투자자들 사이에 불안감이 높아지는 지표 중에는 변동성이 낮은 이력으로 주식의 가치가 급등하고 있습니다. UBS 그룹의 미국 주식 전략 책임자 인 키이스 파커 (Keith Parker)에 따르면, 현재 이들 주식은 그룹으로서 높은 변동성 주식에 비해 45 % 높은 선물 P / E 비율을 가지고 있습니다. 그는 Business Insider가보고 한 것처럼, 아마도 더 안전한 주식에 대해 그렇게 큰 보험료를 지불하는 것이 아직 경제주기의 초기 단계라고 생각합니다. 아래 표는 두 가지 저 변동성 ETF에 대한 최근 성능 데이터를 보여줍니다.
낮은 변동성 vs. 시장
- S & P 500 지수 (SPX): 9.8 % 하락 Invesco S & P 500 저 휘발성 ETF (SPLV): 2.5 % 하락 iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV): 5.1 % 하락
투자자의 의의
표에서 알 수 있듯이, S & P 500의 2018 년 10 월에 시작된 매도 이후 저 변동성 주식이 시장을 이겼습니다. Barron의 보고서에 따르면 S & P 500에 등록 된 10 % 하락보다 훨씬 나쁘지는 않습니다.
Barron의 말에 따르면 2018 년 2 월의 거시 환경은 경제의 과열과 금리 급등에 대한 우려로 저 변동성 주식에 일반적으로 불리했습니다. 경제 성장이 둔화되고 인플레이션 압력이 감소하는 대신 징후가 나타나면서 오늘날에도 그 반대가 적용됩니다. 모건 스탠리 (Morgan Stanley)는 가까운 시일 내에 경기 침체가 시작될 가능성이 높아지고 있다고 경고했다.
UBS의 Keith Parker는 현재의 경제 확장이 2020 년까지 지속될 수 있다고 생각합니다. 그는 ISM 제조업 지수가 정점에 도달 한 후 역사적으로 26 개월이 걸렸지 만 가장 최근의 상위는 5 개월 전이었습니다. 그는 투자자들이 소비자 물림쇠 및 유틸리티와 같은 방어적인 부문으로 이동하기보다는 기술 및 건강 관리와 같은 성장 부문에서 과체중을 유지하도록 조언합니다. 그는이 대안 전략이 BI에 의해 인용 된 고객에 대한 메모에 따라 "관세, 성장 둔화, 임금 상승 및 마진 지속 가능성과 관련된 주요 위험을 설명하면서도 여전히 상대적으로 저렴하다"고 생각한다.
그럼에도 불구하고 Parker는 2019 년 S & P 500에 대한 예상치를 연말 3, 200에서 2, 950으로 7.8 % 줄였습니다. 또한 투자자들은 시장보다 빠른 속도로 배당금을 늘릴 수있는 회사를 포함하여 고품질 회사에 집중할 것을 제안합니다.
한편, 블룸버그의 보고서에 따르면 변동성과 관련된 5 가지 시장 지표가 현재 경고 신호로 깜박입니다. 이 중 일부의 경우, 변동성이 낮 으면 다가오는 폭풍이 오기 전에 진정 될 수 있습니다.
앞서 찾고
1998 년부터 2015 년까지 6 건의 대규모 시장 철수에서, 저 변동성 주식은 다른 Barron의 보고서에 따르면 S & P 500보다 전체적으로 하락폭이 작습니다. 또한 S & P 500 저 휘발성 지수는 같은 기사에 대해 지난 20 년 동안 매년 평균 약 90 개의 기본 포인트만큼 S & P 500을 능가했습니다.
그러나 S & P Dow Jones Indices에 따르면, 현재의 불 시장과 거의 일치하는 가장 최근 10 년 동안 더 넓은 S & P 500은 매년 평균 176 베이시스 포인트만큼 더 나아졌습니다. 시장이 실제로 다시 하락하고 역사가 가이드 인 경우 UBS가 권장하는 전략은 위험 할 수 있지만 변동성이 낮은 주식으로 이동하는 것이 적절한 방어 수단이 될 수 있습니다.
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