5 반대 음표 스프레드 란 무엇입니까?
FAN은 5 년 만기 국채의 포지션을 사용하여 10 년 만기 국채의 포지션을 상쇄하는 선물 스프레드입니다.
5 개의 스프레드 대비 스프레드 (FAN) 이해
5 개의 대차 대조표 (FAN)는 선물 거래에 사용되는 전략을 설명합니다. 선물 스프레드 거래에서 투자자는 동시에 다른 기간의 두 가지 포지션을 취합니다. 쌍을 이루는 거래와 마찬가지로 투자자는 거래의 긴 구간이 가치가 상승하고 짧은 구간은 하락할 것으로 예상합니다. FAN의 두 다리는 5 년 재무부 메모와 10 년 재무부 메모를 사용합니다.
재무부 메모는 만기가 10 년 이하인 미국 정부 채권입니다. 전형적인 조건과 정상적인 수익률 곡선 하에서, 장기 채권은 투자자에게 금리 위험을 보상하기 위해 단기 채권보다 더 많이 산출 할 것입니다. 자기 주 또는 채권의 가격은 경매를 통해 결정되며 수요와 공급에 따라 주가의 액면가보다 높거나 낮을 수 있습니다. 노트에 대한 높은 수요는 액면가보다 보험료를 지불하게하는 반면, 낮은 수요는 채권의 액면가 아래로 가격이 할인 될 수 있습니다.
팬 전략의 예
FAN 전략은 시간이 지남에 따라 5 년 및 10 년 국고 가격의 변동에 대한 투자자의 예측에 기초합니다. 구체적으로, 투자자는 거래의 두 구간의 가격 비율이 상승하면 돈을 버는 것입니다. FAN에서 돈을 버려면 투자자는 10 년 메모와 비교하여 5 년 메모에 대한 미래 수요에 대한 정확한 예측을해야합니다. 투자자가 시장을 더 긴 기간의 메모로 이끌 경제 상황을 예상한다면 10 년의 메모는 FAN의 긴면을 형성 할 것입니다. 투자자가 단기 만기에 대한 더 많은 수요를 기대하는 경우 5 년 만기가 거래의 긴 구간을 구성하고 10 년 만기가 짧은 구간을 구성합니다. 상인의 베팅 방향으로 두 유형의 채권 사이의 움직임이 클수록 수익이 커집니다. 다른 기간의 채권 사이의 가격 차이가 큰 가파른 수익률 곡선을 만드는 상황은 이러한 유형의 거래에 도움이됩니다.
채권 수익률 대 채권 가격
채권은 FAN 전략의 기본 자산으로 사용되지만 투자자는 채권 수익률에서 직접 수익을 창출하지 않습니다. FAN은 시간이 지남에 따라 채권 가격의 변동에 베팅합니다. 수익률과 이자율은 메모 수요량과 그 가격에 중요한 역할을하지만 그 영향은 간접적으로 남아 있습니다. 이러한 유형의 전략에 관심이있는 투자자는 특정 시점에 그러한 거래를하는 이유를 이해해야합니다.
