Bull Steepener 란 무엇입니까?
Bull Steefener는 단기 금리가 장기 금리보다 빠르게 하락하여 두 금리 사이에 더 높은 스프레드를 가져 오는 수익률 곡선의 변화입니다. Fed Reserve가 금리를 낮출 것으로 예상 될 때 Bull Stefener가 발생합니다. 이러한 기대는 소비자와 투자자가 경제에 대해 낙관적이되고 단기적으로 주식 시장의 가격에 대해 낙관적으로 만들었습니다.
주요 테이크 아웃
- Bull Steefener는 채권 가격 상승으로 인한 금리 하락으로 인한 수익률 곡선의 변화로“불”이라는 용어입니다. 수익률 곡선을 가파르게합니다 수익률 곡선의 장기는 경제 성장 기대, 인플레이션 기대, 장 만기 재무부 채권의 수요와 공급 등 수많은 요인에 의해 좌우됩니다. Bull Flattener는 급락과는 반대로 채권 가격이 상승하여 Long-end가 Short-End보다 빠르게 하락하는 상황입니다. 베어 스티프너와 플래트너는 곡선 전체의 채권 가격 하락으로 인해 발생합니다.
황소 Steepener의 작동 방식
수익률 곡선은 가장 짧은 것부터 가장 긴 것까지의 성숙도에 대한 유사한 품질의 채권 수율을 나타내는 그래프입니다. 일반적으로 미국 재무부 증권과 관련하여 작성된 수익률 곡선은 3 개월에서 30 년 범위의 만기 채권의 수익률을 보여줍니다. 정상적인 금리 환경에서는 곡선이 왼쪽에서 오른쪽으로 기울어집니다. 이는 단기 만기가있는 채권이 장기 만기가있는 채권보다 수익률이 낮음을 나타냅니다.
단기 금리에 근거한 수익률 곡선의 단기는 연방 준비 제도 정책에 대한 기대치에 의해 결정되며, 연준이 금리를 인상 할 때 상승하고 금리를 삭감 할 때 하락합니다. 수익률 곡선의 긴 끝은 인플레이션 전망, 투자자 수요 및 공급, 경제 성장, 대규모 고정 수입 증권 거래를하는 기관 투자자 등의 요인에 의해 영향을받습니다.
Bull Steefener는 모든 국채 수익률 (3 개월에서 30 년까지)의 플롯 인 수익률 곡선이라는 그래프로 표시됩니다.
Bull Steepener vs. Flattener
단기 또는 장기 금리가 변하면 수익률 곡선이 평평 해 지거나 가파르게됩니다. 곡선의 모양이 평평 해지면 장기 요율과 단기 요율의 스프레드가 좁아지는 것을 의미합니다. 이는 단기 금리가 장기 수익률보다 빠르게 상승하거나 장기 금리가 단기 금리보다 빠르게 감소 할 때 발생하는 경향이 있습니다.
반면, 단기 및 장기 수익률 사이의 스프레드가 확대되면 수익률 곡선은 가파르게됩니다. 가파른 수치는 곡선이 항복 곡선을 넓히는 반면, 평탄 기는 장기 및 단기 요율이 더 가깝게 움직인다는 점에서 평탄 기와 다릅니다. 가파른 항복 곡선은 곰 가파른 사람 또는 황소 가파른 사람 일 수 있습니다. 장기 채권의 금리가 단기 채권의 금리보다 빠르게 상승 할 때 곰 가파른 경향이 발생하여 두 수익률의 차이가 커집니다. 장기 요율의 변화는 단기 요율의 변화보다 수익률 곡선에 더 큰 영향을 미칩니다.
황소 가파른은 단기 금리가 장기 금리보다 빠르게 하락하여 단기 수익률과 장기 수익률의 차이를 증가시키는 특징이 있습니다. 수익률 곡선이 황소 가파른 것으로 말하면, 높은 스프레드는 장기 금리가 아닌 단기 금리에 의해 발생한다는 것을 의미합니다. 예를 들어, 2 년 수익률이 10 년 수익률보다 빠른 속도로 하락하면, 급격한 수익률 곡선이 발생합니다.
황소 Steepener의 예
예를 들어, 6 개월 T-bill의 수익률이 1.94 %이고 10 년 채권의 수익률이 2.81 % 인 경우. 이 기간 동안의 스프레드는 87 베이시스 포인트 (2.81 %-1.94 %)입니다. 한 달 후 6 개월 법안은 1.71 %, 10 년 채권은 2.72 %입니다. 스프레드는 현재 101 베이시스 포인트 (2.72 %-1.71 %)에서 더 넓어 수익률 곡선이 더 가파 릅니다.
