이자율 상승, 무역 전쟁, 인건비 상승, 인플레이션 및 기타 세력 등을 포함하여 많은 부정적인 세력에 대해 우려하고 있기 때문에 만연한 약세는 주식 투자자들에게 그림자가되었습니다. 그러나 골드만 삭스 (Goldman Sachs)는 황소 시장이 2019 년까지 계속 될뿐만 아니라 큰 이익을 올릴 것이라고 예측했다. 골드만은 내년에 S & P 500에 대한 세 가지 시나리오를 가지고 있으며, 최근 미국 주간 킥 스타트 보고서에 따라 아래에 요약 된 것처럼 하나의 약세 사례보다 두 개의 강세 사례에 대해 확률이 훨씬 높습니다. 그들의 약세 사건이 약간만 있다는 것이 주목할 만하다.
위험이 상승한 Goldman의 3 가지 시나리오
- 15 % S & P 500 ~ 3, 000: 50 % 가능성 30 % S & P 500 ~ 3, 400: 20 % 가능성 4 % S & P 500 ~ 2, 500 감소: 30 % 가능성
출처: 골드만 삭스; 12/14 기준
투자자의 의의
먼저 투자자의 약세를 해결합시다. "최근 고객 회의의 점수에 따르면 많은 투자자들이 2020 년에 미국 경제가 경기 침체에 진입 할 것이라고 믿고 있습니다"라고 Goldman은 말합니다. 골드만은“투자가 우려의 주요 원인은 1928 년 이후 S & P 500 지수가 경기 침체가 시작되기 전 25 % 동안 10 % 이상 하락했다는 사실에서 비롯된 것”이라고 설명했다. 보고서에 따르면 P / E 비율은 경기 침체가 시작되기 약 6 개월에서 9 개월 전에 최고치에 달하는 경향을 관찰하면서, 2500의 하락 시나리오는 투자자들이 2019 년 말까지 2020 년의 경기 침체에 대한 가격을 책정 할 가능성을 반영한 것입니다.
시장의 불안은 최근 몇 년 동안 많은 신규 투자자들이 꾸준한 상승세로 인해 약세를 보였으며 2018 년 이전에는 상대적으로 깊거나 장기적인 반전이 거의 없었다는 사실에서 비롯 될 수 있습니다. S & P 500은 전년 대비 2.8 % 감소했습니다.
이러한 우려는 경제의 기본 강점에 직면 해 있습니다. "우리는 미국 경제 성장이 둔화 될 것으로 예상하지만 몇 년 동안 긍정적으로 남아 있습니다"라고 Goldman은 말합니다. S & P 500의 매출 성장이 GDP 성장을 따르는 경향이 있음을 주목하면서 2019 년 S & P 500 판매가 5 % 증가하고 EPS로 측정 된 수입이 6 % 증가 할 것으로 추정합니다. Goldman은 기본, 업사이드 사례에 높은 확률을 할당합니다. 그들은 2019 년 후반에 일자리, 임금 및 기업 소득에 대한 강력한 경제 데이터가 다른 기본 요소 중에서 지속될 것으로 기대하기 때문에 더 높은 확률을 기본 및 업사이드 사례에 할당합니다.
투자자들이 강세를 유지해야하는 또 다른 큰 이유가 있습니다. "만약 완만하게 수익을 올리는 대신 주식 시장 수익률은 상승세가 끝날 무렵에 강세입니다. 1930 년 이후 주식은 지난 2 년 동안 평균 수익률이 35 %, 12 년 전 평균 수익률이 12 %로 상승하여 전 후 최고점에 도달했습니다."
그러나 2019 년의 재고 평가 수준은 확실하지 않지만 Goldman은 이것이 회사의 세 가지 시나리오의 주요 차이점이라고 말합니다. 2019 년 말 기준 S & P 500의 예상 P / E 비율은 기본 사례에서 16 배 (현재 수준보다 약 3 % 높음), 업사이드 케이스에서 18 배, 다운 사이드 케이스에서 14 배입니다.
앞서 찾고
Goldman의 낙관주의에도 불구하고, 경제 팽창 및 황소 시장의 길이와 관세 상승 및 인플레이션 압력과 같은 부정적인 기본은 위험 증가를 지적합니다. 결과적으로 Goldman은 투자자들이 유틸리티 및 통신 서비스 주식에 대해 비중 확대를한다고 제안하며, 이는 GDP가 감소 할 때 실적이 우수한 경향이 있습니다.
또한, 반도체 주식을 제외하고는 "경제 활동 속도에 덜 영향을 미치는 이디 오싱 크라 틱 성장 프로파일"을 갖는 경향이있는 일반적인 정보 기술 회사를 선호하며, 따라서 전반적인 경제 둔화에도 불구하고 성능이 우수 할 수 있습니다. 대조적으로, 그들은 소비자 재량, 산업, 재료, 부동산과 같이 경기가 둔화 될 때 지연되는 경향이있는 부문들을 투자자들에게 밝히도록 권고합니다.
