롤러 코스터 스왑이란 무엇입니까?
롤러 코스터 스왑은 계절별 이자율 스왑으로 거래 당사자의 주기적 파이낸싱 요구에 가장 잘 맞게 지불을 변경할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 롤러 코스터 스왑은 거래 당사자의 주기적 파이낸싱 요구를 가장 잘 충족시키기 위해 지불을 변경할 수있는 계절 금리 스왑입니다. 롤러 코스터 스왑을 사용하면 계절에 따라 변동하는 현금 흐름에 맞추기 위해 정기적 지불 사이의 시간 (테너)을 연장하거나 단축 할 수 있습니다. 거래의 순 현재 가치 (NPV)는 변경되지 않지만 롤러 코스터 스왑의 명목 금액의 크기는 조정 가능합니다.
롤러 코스터 스왑 이해
롤러 코스터 스왑에는 변동 또는 조정 가능한 지불 조건이 있으므로 각 거래 당사자는 현금 흐름을 이체, 정기적 인 자금 조달 의무 또는 계절적 요인과 일치시킬 수 있습니다. 롤러 코스터 스왑의 이점은 그것이 계절 스왑이라는 사실에 있습니다. 이를 통해 거래 당사자는 연중 내내 자금 조달 요구를 충족시키기 위해 지불 스트림을 조정할 수 있습니다. 이는 판매 수익만으로는 이러한 요구 사항을 충족시키기에 충분하지 않을 때 중요 할 수 있습니다.
예를 들어 잔디 깎는 기계를 판매하는 국제 회사는 롤러 코스터 스왑에 관심을 가질 수 있습니다. 이는 여름철에 주로 발생하는 겨울철 잔디 깎는 기계의 계절 수요와 스왑 지불을 일치시킬 수 있기 때문입니다. 마찬가지로 스키 의류 및 겨울 의류 전문 의류 회사는 계절에 따라 반대되는 변동에 직면하고 그에 따라 현금 흐름을 맞추기를 선호합니다.
정규 금리 스왑과 달리, 롤러 코스터 스왑을 사용하면 계절에 따라 변동하는 현금 흐름에 맞추기 위해 일반 지불 사이의 시간 (테너)을 연장하거나 단축 할 수 있습니다. 또한 거래의 순 현재 가치 (NPV)는 변경되지 않지만 명목 금액의 크기는 조정 가능합니다.
롤러 코스터 스왑을 통해 회사는 실현되지 않은 손익을 앞뒤로 굴릴 수 있습니다. 따라서 회계 및 세금 관련 영향으로 인해 많은 은행은 해당 제품 사용에 대한 특별 승인, 규칙 및 제한을 유지하므로 해당 제품이 모든 사용자에게 적합하지 않거나 사용 가능한 것은 아닙니다. 그러한 제품을 사용하기 전에 독립적 인 세금 및 회계 조언을 구해야합니다.
롤러 코스터 스왑은 아코디언 스왑, 콘 서티 나 스왑 (일반적으로 통화 스왑과 관련하여) 또는 NPV 스왑이라고도합니다.
롤러 코스터 스왑의 예
보다 구체적인 예는 다음과 같습니다. 한 회사가 장부에 미화 1 억 달러의 지불 고정 스왑을 보유하고 있으며, 7 년 만에 최종적으로 8.00 %의 비율로 만기됩니다. 현재 7 년 스왑 율은 8.75 %이므로 스왑은 매년 75 베이시스 포인트만큼 "돈에서 (ITM)"입니다. 롤러 코스터 스왑을 사용하면 회사가 구현할 수있는 몇 가지 조정이 있습니다. 예를 들면 다음과 같습니다.
- 스왑을 3 년으로 단축하고 크기를 2 억 6 천만 달러로 늘리고 8.00 %의 비율을 유지하면서 3 년 동안 9.10 %보다 낮게 스왑을 3 년으로 단축하고 크기를 3 억 5 천만 달러로 늘리고 스왑을 10 년으로 유지하고 1 억 달러로 크기를 유지하지만 10 년의 8.25 %보다 낮은 7.75 %로 감소
중요한 점은 변경 전후의 스왑의 순 현재 가치가 동일하게 유지되어야하기 때문에 가능성의 범위는 많지만 동시에 원래 NPV에 의해 제한됩니다.
