통화 체제 (또는 환율 체제)의 역사는 필연적으로 국제 무역 및 투자 중 하나이며이를 성공시키기위한 노력입니다. 국채 부채 수준과 국내 총생산 (GDP)은 통화의 변동성 정도에서도 중요하게 나타납니다. 환율은 단순히 한 통화와 다른 통화의 가격입니다. 공통 영역의 국가 그룹이 여러 통화로 상거래를 수행 할 때 당사자의 관점에 따라 변동이 무역을 방해하거나 촉진 할 수 있습니다.
화폐 가치는 국가의 경제, 통화 및 재정 정책, 정치 및 가치에 영향을 줄 수있는 사건에 대한 그들의 의견에 기초하여 그것을 사고 파는 거래자의 관점의 기능입니다. 지나치게 단순화 할 위험이있는 경우, 통화 메커니즘의 의도는 최소한의 마찰로 무역과 투자의 흐름을 촉진 시키거나 국가에 따라 더 큰 재정적 및 금전적 징계 (통화 안정성 향상, 완전 고용 및 환율 감소)를 달성하는 것입니다 변동성) 그렇지 않으면 발생합니다. 이것이 통합 유럽 연합 (EU)의 목표였습니다.
2 개 이상의 국가가 공동 통화 당국의 통제하에 동일한 통화를 사용하거나 다양한 방법으로 통화 환율을 묶을 때 통화 체제에 들어 섰습니다. 배열의 스펙트럼은 고정 된 체제에서 유연한 체제로 다소간 진행됩니다. 현재의 통화 기준은 미국 달러, 유로 또는 통화 바스켓 일 수 있습니다. 앵커가 전혀 없을 수도 있습니다.
고정 통화 체제 달러화 한 국가는 다른 국가의 통화를 교환 수단으로 사용하여 해당 국가의 통화 신뢰성을 상속하지만 신용도는 상속하지 않습니다. 파나마, 엘살바도르, 동 티모르 등이 그 예입니다. 이 접근법은 재정 규율을 부과 할 수 있습니다.
통화 연합 (또는 통화 연합) 여러 국가에서 공통 통화를 공유합니다. 달러화와 마찬가지로, 일부 국가의 재정이 다른 국가보다 더 많이 전파되기 때문에 그러한 정권은 신용도를 부과하지 않습니다. 예를 들면 유로존 (현재)과 라틴 및 스칸디나비아 통화 조합 (소멸)입니다.
통화 보드 외국 통화가 지원하는 현지 통화를 발행하기위한 제도적 계약. 홍콩이 대표적인 예입니다. 홍콩 통화 당국 (HKMA)은 홍콩 달러 은행 준비금 및 통화 순환을 위해 달러 준비금을 보유하고 있습니다. 이것은 재정 규율을 부과하지만 HKMA는 중앙 은행과 달리 최후의 대출 기관 역할을하지 않을 수 있습니다.
고정 패리티 환율은 허용 된 변동의 +/- 1 % 대역을 가진 단일 통화 또는 통화 바구니에 고정됩니다. 패리티에 대한 입 법적 약속은 없으며 임의의 외환 준비금 목표가 있습니다. 예를 들어 아르헨티나, 베네수엘라 및 러시아가 있습니다.
타겟 존 고정 된 패리티 배열과 유사하지만 다소 넓은 대역 (+/- 2 %)으로 통화 권한에 약간의 재량권을 부여합니다. 여기에는 슬로바키아와 시리아가 포함됩니다.
1980 년대의 능동적이고 수동적 인 크롤링 페그 라틴 아메리카가 대표적인 예입니다. 환율은 인플레이션 율에 맞추고 미국 달러 준비금 (수동 크롤링)에 대한 실행을 막기 위해 조정됩니다. 활발한 크롤링은 인플레이션 기대를 조작하기 위해 환율을 미리 발표하고 단계적으로 변화를 구현해야했습니다. 다른 예로는 중국과이란이 있습니다.
크롤링 밴드가 있는 고정 패리티 고정 된 패리티를 종료하거나 정책 기관에서 통화 당국에 더 큰 위도를 부여 할 수있는 유연성이 향상된 고정 패리티 배열입니다. 코스타리카.
관리 형 플로트 (또는 더러운 플로트) 국가는 비즈니스를 수행하는 다른 국가에 대한 암시 적 초대를 통해 전체 고용 또는 가격 안정성을 달성하기 위해 느슨한 개입 정책을 따릅니다. 예를 들어 캄보디아 나 우크라이나 (USD에 고정) 또는 콜롬비아와 싱가포르 (통화 바구니에 고정되어 있거나없는)입니다.
독립 플로트 (또는 플로팅 익스체인지) 환율은 시장의 힘에 따릅니다. 통화 당국은 가격 안정을 달성하거나 유지하기 위해 개입 할 수 있습니다. 예를 들어 미국, 호주, 스위스 및 영국이 있습니다.
유연한 통화 체제
통화 제도는 공식적이고 비공식적 일 수 있습니다. 전자는 조약 및 회원 자격 조건을 수반합니다. 이는 국내 총생산 또는 예산 적자의 백분율로 후보 국가의 국채에 대한 제한을 수반 할 수 있습니다. 이것은 1991 년 마스 트리 히트 조약의 조건으로 긴 행진에서 유로의 궁극적 인 형성으로 이어졌다. 통화 페그 시스템은 다소 덜 형식적입니다. 실제로, 전술 한 체제는 연속체를 형성하고 통화 당국은 이러한 범주 중 하나 이상에 해당하는 정책 결정을 내렸다 (정규 변경). 1980 년대 중반 플라자 어코드 (Plaza Accord)는 높은 무역 적자를 막기위한 노력으로 미국 달러를 인하하려고했다고 생각하십시오. 이것은 자유 부동 통화 체제의 비정형적인 행위입니다.
통화 체제는 무역과 투자를 촉진하고 초 인플레이션을 관리하거나 정치 노조를 형성하기 위해 형성되었습니다. 공통 통화로, 이상적으로, 회원국은 전반적인 가격 안정에 대한 약속에 찬성하여 독립적 인 통화 정책을 희생합니다. 정치 및 재정 조합은 일반적으로 성공적인 화폐 조합의 전제 조건입니다. 예를 들어 올리브유는 그리스에서 제조되고 수입 업체 또는 수출 업체가 헤지스를 사용하여 사업비를 통제하기 위해 유리한 환율로 고정 할 필요없이 아일랜드로 배송됩니다.
유럽 통화 연합 (European Monetary Union)의 끝없는 이리저리 날아 다니는 반면, 통화 체제의 역사는 성공과 실패가 모두 두드러진 체크 무늬입니다. 해산되고 현존하는 더 주목할만한 사람들의 간략한 역사가 이어진다.
라틴 통화 연합 (LMU) 19 세기 중반에 통화 연합을 시도한 프랑스, 벨기에, 스위스 및 이탈리아는 프랑스 프랑에 묶여 있었으며, 이는 일반적으로은과 금 입찰 (바이메탈 표준)로 전환 될 수있었습니다. 각자의 통화를 서로 동등하게 유지 한 참가국 간의 교환 매체.
노조는 궁극적으로 18 개국을 포괄했습니다. 통화 정책을 가진 유일한 중앙 은행의 부재는 노동 조합의 실행 취소로 판명되었다. 또한 노조의 회원 국채가 자본 당 주화 제한과 두 귀금속에 대한 가격 압박을 유발하는 금속 함량의 균일 성 부족과 종의 자유 순환 부족으로 금화와 은화를 모두 발행했습니다.. 그러나 1 차 세계 대전으로 노조는 효과적으로 마무리되었습니다.
스칸디나비아 통화 연합 (SMU) 스칸디나비아 통화 연합 (SMU) 스웨덴과 덴마크는 그 후 얼마 지나지 않아 1875 년경 정치 및 경제 파트너십을 형성하려는 궁극적 목표로 통화 연합에 들어갔다. 모든 국가는 서로의 통화를 받아들이는 은의 표준을 고수했습니다. LMU의 실패를 피하기 위해 세 가지 모두 고정 금으로 교환 할 수있게되었습니다.
약 30 년 후 노르웨이는 스웨덴과 덴마크로부터 정치적 독립을 선언 할 때 더 제한적인 자본 통제를 채택했을 때이 노조도 풀렸다. 제 1 차 세계 대전이 시작되면서 통화와 재정 정책을 조율하는 구속력있는 합의가 없었기 때문에 세 회원 모두 각자의 통화와 재정 정책을 채택했습니다.
CFA 프랑 1945 년 이래로 중앙 아프리카와 서 아프리카의 프랑스 식민지였던 몇몇 국가들이 프랑스 프랑을 통해 프랑스 재무부에 파견되었습니다.
벨기에와 룩셈부르크 각 국가는 자체 통화를 유지하지만 두 통화 모두 어느 국가에서나 법정 입찰 역할을합니다. 벨기에 중앙 은행은 두 국가 모두에 대해 통화 정책을 운영합니다. 이 조합은 1921 년부터 시행되었습니다.
시사점
고정 금리 나 공통 통화 단위로 어떤 형태로 묶여 있지만 통화 체제의 개별 구성원의 경제는 지역 정치 및 경제 정책의 기능입니다. 일부 국가는 다른 국가보다 주권이 적으며 약한 회원을 지원하도록 요구받을 수 있습니다. 전반적으로 이러한 불균형은 때때로 통화 불일치로 보이는 것의 혼합 된 안색을 반영하는 통화 단위에 잘 맞지 않습니다. 공통 통화 정책과 현지 재정 정책의 연결이 끊어지면 지역 통화 블록에 압력이 가해져 통화 단위의 가치가 떨어질 수 있습니다. 이러한 상황은 무역 환경이 강하다고 가정 할 때 수출업자들에게 잘 어울릴 수 있습니다.
기관 및 개인 투자자의 할당 결정은 목표와 제약에 따라 추구하는 노출의 함수 여야합니다. 개별 회원국의 다양한 조건 또는 통화 체제의 특정 상황으로 인해 발생하는 공통 통화의 변동성을 고려할 때 투자자는 위험 회피를 고려할 수 있습니다. 글로벌 시장과 국내 시장에서 기업과 시장에 대한 기본 연구 (하단 / 하향)도 중요한 역할을합니다.
결론
통화 체제는 역동적이고 복잡하며 각 국가의 통화 및 재정 정책의 변화하는 환경을 반영합니다. 이들에 대한 심층 연구는 투자자가 포트폴리오 관리 프로세스에서 위험 관리 및 자산 할당 결정에 미치는 영향을 이해하는 데 도움이됩니다.
