는 S & P 500의 전년 대비 4.3 % EPS 성장률에서 1 % 증가한 수준으로 떨어졌습니다. 그러나 더욱 악화 될 수 있습니다.
"현재의 추정치가 역사와 일치하면 S & P 수입이 연간 3.5 % 감소 할 수있다"고 경고했다. Morgan Stanley는 "저율 환경이 연말 목표 배수를 지원하기 때문에"2019 년 연말 목표 가격을 변경하지 않았습니다. 이 목표는 다음과 같습니다: 황소 사건, 3, 000; 베이스 케이스, 2, 750; 베어 케이스, 2, 400 2019 년 2 월 13 일 종가와 비교할 때, 이는 9.0 %의 이득, 비 이득 및 12.8 %의 손실을 나타냅니다.
그러나 연방 준비 제도 이사회의 느슨한 통화 정책은 그 효과가 제한적일 것이다. 보고서는“우리는 연준이 소득 불풍에 대해 구세주가 될 것으로 기대하지 않는다. 시장은 이미 많은 연준의 풍요 로움에 따라 가격을 책정했다”고 경고했다.
현재 컨센서스 전망에 따르면 2019 년 1 분기 S & P 500 EPS 성장률은 마이너스로 상반기에는 평평하며 처음 3/4 분기에는 평균 1 %에 불과합니다. 그런 다음 2019 년 4 분기에 "하키 스틱"리바운드가 전년 대비 9.5 % 증가하여 1 년 동안 최대 5 % 증가했습니다.
이와 반대로 Morgan Stanley는 "역사에 따르면 추가 하향 조정, 높은 변동성 및 가격 하락이 예상됩니다."라고 말합니다. 그들은 2000 년대 초반 이후로 이윤 성장에 극적인 "변곡"이 있었지만 2019 년에는 존재하지 않는 배경이 있다고 말합니다. 컷.
컨센서스 추정치의 2019 년 4 분기 활용률은 첫 3 분기 평균 대비 8.5 %로 EPS 성장률이 1 %에서 9.5 %로 급등했습니다. 2002 년부터 2018 년까지의 역사를 바탕으로 Morgan Stanley는 합의 예측에서 그러한 큰 변화가 종종 큰 실망을 초래한다는 것을 발견했습니다. 특히, 4 분기 전 예상 EPS 성장률이 이전 3 분기 평균 EPS 성장 추정치보다 최소 8.6 % 높았을 때, 실제 4/4 분기 예상 성장률은 중간 결과를 기준으로 예측치보다 10.4 % 포인트 떨어졌습니다. 그 시대부터.
앞서 찾고
Morgan Stanley는 월스트리트 팩을 앞두고 몇 달 동안 실적 성장의 현저한 둔화를 예상하고 지금은 명백한 수입 불황을 예상했습니다. 실적이 주가의 주요 동력 인 점을 감안할 때 지속적인 상승 시장 이익에 대한 전망은 감소하고 있습니다.
