여러 가지면에서 나스닥은 다른 주요 증권 거래소보다 효율적입니다. 일반적으로 "오픈 크라우드"플로어 모델 인 초고속 컴퓨터 연결 장치를 사용하기 때문입니다. 그러나 주식 입찰 및 나스닥 거래 실행과 관련된 프로세스는 완벽하지 않습니다. 실제로, 빠른 "채우기"에도 불구하고, 나스닥은 나스닥 주식을 거래하는 마켓 메이커에게 중개인과 투자자를 속여서 실제로 최고의 집행 가격을 얻는다고 생각하는 방법을 제공하는 것으로 유명합니다. 그들은 아닙니다. 이러한 이유로 브로커는 마켓 메이커가 사용하는 트릭과 특수 효과를 인식함으로써 자신과 고객이 공정하게 대우 받도록해야합니다.
속임수 # 1: 가짜 크기를주는 것
거래가 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)의 플로어에 들어 오면 즉시 개별 거래에 대한 관심이 제한적인 증권 전문가에게 즉시 전달됩니다. 전문가는 상인에 의해 침수되기 때문에 가능한 한 빨리 주식의 구매자 나 판매자를 찾고 싶어합니다. 본질적으로, 그는 때때로 주식에서 포지션을 취하지 만 실제로 유동성 공급자로 기능하는 중개자입니다.
그러나 나스닥 마켓 메이커는 일상적으로 주식을 매수하고 매도 한 다음, 하루 종일 이익 또는 손실을 위해 돌려 놓습니다. 유동성을 제공하지만 자신의 거래 계좌로 주식을 구매 한 다음 다른 구매자에게 넘겨서 많은 주식을 자본화하는 데 더 중점을 둡니다. 어쨌든, 마켓 메이커는 때때로 주식을 사고 파는 유혹을 위해 가짜 크기를 게시합니다.
예를 들어, 마켓 메이커는 다음과 같은 입찰 및 제안을 게시 할 수 있습니다.
의 $ 10− $ 10.25 (75 × 10)
즉, 주식의 7, 500 (곱하기 75x100)의 주식을 주당 10 달러에 구매하고 1, 000주의 주식을 $ 10.25에 판매합니다. 그들은 나스닥 규칙에 따라 그 크기를 존중해야합니다. 그러나 마켓 메이커가 이미 주식에 대한 포지션을 소유하고있을 가능성이 있으며 7, 500 주에 대한 입찰을 게시함으로써 그는 브로커와 투자자를 속여 주식에 대한 수요가 크다고 생각합니다. 더 높이 움직입니다. (이 주제에 대해서는 "시장 미확인"을 참조하십시오.)
이 주제에 대한 참고 사항: 이와 같은 조치는 NASD (National Association of Securities Dealers)에 의해 어려워 질 수 있지만 실제로는 여전히 일반적입니다. 또한 누군가가 7, 500 주를 시장 제작자에게 판매하려는 경우 입찰이 게시되기 때문에 주식을 사야합니다.
어떻게됩니까? 대부분의 중개인은 단순히 거래를 완료하기 위해 주식에 대해 $ 10.25를 지불 할 것이지만, 실제로 큰 입찰을 게시하는 목적은 시장 메이커의 1, 000 주를 $ 10.25에 의심없는 중개인에게 판매하는 것이 었습니다. 트릭은 효과가 있었다! 또한, 방정식의 매도 측에서 동일한 트릭을 역으로 사용할 수 있습니다. 마켓 메이커는 10, 000 주가의 큰 제안을 보여줄 수 있습니다. 중개인은 이것을보고, 마켓 메이커가 큰 주식 블록을 내리고, 입찰 가격 (위의 예를 사용하면 10 달러)으로 자신의 주식을 빨리 팔려고한다고 생각합니다. 이 경우 트릭은 다시 작동합니다. 마켓 메이커는 중개인이 10 달러에 자신의 주식을 매각하라고 속이는 이유입니다.
이 속임수를 피하는 방법: 주식 매매를하기 전에 매매하십시오. 주식에있는 선수를 배우십시오. "수준 2"또는 "수준 3"화면에서 작업을보고 공유를 누적하거나 언로드하는 사람을 알 수 있습니다. 이 지식을 통해 시장 제작자가 게시하는 크기가 실제인지 여부를 더 잘 알 수 있습니다. (자세한 내용은 "레벨 II 인용 소개"를 참조하십시오.)
트릭 # 2: 티켓 스위치
중개인이 자신의 주문을 입력하면 일반적으로 주문 티켓을 작성한 다음 서기에게 제공합니다. 그러면 서기 (이론적으로)는 주문을 직접 실행하거나 거래자에게 주문을 제공합니다. 그렇게함으로써 점원은 브로커의 티켓을 가져 와서 타임 스탬프를 찍고 거래를 시도합니다. (이 주제를 계속 읽으려면 "거래 실행의 핵심"및 "주문 실행 이해"를 참조하십시오.)
그러나 때때로이 프로세스가 진행될 때 시장이 움직이고 있습니다. 다시 말해, 브로커가 책상에서 일어나 티켓을 점원에게 건네 줄 때보 다 주식이 10 달러에서 10.12 달러, 10.25 달러로 상승하고있다. 이 경우 일부 점원은 티켓을 가져 가고 주식이 더 올라가는 것을 보거나 자신 또는 다른 중개인의 계정으로 $ 10.12에 주식을 구입 한 다음 원래 주문한 중개인에게 $ 10.25에 주식을 판매합니다.
점원이 직접 구매 한 후 주식이 $ 9.75로 떨어지면 어떻게됩니까? 관행은 불법이지만 점원은 실제 티켓을 가져 와서 하단의 계좌 번호를 바꾸고 원래 브로커에게 10.12 달러에 주식을 산다고 말할 수 있습니다. 또한, 시장 제작자들은 귀하의 거래를 커버로 사용하여 자신의 계정으로 주식을 사고 파는 것과 같은 트릭을 당길 것입니다.
이 속임수를 피하는 방법: 중개인은 주문 입력 담당자가 주문을하고 주문 창 근처에서 기다려서 "채우기"여부를 확인해야합니다. 거래가 전자적으로 수행되는 경우 주문 담당자 및 / 또는 시장 담당자와 즉시 신뢰할 수있는 주문 담당자를 통해 실행 가격을 확인하십시오. 또한 주식이 어떻게 움직이는 지 주시하고 거래에서 돈을 버는 사람이 없도록하십시오.
속임수 # 3: 시장 주문을 앞두고 점프
중개인이 주식에 대한 시장 주문을 할 때, 현재 가격이 무엇이든 주식을 구매하라는 지시를합니다. 이것은 파렴치한 마켓 메이커에게 유리한 주문이 될 수 있습니다.
이전과 동일한 예를 사용하여 다음과 같은 견적을 게시한다고 가정합니다.
의 $ 10− $ 10.25 (75 × 10)
해당 시장의 제조업체가 주문에 "적중"을 가하면 $ 10.25에 1, 000 주, 그런 다음 $ 10.30에 500 주 등을 판매 할 수 있습니다. 그러나 그의 주문 바구니에서 "시장 주문"을 볼 때, 그는 당신이 그에게 카테 블랑을 제공한다는 것을 알고 있습니다. 즉, 당신은 본질적으로 주식에 들어가기 위해 어떤 가격을 지불 할 의향이 있다는 것을 알고 있습니다. 그리고 당신은 할 것입니다.
대부분의 경우, 마켓 메이커는 높은 가격 (주당 10.45 달러 이상)으로 채울 수 있으며, 그 사실을 알지 못할 수도 있습니다! 작동 방식은 다음과 같습니다. 주식이 더 크게 이동하고 마지막 라인에 있다고 가정했지만 실제로 시장 제조업체는 주문이 많은 주문을 보았고 단순히 까르띠에를 수용하기 위해 제안 가격을 올렸습니다. 당신을 위해 일하는 것은 실제 티켓의 날짜 및 시간 스탬프, 실행중인 전자 입찰 및 이러한 이벤트를 제한하는 데 도움이되는 오퍼입니다. 이러한 모든 행동은 회사 내부에서 모니터링되며 규제 기관에 의해 현장 점검 될 수 있다는 사실이 있습니다. 그러나 이러한 보호 책에도 불구하고 대량 구매 한 주식의 경우 예방 및 / 또는 증명하기가 어렵습니다.
이 속임수를 피하는 방법: 시장 주문을하지 마십시오. 한도 주문을 사용하십시오. 위의 예에서 다음과 같이 주문해야합니다. "저는 하루에 $ 10.25 이상에서 XYZ 주식 1, 000 주를 사고 싶습니다." 이는 귀하가 지불 할 최대 금액이 $ 10.25이며이 거래일에만 주문이 유효 함을 의미합니다. 이를 통해 시장 제작자는 귀하와 고객을 조작 할 기회가 줄어 듭니다. 그러나 가격이 한도를 초과하면 주문을 놓칠 수도 있습니다.
결론
간단히 말해서, 시장 제작자들은 돈을 벌려고 노력하고 있습니다. 그들의 직업이다. 또한 거래가 이루어지면 즉시 주문을 주시해야합니다. 장기적으로, 당신과 당신의 고객 모두 당신이 기뻐할 것입니다.
