짧은 매도는 위험한 노력이 될 수 있지만, 짧은 포지션의 내재 된 위험은 옵션을 사용하여 크게 완화 될 수 있습니다.
짧은 포지션의 가장 큰 위험은 단락 된 주식의 가격 급등입니다. 이러한 급증은 주식에 대한 예상치 못한 긍정적 인 발전, 짧은 짜기 또는 더 넓은 시장 또는 부문의 발전을 포함하여 여러 가지 이유로 발생할 수 있습니다. 이러한 위험은 콜 옵션을 사용하여 쇼트 주식의 급등 위험을 헤지 할 수 있습니다.
예를 들어, 주식이 $ 76.24에 거래 될 때 Facebook, Inc. (FB)의 100 주가 부족하다고 가정하십시오. 주식이 $ 85 이상으로 상승하면, 짧은 포지션에서 상당한 손실을보고있을 것입니다. 따라서 한 달에 만료되는 행사 가격이 75 달러 인 Facebook에서 한 통화 옵션 계약을 구매합니다. 이 75 달러 통화는 4 달러로 거래되므로 400 달러가 소요됩니다.
페이스 북이 한 달 동안 70 달러로 하락하면, 장거리 전화 포지션에서 짧은 포지션 (x 100)에서 $ 624의 순이익은 $ 276의 순 손실입니다. 페이스 북이 100 달러로 급등하더라도, 순손실은 276 달러로 상대적으로 변동이 없습니다. 단거리 포지션에서 2, 376 달러의 손실은 긴 콜 포지션에서 2, 100 달러 (x100)의 이익으로 상쇄 될 것입니다. (Facebook이 100 달러에 거래 한 경우 75 달러의 통화는 최소 25 달러의 가격으로 거래됩니다.)
짧은 재고 포지션을 헤지하기 위해 콜을 사용하는 데는 몇 가지 단점이 있습니다. 첫째, 이 전략은 옵션을 사용할 수있는 주식에만 사용할 수 있으므로 옵션이없는 소형 주식을 단락 할 때는 사용할 수 없습니다. 둘째, 통화 구매에 상당한 비용이 듭니다. 셋째, 통화에 의해 제공되는 보호는 제한된 시간 동안, 즉 만료 될 때까지만 사용할 수 있습니다. 마지막으로, 옵션은 특정 행사가에 대해서만 제공되므로 콜 행사가와 행사 매도 가격 사이에 큰 차이가 있으면 불완전한 헤지가 발생할 수 있습니다.
결론
단점에도 불구하고, 짧은 포지션을 헤지하기 위해 콜을 사용하는 전략이 효과적 일 수 있습니다. 최선의 시나리오에서, 상인은 주식이 하락할 때 짧은 포지션을 닫고 가격이 상승 할 때 콜을 판매함으로써 단락 된 주식이 갑자기 하락했다가 반등하면 이익을 증가시킬 수 있습니다.
