주식 및 채권과 같은 해외 상품에 투자하면 상당한 수익을 창출하고 포트폴리오 다각화를 더욱 강화할 수 있습니다. 그러나 환율의 위험이 추가로 발생합니다. 환율이 포트폴리오 수익률에 큰 영향을 미칠 수 있으므로 투자자는 적절한 경우이 위험을 회피하는 것을 고려해야합니다.
통화의 변화로부터 이익을 얻거나 보호하려면 전통적으로 통화 선물, 선물 또는 옵션 거래, 외환 계좌 개설 또는 통화 자체 구매가 필요합니다. 그리고 이러한 전략의 상대적 복잡성은 일반 투자자의 광범위한 채택을 방해했습니다. 반면, 통화 거래 자금은 환율 위험을 완화하려는 소매 투자자에게 이상적인 헤징 수단입니다.
이 통화 ETF는 선물이나 외환의 소란없이 통화 변경으로 혜택을 볼 수있는 더 단순하고 유동적 인 방법입니다. ETF와 마찬가지로 중개 계좌 (IRA 및 401 (k) 계정 포함)에서 구매합니다.
통화가 이동하는 이유
환율은 한 통화가 다른 통화로 교환 될 수있는 가격을 말합니다. 각 통화의 가치가 다른 통화에 따라 변동함에 따라 환율이 상승 또는 하락합니다.
통화 가치에 영향을 줄 수있는 요소로는 경제 성장, 정부 부채 수준, 무역 수준, 유가 및 금 가격 등이 있습니다. 예를 들어, 국내 총생산 (GDP) 둔화, 정부 부채 증가 및 무역 적자 규모의 증가로 다른 국가의 통화가 다른 통화에 비해 떨어질 수 있습니다. 유가 상승은 순 석유 수출국이거나 캐나다와 같이 매장량이 많은 국가의 통화 수준을 높일 수 있습니다.
무역 적자의보다 자세한 예는 국가가 수출보다 훨씬 더 많은 수입을하는 경우입니다. 수입업자가 자국 통화를 버리고 다른 나라의 통화를 구매하여 수입하려는 모든 물품에 대해 지불해야하는 수입업자가 너무 많습니다. 그러면 수입이 수요를 초과하여 수입업자의 국가 통화 가치가 떨어집니다.
통화 ETF로 환율 위험 최소화
환율이 환율에 미치는 영향
환율이 투자 수익에 미치는 영향을 설명하기 위해 새로운 밀레니엄의 첫 10 년으로 거슬러 올라갑니다. 이는 투자자에게는 매우 어려운 일이었습니다. 포트폴리오를 대형 미국 주식으로 제한하기로 한 미국 투자자들은 보유 가치가 평균 1/3 이상 하락하는 것을 보았습니다. 2000 년 1 월부터 2009 년 5 월까지 약 9 년 반 동안 S & P 500 지수는 약 40 % 하락했습니다. 배당금을 포함하여이 기간 동안 S & P 500의 총 수익률은 약 -26 % 또는 매년 평균 -3.2 %입니다.
미국 최대의 무역 파트너 인 캐나다의 주식 시장은이 기간 동안 훨씬 나아졌습니다. 상품 가격과 경제 부양에 힘 입어 캐나다의 S & P / TSX Composite Index는 약 23 % 상승했습니다. 배당금을 포함하여 총 수익률은 매년 49.7 % 또는 4.4 %입니다. 이는 Canadian S & P / TSX Composite Index가 S & P 500을 누적 누적 75.7 % 또는 매년 약 7.5 % 초과 한 것입니다.
이 기간 동안 캐나다 시장에 투자 한 미국 투자자들은 캐나다 달러의 33 %가 미국 투자자들의 그린 백 터보 차저 수익률에 비해 감사하기 때문에 재택 근무자보다 훨씬 낫습니다. 미국 달러 기준으로 S & P / TSX Composite은 63.2 % 증가했으며 배당금을 포함하여 연간 98.3 % 또는 7.5 %의 총 수익을 제공했습니다. 이는 누적 124.3 % 또는 연간 10.7 %의 S & P 500에 비해 성능이 우수합니다.
이는 2000 년 1 월 미국 투자자가 S & P 500에 투자 한 1 만 달러가 2009 년 5 월까지 7, 400 달러로 줄어들 었으나 같은 기간 동안 S & P / TSX 컴포지트에 미국 투자자가 투자 한 1 만 달러는 거의 두 배인 19, 830 달러에 도달했음을 의미합니다.
헤징을 고려해야 할 때
21 세기 첫 10 년 동안 해외 시장과 자산에 돈을 투자 한 미국 투자자들은 미국 달러 약세의 혜택을 누리게되었으며, 이는이 기간 동안 장기적으로 또는 세속적으로 감소한 것이었다. 이러한 미국 투자자들이 가치있는 외국 통화로 자산을 보유하고 있었기 때문에 이러한 상황에서는 위험 회피 위험이 유리하지 않았습니다.
그러나 통화 약세는 투자 포트폴리오에서 양수 수익을 끌어 내리거나 음수 수익을 악화시킬 수 있습니다. 예를 들어, 2000 년 1 월부터 2009 년 5 월까지 S & P 500에 투자 한 캐나다 투자자는 보유하고 있기 때문에 캐나다 달러 기준으로 -44.1 %의 수익을 보였습니다 (S & P 500의 경우 -26 %에 대한 수익과 비교). 감가 상각 통화로 된 자산 (이 경우 미국 달러)
또 다른 예로, 2008 년 하반기 S & P / TSX Composite의 성과를 고려하십시오.이 지수는 원자재 가격이 급락하고 전 세계 매각으로 인해 전 세계 주식 시장의 최악의 성과 중 하나 인이 기간 동안 38 % 하락했습니다. 모든 자산 클래스. 이 기간 동안 캐나다 달러는 미국 달러에 비해 거의 20 % 하락했습니다. 따라서이 기간 동안 캐나다 시장에 투자 한 미국 투자자는이 6 개월 동안 총 수익률 (단순을 위해 배당금 제외)이 -58 %가되었습니다.
이 경우, 교환 위험을 최소화하면서 캐나다 주식에 투자하고자하는 투자자는 통화 ETF를 사용하여 그렇게 할 수 있습니다.
통화 ETF
통화 ETF를 사용하면 주식이나 채권과 마찬가지로 외화에 투자 할 수 있습니다. 이 상품들은 추적되는 통화에 통화 현금 예금을 보유하거나 기본 통화에 대한 선물 계약을 사용하여 교환 시장에서 통화의 움직임을 복제합니다.
어느 쪽이든, 이러한 방법은 시간이 지남에 따라 통화의 실제 움직임에 대해 높은 상관 관계를 제공해야합니다. 이 펀드는 일반적으로 펀드에 관련된 관리가 거의 없기 때문에 관리 수수료가 낮지 만 구매 전에 수수료를 항상 주시하는 것이 좋습니다.
시장에는 여러 가지 통화 ETF가 있습니다. 개별 통화를 추적하는 ETF를 구입할 수 있습니다. 예를 들어 스위스 프랑은 CurrencyShares 스위스 프랑 신탁 (NYSE: FXF)에 의해 추적됩니다. 스위스 프랑이 미국 달러에 비해 상승 할 것으로 생각되면이 ETF를 구매할 수 있지만 스위스 통화가 하락할 것으로 생각되면 ETF에 대한 단기 매도를 할 수 있습니다.
다른 통화 바구니를 추적하는 ETF를 구입할 수도 있습니다. 예를 들어, Invesco DB 미국 달러 지수 Bullish ETF (UUP) 및 Bearish (UDN) 펀드는 유로, 일본 엔, 영국 파운드, 캐나다 달러, 스웨덴 크로나 및 스위스 프랑에 대해 미국 달러를 상하로 추적합니다. 미국 달러가 크게 하락할 것으로 생각되면 Invesco DB 미국 달러 지수 약세 ETF를 구입할 수 있습니다.
통화 ETF, 특히 도이치 뱅크 G10 통화 미래 수확 지수를 추적하는 DB G10 통화 수확 펀드 (DBV)에 사용되는 통화 전략이 훨씬 더 많습니다. 이 지수는 G10에서 가장 높은 수익률 통화로 선물 계약을 구매하고 가장 낮은 수익률로 3 개의 G10 통화로 선물을 판매함으로써 수익률 스프레드를 활용합니다.
일반적으로 다른 ETF와 마찬가지로 ETF를 판매 할 때 외화가 달러에 대해 감사하면 이익을 얻습니다. 반면에 ETF의 통화 또는 기본 지수가 달러 대비 하락한 경우 손실이 발생합니다.
통화 ETF를 사용한 헤징
iShares MSCI Canada Index Fund (EWC)를 통해 캐나다 주식에 10, 000 달러를 투자 한 미국 투자자를 생각해보십시오. 이 ETF는 MSCI Canada 지수로 측정 한 캐나다 주식 시장의 가격 및 수익률 성과에 해당하는 투자 결과를 제공하고자합니다. ETF 주식의 가격은 2008 년 6 월 말 33.16 달러 였으므로 투자액이 $ 10, 000 인 투자자는 301.5 주 (중개 수수료 및 수수료 제외)를 인수했을 것입니다.
이 투자자가 교환 위험을 헤지하고 싶다면 CurrencyShares Canadian Dollar Trust (FXC)의 짧은 주식을 매각했을 것입니다. 이 ETF는 캐나다 달러의 가격을 미국 달러로 반영합니다. 다시 말해, 캐나다 달러가 미국 달러 대비 강세를 보이면 FXC 주가는 상승하고, 캐나다 달러가 약화하면 FXC 주가는 하락합니다.
이 투자자가 캐나다 달러가 평가할 것이라는 견해를 가지고 있다면 FXC 주식을 매수 (또는 "장기")하여 외환 위험을 회피하거나 캐나다 달러 노출에 대한 "더블 업 (double-up)"을 자제 할 수 있음을 상기하십시오. 그러나 우리의 시나리오는 투자자가 교환 위험을 회피하기를 원한다고 가정했기 때문에 적절한 조치는 FXC 단위를 "짧게 판매"하는 것이 었습니다.
이 예에서 당시 캐나다 달러 거래가 당시 미국 달러와 비슷한 수준에 있었을 때 FXC 단위가 100 달러로 짧게 판매되었다고 가정합니다. 따라서 EWC 단위에서 1 만 달러의 포지션을 헤지하기 위해 투자자는 FXC 주식이 하락하면 나중에 더 싼 가격으로 다시 구매할 수 있도록 100 FXC 주식을 매도 할 것입니다.
2008 년 말 EWC 주가는 17.43 달러로 하락 해 구매 가격에서 47.4 % 하락했다. 이 주가 하락의 일부는이 기간 동안 캐나다 달러 대 미국 달러의 하락으로 인한 것일 수 있습니다. 위험 회피 회계를 보유한 투자자는 짧은 FXC 포지션의 이득을 통해이 손실의 일부를 상쇄했을 것입니다. FXC 주식은 2008 년 말까지 약 82 달러로 떨어 졌으므로, 단기 포지션의 이익은 $ 1, 800에 이릅니다.
위험 회피 투자자는 EWC 주식에 대한 최초 10, 000 달러 투자로 4, 743 달러의 손실을 입었을 것입니다. 반면에 헤지 투자자는 포트폴리오에서 전체적으로 2, 943 달러의 손실을 입었을 것입니다.
여백-적격
일부 투자자들은 1 달러의 해외 투자를 헤지하기 위해 통화 ETF에 1 달러를 투자하는 것이 가치가 없다고 생각할 수 있습니다. 그러나 통화 ETF는 마진이 적합하기 때문에 해외 투자 및 통화 ETF 모두에 대해 마진 계정 (중개 업체가 투자 자금의 클라이언트 부분을 빌려주는 중개 계정)을 사용하여이 장애물을 극복 할 수 있습니다.
교환 리스크를 헤지하기를 원하는 고정 투자 금액의 투자자는 50 %의 마진으로 투자하고 통화 ETF의 포지션에 50 %의 잔액을 사용할 수 있습니다. 마진에 대한 투자는 레버리지 사용에 상당하며 투자자는 레버리지 투자 전략 사용과 관련된 위험에 대해 잘 알고 있어야합니다.
결론
통화 이동은 예측할 수 없으며 통화 회전은 포트폴리오 수익에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러는 수십 년 동안 최악의 신용 위기로 2009 년 1 분기 대부분의 주요 통화에 대해 예기치 않게 강화되었습니다. 이 통화 이동은이 기간 동안 미국 투자자의 해외 자산에 대한 마이너스 수익률을 확대했습니다.
헷지 거래소 위험은 비정상적인 통화 변동성 기간에 고려해야 할 전략입니다. 투자자 친화적 인 기능으로 인해 통화 ETF는 소매 투자자가 교환 위험을 관리 할 수있는 이상적인 헤징 수단입니다. (관련 독서에 대해서는 "환율 위험을 피하는 방법"을 참조하십시오)
