인생에서 가장 좋은 것은 무료이며 현금 흐름에도 마찬가지입니다. 현명한 투자자는 많은 무료 현금 흐름 (FCF)을 생산하는 회사를 좋아합니다. 이는 회사의 부채 상환, 배당금 지급, 주식 매입, 비즈니스 성장 촉진 능력을 나타냅니다. 그러나 무료 현금 흐름은 회사의 건강 상태에 대한 훌륭한 척도이지만 한계가 있으며 회계 속임수에 영향을 미치지 않습니다.
무료 현금 흐름이란 무엇입니까?
FCF는 지속적인 활동과 성장에 대한 청구서를 지불 한 후 회사가 보유한 현금의 양을 설정함으로써보고 된 수입과 관련된 임의성과 추측을 줄이는 것을 목표로합니다. 현금 지출이 소득 계산에서 비용으로 계산되는지 또는 대차 대조표에서 자산으로 전환되는지에 관계없이, 무료 현금 흐름은 돈을 추적합니다.
FCF를 계산하기 위해 투자자는 현금 흐름표와 대차 대조표를 사용할 수 있습니다. 여기에서 작업의 품목 현금 흐름 ("운영 현금"이라고도 함)을 찾을 수 있습니다. 이 숫자에서 현재 작업에 필요한 예상 자본 지출을 뺍니다.
의 FCF = CFO-자본 지출 위치:
다른 방법으로, 투자자는 손익 계산서와 대차 대조표를 사용할 수 있습니다. 순이익으로 시작하여 감가 상각 및 상각에 대한 비용을 추가하십시오. 유동 자산의 변동에 대해 추가 조정을하십시오. 유동 자산에서 유동 부채를 차감하여 이루어집니다. 그런 다음 자본 지출을 뺍니다. 공식은 다음과 같습니다.
의 FCF = 순이익 + DA-CC- 자본 지출 장소: DA = 감가 상각 및 상각
감가 상각 / 상각을 다시 추가하는 것은 자본 지출을 설명하기 때문에 이상하게 보일 수 있습니다. 그러나 조정에 대한 추론은 과거에 일어난 거래가 아니라 지금 사용중인 돈을 측정하기 위해 무료 현금 흐름을 의미하기 때문입니다. 따라서 FCF는 선불 비용이 높은 성장중인 회사를 식별하는 데 유용한 도구가되며, 이는 지금 수입에 영향을 줄 수 있지만 나중에 지불 할 가능성이 있습니다.
무료 현금 흐름은 무엇을 나타 냅니까?
무료 현금 흐름의 증가는 종종 수입 증가의 전제입니다. 매출 성장, 효율성 개선, 비용 절감, 주식 환매, 배당금 분배 또는 부채 제거로 인해 FCF가 급증하는 기업은 내일 투자자에게 보상 할 수 있습니다. 그렇기 때문에 투자 커뮤니티의 많은 사람들이 FCF를 가치의 척도로 소중히 여깁니다. 회사의 주가가 낮고 자유 현금 흐름이 상승 할 때, 수익과 주가가 곧 상승 할 가능성은 높다.
반대로, FCF 신호를 줄이면 앞으로 문제가 발생합니다. 적절한 현금 흐름이 없으면 회사는 수입 성장을 유지할 수 없습니다. FCF가 불충분 한 소득 증가로 회사는 부채 수준을 높일 수 있습니다. 더 나쁜 것은 FCF가 충분하지 않은 회사는 유동성을 유지하지 못할 수 있습니다.
무료 현금 흐름의 함정
FCF는 투자자들이 진정으로 고맙게 여기는 가치있는 정보를 풍부하게 제공하지만 FCF는 완벽한 것이 아닙니다. 교묘 한 회사는 손이 얇다는 것을 고려할 때 여전히 여유가 있습니다. FCF를 결정하기위한 규제 표준이 없으면 투자자는 자본 지출로 취급해야하는 품목과 취급하지 않아야하는 품목에 대해 종종 동의하지 않습니다.
따라서 투자자는 FCF 수준이 높은 회사를 계속 주시하여 연구 및 개발뿐만 아니라 자본 지출이 과소보고되는지 확인해야합니다. 회사는 또한 지불을 늘리고 지불 수금 정책을 강화하며 재고를 고갈시킴으로써 FCF를 일시적으로 향상시킬 수 있습니다. 이러한 활동은 유동 부채를 줄이고 유동 자본을 변경합니다. 그러나 그 영향은 일시적 일 수 있습니다.
채권 숨기기의 간계
FCF 바보의 또 다른 예는 미수금의 경상 계산과 관련이 있습니다. 회사는 수익을보고 할 때 미수금 현금을 나타내는 미수금 계정을 기록합니다. 그런 다음 수익은 영업으로 인한 순이익과 현금을 증가 시키지만이 증가는 일반적으로 미수금을 증가시켜 상쇄 한 후 영업 현금에서 차감합니다. 회사가 수익을 기록 할 때, 현금이 수취되지 않았기 때문에 운영 현금 및 무료 현금 흐름에 대한 순 영향은 0이되어야합니다.
1 년 이내에 현금을받지 못하더라도 회사가 수익을 기록하기로 결정하면 어떻게됩니까? 따라서 현금 결제 지연에 대한 미수금은 "비 유동성"이며 "기타 투자"와 같은 다른 범주에 묻힐 수 있습니다. 매출은 여전히 기록되고 영업 현금은 증가하지만 매출을 상쇄하기 위해 현재의 채권은 기록되지 않습니다. 따라서 운영 현금과 무료 현금 흐름은 크게 부당하지 않은 부스트를 제공합니다. 이와 같은 트릭은 잡기가 어려울 수 있습니다.
결론
아아, 회사 기본을 테스트하기위한 다목적 도구를 찾는 것은 여전히 어려운 일입니다. 모든 성능 지표와 마찬가지로 FCF에도 한계가 있습니다. 반면에 투자자가 경비를 지키면 무료 현금 흐름은 사냥을 시작하기에 아주 좋은 곳입니다.
