우리는 종종 투자에 대해 말할 때 알파 와 베타 라는 용어를 듣는다. 이 지표는 모두 관련되어 있지만 다른 것을 측정합니다.
주요 테이크 아웃
- 알파는 벤치 마크 지수에 대한 수익 대비 투자에 대한 초과 수익이며, 베타는 상대적 변동성의 척도이며 알파와 베타는 수익을 계산, 비교 및 예측하는 위험 비율입니다.
알파 정의
가장 일반적으로 인용되는 투자 성과 지표 중 하나 인 알파는 벤치 마크 지수의 수익 대비 투자에 대한 초과 수익으로 정의됩니다. 예를 들어, 주식에 투자하고 20 %를 반환하고 S & P 500이 5 %를 획득 한 경우 알파는 15입니다. 알파가 -15이면 투자가 20 % 낮은 성과를 나타냅니다.
알파는 또한 위험의 척도입니다. 위의 예에서 -15는 투자 수익이 너무 위험하다는 것을 의미합니다. 알파가 0이면 투자가 위험에 상응하는 수익을 얻었음을 나타냅니다. 알파가 0보다 크면 투자 실적이 뛰어납니다.
알파는 뮤추얼 펀드, 주식 및 채권에 대한 5 가지 주요 위험 관리 지표 중 하나이며 어떤 의미에서 투자자에게 자산이 베타 예측보다 나은지 나쁜지를 알려줍니다.
헤지 펀드 매니저가 높은 알파에 대해 이야기 할 때, 일반적으로 매니저는 시장을 능가하기에 충분하다고 말합니다. 그러나 이것은 또 다른 중요한 질문을 제기합니다. 알파가 인덱스를 초과하는 "초과"일 때, 어떤 인덱스를 사용하고 있습니까? 예를 들어, 펀드 매니저는 S & P가 15 % (알파 5)를 반환 할 때 20 %의 수익을 창출했다고 말할 수 있습니다. 그러나 S & P는 사용하기에 적절한 지수입니까? 2014 년 8 월 1 일에 Apple Inc. (AAPL)에 투자 한 관리자를 생각해보십시오. S & P 500과 비교할 때 알파는 상당히 좋아 보입니다. Apple은 18.14 %를, S & P 500은 6.13 %를 약 12.
그러나 위험 수준이 다르기 때문에 S & P를 Apple과 적절히 비교하는 전문가는 거의 없습니다. 아마도 NASDAQ이 더 적절한 척도 일 것입니다. 같은 기간 동안 나스닥은 15.51 %를 반환하여 애플 투자의 알파를 2.63으로 낮췄습니다. 따라서 포트폴리오의 알파가 높은지 여부를 판단 할 때 기준 포트폴리오가 무엇인지 묻는 것이 유용합니다.
베타 정의
상대 수익률을 측정하는 알파와 달리 베타는 상대 변동성의 척도입니다. 시장 전체와 비교하여 유가 증권 또는 포트폴리오의 체계적인 위험을 측정합니다. 위의 예에서 언급 한 것과 같은 기술 주식은 1을 초과하는 베타 (아마도 다소 높은)의 베타를 보유하고 있지만 T-bill은 가격이 전체 시장에 비해 거의 움직이지 않기 때문에 제로에 가깝습니다.
베타는 곱셈 요소입니다. S & P 500에 비해 베타가 2 인 주식은 주어진 기간 동안 지수의 두 배가됩니다. 베타가 -2이면 스톡은 인덱스의 반대 방향으로 2 배만큼 움직입니다. 네거티브 베타 버전의 일부 투자는 역 거래소 자금 (ETF) 또는 일부 유형의 채권입니다.
베타가 알려주는 것은 위험을 다양화할 수없는시기입니다. 전형적인 뮤추얼 펀드의 베타를 보면, 본질적으로 펀드 포트폴리오에 추가 할 위험이 얼마나되는지 알려줍니다.
다시 한 번, 알파와 유사한 경고가 적용됩니다. 변동성의 벤치 마크로 무엇을 사용하는지 아는 것이 중요합니다. 예를 들어 Morningstar, Inc. (MORN)는 미국 재무부를 베타 계산의 벤치 마크로 사용합니다. 이 회사는 T-bills에 대한 펀드의 반환을 시장 전체에 대한 반환과 비교하고이 두 숫자를 사용하면 베타가 나온다. 그러나 사용할 수있는 다른 벤치 마크가 많이 있습니다.
결론
알파와 베타는 모두 투자자가 수익을 계산, 비교 및 예측하는 도구로 사용하는 위험 비율입니다. 그것들은 알아야 할 매우 중요한 숫자이지만, 계산 방법을 보려면 신중하게 확인해야합니다. 관련 독서에 대해서는 "알파와 베타의 차이점은 무엇입니까?"를 참조하십시오.
