현재 가치 조정 – APV 란 무엇입니까?
조정 된 현재 가치는 부채로 인한 추가적 영향 인 자금 조달 혜택의 현재 가치와 자본으로 만 자금을 조달 한 경우 프로젝트 또는 회사의 순 현재 가치 (NPV)입니다. 파이낸싱 혜택을 고려하여 APV에는 공제 가능 이익으로 제공되는 것과 같은 세금 보호막이 포함됩니다.
APV의 공식은
의 조정 된 현재 가치 = 레버리지 된 기업 가치 + NE: NE = 부채의 순 효과
부채의 순 효과가 다음을 포함하는 경우:
- 부채에 대한이자는 세금 공제 가능하기 때문에 회사에 부채가있을 때 생성되는이자 세금 보호막입니다. 이자 비용과 세율로 계산됩니다. 그러나 해당 연도에 사용 된이자 세 쉴드 만 포함되므로 사용 된이자 세 쉴드의 현재 가치를 계산해야합니다. 이자 세 보호막의 현재 가치는 (세율 * 부채 부담 * 이자율) / 이자율입니다.
조정 된 현재 가치 계산 방법 – APV
조정 된 현재 값을 결정하려면
- 비공식 회사의 가치를 찾고 부채 금융의 순 가치를 계산합니다 비가 중 프로젝트 또는 회사의 가치와 부채 금융의 순가를 합산합니다.
Excel에서 APV를 계산하는 방법
투자자는 엑셀을 사용하여 회사의 순 현재 가치와 부채의 현재 가치를 계산하는 모델을 만들 수 있습니다.
현재 가치 조정은 무엇을 알려줍니까?
조정 된 현재 가치는 투자자에게 시장 이자율 이하의이자 지급 또는 보조금 대출의 하나 이상의 세금 공제로 인한 세금 쉴드의 이점을 보여줍니다. 레버리지 거래의 경우 APV가 선호됩니다. 특히, 레버리지 매입 상황은 조정 된 현재 가치 방법론을 사용하는 가장 효과적인 상황입니다.
레버리지가 사용될 때 자본 비용이 떨어지기 때문에 부채 금융 프로젝트의 가치는 단순히 자본 투자 프로젝트보다 높을 수 있습니다. 부채를 사용하면 실제로 부정적인 NPV 프로젝트가 긍정적 인 프로젝트로 바뀔 수 있습니다. NPV는 지분 비용을 할인율로 사용하고 APV는 가중 평균 자본 비용을 할인 비율로 사용합니다.
주요 테이크 아웃
- APV는 자기 자본과 자금 조달 혜택의 현재 가치만으로 자금을 조달하는 경우 프로젝트 또는 회사의 NPV입니다. 차입 매수와 같은 차입 거래에 가장 적합하지만 학문적 계산에 가깝습니다.
조정 된 현재 값을 사용하는 방법의 예 – APV
기본 사례 NPV가 계산되는 재무 계획에서는 조정 된 현재 가치를 얻기 위해이자 세 쉴드의 현재 가치의 합이 더해집니다.
예를 들어, 다년간 프로젝션 계산에서 Company ABC의 FCF (Free Cash Flow) + 터미널 값의 현재 값이 $ 100, 000이라고 가정합니다. 회사의 세율은 30 %이고 이율은 7 %입니다. 50, 000 달러의 부채 부담은 15, 000 달러의이자 세 쉴드 또는 ($ 50, 000 * 30 % * 7 %) / 7 %입니다. 따라서 조정 된 현재 가치는 $ 115, 000 또는 $ 100, 000 + $ 15, 000입니다.
APV와 할인 된 현금 흐름의 차이점 – DCF
조정 된 현재 가치 방법은 DCF (Discounteded Cash Flow) 방법론과 유사하지만, 조정 된 현재 현금 흐름은 가중 평균 자본 비용 (WACC) 또는 기타 조정 된 할인율에서 세금이나 기타 금융 효과를 포착하지 않습니다. 현금 흐름 할인에 사용되는 WACC와 달리 조정 된 현재 가치는 자본 비용과 부채 비용의 영향을 개별적으로 평가하려고합니다. 조정 된 현재 가치는 할인 된 현금 흐름 방법만큼 널리 퍼지지 않습니다.
조정 된 현재 값 사용의 한계 – APV
실제로, 조정 된 현재 가치는 할인 된 현금 흐름 방법만큼 사용되지 않습니다. 그것은 학문적 계산에 가깝지만 종종 더 정확한 평가를한다고 여겨집니다.
조정 된 현재 가치 – APV에 대해 자세히 알아보기
조정 된 현재 가치 계산에 대해 자세히 알아 보려면 순 현재 가치 계산에 대한 Investopedia 가이드를 확인하십시오.
