RCB (Reverse Convertible Bond) 란 무엇입니까?
RCB (Reverse Convertible Bond)는 정해진 날짜에 발행자의 재량에 따라 현금, 부채 또는 자본으로 전환 될 수있는 채권입니다. 발행인은 만기일에 채권을 현금으로 상환하거나 미리 정해진 수의 주식을 제공 할 수있는 옵션이 있습니다.
핵심 조치
- RCB (Reverse Convertible Bond)는 정해진 날짜에 발행자의 재량에 따라 현금, 부채 또는 자본으로 전환 될 수있는 채권입니다. RCB의 가장 큰 장점은 높은 쿠폰 속도입니다. RCB는 정보가 부족한 투자자를 희생시키면서 복잡한 채권 발행자를 보호하는 복잡한 기능을 가지고 있습니다. 일반적으로 투자자는 기초 자산을 편안하게 소유하지 않는 한 역 전환 가능 채권을 구매해서는 안됩니다.
RCB (Reverse Convertible Bonds) 이해
전환 가능 채권에는 채권자에게 주어진 시간에 발행 회사의 미리 정해진 수의 주식에 대해 채권을 자본으로 전환 할 권리를 부여하는 내장 콜 옵션이 있습니다. 내장형 옵션은 채권자에게 추가적인 상승세를 제공하기 때문에 전환 가능 채권의 수익률은 일반적으로 전환 옵션이없는 유사한 채권의 수익률보다 낮습니다. 내장형 컨버터블 옵션이있는 또 다른 유형의 본드는 리버스 컨버터블 본드입니다.
역 전환 가능 채권 (RCB)에는 차입자 또는 채권 발행자에게 채권의 원금을 정해진 날짜에 자기 자본으로 전환 할 권리를 부여하는 풋 옵션이 내장되어 있습니다. 이 옵션을 행사할 경우 발행자가 기존 채무 나 기초 회사의 주식에 대해 정해진 날짜에 채권을 채권자에게“투입”할 수 있습니다. 기본 회사는 어떤 식 으로든 발행자의 비즈니스와 관련 될 필요가 없습니다. 실제로, 역 전환 가능 채권에 묶여있는 하나 이상의 기초 주식이있을 수 있습니다.
리버스 컨버터블 채권에 투자하는 것은 보통 채권을 구매하는 것보다 기초 자산에 대한 벌 거 벗은 자산을 판매하는 것과 같습니다.
성숙도 및 수율 고려 사항
RCB 유가 증권은 보통 투자자들과 관련된 위험 때문에 대부분의 다른 채권보다 만기가 짧고 수익률이 높습니다. 투자자들은 실질적으로 가치가 하락한 회사에서 유가 증권에 대한 채권을 상환해야 할 수도 있습니다. 상기 시장 쿠폰은 월별 또는 분기별로 지급됩니다. 이자 지급 외에도 투자자는 현금으로 초기 투자 원금의 100 % 또는 만기시 기초 주식의 미리 지정된 수의 주식을받습니다.
RCB 투자자는 기초 자산에 대한 상승 감사에 참여할 수 없습니다. 대신, 채권 보유자는 발행자에게 기초 자산에 대한 풋 옵션을 효과적으로 제공합니다. 투자자는 채권 기간 동안 더 높은 쿠폰 지불을 대신하여이 위험을 수용합니다. 채권에 연결된 기초 자산의 가격이 사전 결정된 금액 이하로 하락한다고 가정합니다. 그런 다음 채권 발행인은 현금보다는 주식으로 원금을 상환 할 권리를 행사하는 것이 합리적입니다. RCB는 발행인의 재량에 따라 전환을 떠나므로 주식의 가치는 초기 투자 금액보다 적습니다.
기초 자산 가격이 녹인 레벨을 초과하면 채권자는 채권 기간 동안 높은 쿠폰 지불금을받습니다. 채권이 만기되면 현금으로 전체 원금을 돌려받습니다. 이는 일반적으로 역 전환 가능 채권 투자자에게 가장 적합한 시나리오입니다.
리버스 컨버터블 본드 (RCB)의 장점
RCB의 가장 큰 장점은 높은 쿠폰 속도입니다. FINRA에 따르면 역전 환성 채권은 7 %에서 30 % 사이의 높은 수율을 보입니다. 그것은 왜 회사들이 그렇게 높은 요금을 지불하고 싶어하는지에 대한 의문을 제기합니다. 종종 그들은 기초 자산의 가격 하락을 기대합니다. 동시에, 다른 투자자들은 기초 자산을 구매하고 보유 할 의사가 있습니다. 주주들은 일반적으로 RCB 투자자들이 관심을 갖는 것보다 배당으로부터 훨씬 적은 보상을받습니다. 리버스 컨버터블 본드를 구매하는 것은 회사의 주식을 구매하는 대신에 수익성있는 대안이 될 수 있습니다.
리버스 컨버터블 채권 (RCB)의 비판
역 전환 가능 채권은 채권 채권의 문제와 유사하지만 하방 위험이 훨씬 높은 결함을 겪고 있습니다. 소액의 채권과 마찬가지로 RCB는 정보가 부족한 투자자를 희생시켜 정교한 채권 발행자를 보호하는 복잡한 기능을 가지고 있습니다.
투자자들이 탈출구를 무시하고 높은 금리를 약속하는 채권에 의해 쉽게 끌 수 있습니다. 통화 채권의 경우, 사업 및 신용 등급이 개선되면 발행자는 리파이낸싱을 통해 높은 금리를 지불하지 못할 수 있습니다. 역 전환 가능 채권을 사용하면 발행자는 주식 전환 옵션을 행사하여 전체 원금을 상환하지 않아도됩니다. RCB의 경우, 발행인이 채권 보유자의 이익으로 혜택을 받으려면 사업 및 주가가 하락해야합니다.
역 전환 가능 채권의 최악의 문제는 투자자들이 때때로 표준 채권과 유사한 자산을 사고 있다고 생각한다는 것입니다. RCB 구매자가 실제로하는 일은 기초 자산에 대한 알몸 매각을 판매하는 것입니다. 일반적으로 투자자는 기초 자산을 편안하게 소유하지 않는 한 역 전환 가능 채권을 구매해서는 안됩니다.
