정확한 교장 스왑이란 무엇입니까?
누적 원금 스왑은 대부분의 다른 유형의 이자율 또는 교차 통화 스왑 계약과 같이 두 당사자가 현금 흐름을 교환하는 데 동의하는 파생 계약입니다. 그러나이 경우 명목 원금 금액은 양 당사자가 사전에 동의 한 일정에 따라 시간이 지남에 따라 증가합니다. 스왑은 장외 판매 (OTC)로 거래되므로 관련 당사자에게 조건을 맞출 수 있습니다.
이 제품을 Accreting 스왑, 누적 스왑, 건설 대출 스왑, 드랍 다운 스왑 및 스텝 업 스왑이라고도합니다.
주요 테이크 아웃
- 기본 스왑은 시간이 지남에 따라 명목 스왑이 증가한다는 점을 제외하면 바닐라 스왑과 동일하지만, 시간이 지남에 따라 현금 흐름이 커지면 스왑이 유용합니다. 이 방법으로 스왑은 현금 흐름과 일치합니다. 누적 스왑 조건은 명목 금액이 얼마나 많이 언제 언제 증가 할 것인지를 포함하여 양 당사자가 미리 합의합니다.
정확한 기본 스왑 이해
주로 대규모 투자가들과 함께 사업체와 금융 기관들이 교장을 교환 할 수 있습니다.
정기 또는 일반 바닐라 스왑에서 한 당사자는 위험에 대한 노출을 줄이고 다른 당사자는 더 높은 수익 가능성에 대한 위험을 수용합니다. 일반적으로 스왑 계약의 명목 원금 금액은 일정하게 유지됩니다. 그러나 교장 교환의 경우 교장 계약이 성립 될 때까지 시간이 지남에 따라 명목 교장이 커집니다.
바닐라 스왑의 당사자는 재무부 채권과 같은 고정 금리 투자의 지불을 모기지와 같은 변동 금리 투자의 지불과 환율이 상승 및 하락하는 교환으로 교환 할 수 있습니다. 모기지는 LIBOR에 2 %를 더한 금액을 기준으로 할 수 있으므로, LIBOR는 다양하므로 모기지 지불금도 마찬가지입니다.
교환의 이유는 한 당사자가 본질적으로 자신의 가변 요율 투자의 지불을 수정하기 때문입니다. 상대방은 금리가 유리한 방향으로 움직일 것이며 스왑을 통해 기꺼이 위험을 감수 할 것이라는 견해를 가지고있을 수도 있습니다.
채권 또는 모기지 투자 대신 현금 흐름은 사업에서 비롯된 것일 수 있습니다. 또는 사업 자금을 조달하기 위해 현금 흐름이 필요할 수 있습니다. 어느 경우 든 고정 현금 흐름이 필요하거나 비용 상승에 대한 헤지가 필요합니다.
정확한 기본 스왑 사용
정확한 교장 스왑은 자본 증가가 필요한 젊은 회사에 도움이 될 수 있습니다. 장기 프로젝트가 시간이 지남에 따라 비용이 증가하는 건설에 종종 사용됩니다.
예를 들어, 건설 회사는 프로젝트의이자 비용에 대해 예측 가능한 구조를 만들려고합니다. 그들은 노동, 재료 및 규정에 대한 비용이 시간이 지남에 따라 증가 할 것이라는 것을 알고 지금 그에 대한 준비를 원합니다. 그들은 예측 가능하고 증가하는 미래의 지불을 선호합니다. 정확한 교장 스왑은 이러한 비용이 프로젝트의 각 단계로 이동할 때 미리 결정된 트랜치로 정의 할 수 있습니다.
또한 양 당사자가 교환중인 투자 나 부채에 추가를 원할 때도 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 투자자는 매년 자산에 대한 기여도가 매년 10 % 씩 증가하고 있다는 것을 알고 스왑 금액이 투자 금액과 일치하도록 Accorting principal swap을 시작할 수 있습니다.
정확한 교장 스왑의 예
이자부 자산에 기여하는 두 명의 투자자가 있다고 가정합니다.
John은 백만 달러의 투자로 LIBOR에 1 %를 더하고 있습니다.
Judy는 백만 달러 투자로 3 %의 고정 금리를 받고 있습니다.
LIBOR는 현재 2 %이므로 John과 Judy는 현재 동일한 관심을 받고 있습니다.
존은 금리가 하락할 것으로 우려하여 수익률을 3 % 미만으로 떨어 뜨릴 수 있습니다. 반면 Judy는 금리가 동일하게 유지되거나 상승 할 위험을 감수하고 있습니다. 따라서 그녀는 John과 교환을 기꺼이하려고합니다.
John은 Judy LIBOR에 1 % (투자에서받는 금액)를 지불하고 Judy는 John 3 % (그녀의 투자에서받는 것)를 지불합니다.
그것은 정상적인 바닐라 스왑 일 것입니다. 그러나 이제 John과 Judy가 매년 투자에 $ 50, 000를 추가한다고 가정합니다. 그들은 스왑이 그러한 추가 기부에도 적용되기를 원합니다.
이것이 바로 인상적인 양상이 나오는 곳입니다. 올해의 명목 금액은 100 만 달러가 될 것이지만 내년에는 100 만 달러가 될 것입니다. 다음 해에는 110 만 달러, 그 다음 해에는 151 만 달러가되었습니다.
스왑은 예를 들어 5 년 이내에 투자가 성사 될 때와 같이 미리 합의 된 날짜에 만료됩니다. 이 5 년 동안 명목 금액은 매년 $ 50, 000 씩 증가 할 것입니다.
명목 금액은 교환되지 않습니다. 이자율이 동일하면 현금 교환이 없습니다. 이자율이 다를 경우 (LIBOR가 현재 이자율보다 위 또는 아래로 이동) 상대방이 명목 금액에 대한 이자율의 차액을 지불해야합니다.
