SOFR (Secure Overnight Financing Rate)이란 무엇입니까?
SOFR (Secure 밤새 금융 금리)은 은행이 미국 달러 표시 파생 상품 및 대출 가격을 결정하는 데 사용하는 영향력있는 금리입니다. 일일 SOFR은 재무부 환매 시장에서의 거래를 기반으로하며, 투자자들은 채권 자산으로 뒷받침되는 은행에 밤새 대출을 제공합니다. New York Federal Reserve는 2018 년 4 월 전 세계에서 사용 된 오랜 벤치 마크 속도 인 LIBOR를 대체하기위한 노력의 일환으로 금리를 발표하기 시작했습니다.
주요 테이크 아웃
- 일일 보안 오버 나이트 파이낸싱 요율은 재무 재구매 시장에서의 거래를 기반으로하며, 투자자들은 채권 자산으로 뒷받침되는 은행에 밤새 대출을 제공합니다. SOFR은 매일 광범위한 거래가 이루어지는 Treaury repo 시장의 거래 데이터를 기반으로하므로 LIBOR보다 선호되는 것으로 보입니다. SOFR 로의 전환은 사립 학생 대출 및 조정 가능한 금리 모기지와 같은 일부 변동 금리에 영향을 줄 것으로 예상됩니다 SOFR이 달러 표시 파생 상품 및 대출의 벤치 마크 금리가되고있는 동안 다른 국가들은 자체적으로 대체 금리를 찾았습니다.
SOFR (Secured Overnight Financing Rate) vs. LIBOR
1980 년대 중반에 시작된 런던 은행 간 금리 (LIBOR)는 투자자와 은행이 신용 계약을 페그하는 이자율입니다. 5 개의 통화로 구성되며, 전세계 주요 은행이 서로 대출하는 평균 이율을 계산하여 결정됩니다.
그러나 2008 년 금융 위기 이후 규제 당국은 특정 벤치 마크에 대한 과도한 의존에주의를 기울였습니다. 우선, LIBOR는 실제 거래에 대한 것이 아니라 반드시 조사 된 글로벌 은행의 추정치를 기반으로합니다.
은행에 위도를 부여한 단점은 2012 년에 12 개 이상의 금융 기관이 LIBOR 기반 파생 상품에서 더 큰 수익을 거두기 위해 데이터를 퍼지했다는 사실이 밝혀 졌을 때 분명해졌습니다. 금융 위기 이후 은행 규제로 은행 간 차입금이 줄어들었다. 일부 공무원들은 제한된 거래량으로 인해 신뢰도가 떨어 졌다는 우려를 표명했다.
LIBOR 금리를 집계하는 영국의 규제 기관은 은행이 더 이상 2021 년 이후 은행 간 대출 정보를 제출할 필요가 없다고 밝혔다.
SOFR (Overnight Financing Rate)의 역사
LIBOR 금리를 집계하는 영국의 규제 기관은 은행이 2021 년 이후에 은행 간 대출 정보를 제출할 필요가 없다고 밝혔습니다.이 은행은 전세계 선진국들이 대체 기준 금리를 찾기 위해 대체 기준 금리를 찾기 위해 노력했습니다.
2017 년에 연방 준비 은행은 미국의 대체 기준 요금을 선택하기 위해 여러 대형 은행으로 구성된 대체 기준 요금위원회를 구성했습니다. 위원회는 달러 표시 계약의 새로운 벤치 마크로 SOFR (숙박 요금)을 선택했습니다.
LIBOR와 달리 재무부 리포 시장에는 2018 년 현재 은행 간 대출의 약 1, 500 배에 달하는 광범위한 거래가있어 이론적으로 차입 비용을보다 정확하게 표시합니다. 또한 LIBOR의 경우와 마찬가지로 예상 차입 률이 아닌 관측 가능한 거래의 데이터를 기반으로합니다.
SOFR 로의 전환의 요인
지금은 LIBOR와 SOFR이 공존 할 것입니다. 그러나 후자는 달러로 표시되는 파생 상품 및 신용 상품의 주요 벤치 마크로서 향후 몇 년 동안 LIBOR를 대체 할 것으로 예상됩니다.
2018 년에 약 200 조 달러 상당의 LIBOR 기반 계약이 있었기 때문에 새로운 벤치 마크 비율로 전환하려면 상당한 어려움이 따릅니다. 이들 중 일부는 LIBOR가 은퇴 할 때까지 성숙하지 않을 것입니다.
두 금리에는 몇 가지 중요한 차이가 있기 때문에 계약을 재조정하는 것은 복잡합니다. 예를 들어, LIBOR는 무담보 대출을 나타내며, 재무부 채권에 의해 지원되는 대출을 나타내는 SOFR은 사실상 무위험 비율입니다.
또한 LIBOR는 실제로 5 개의 통화와 7 개의 다른 만기를 포함하여 35 개의 다른 요율이 있습니다. 현재, SOFR은 야간 대출에만 독점적으로 하나의 요율 만 발표합니다.
다른 국가들은 LIBOR에 대한 대안을 찾고 있습니다. 영국은 스털링 기반 계약의 벤치 마크로 하룻밤의 대출 비율 인 SONIA를 선택했습니다. 유럽 중앙 은행 (European Central Bank)은 안전하지 않은 야간 대출을 기반으로하는 EONIA를 사용하기로 선택했고, 일본은 TONAR라는 자체 금리를 사용할 것입니다.
은행 시스템에서 SOFR의 역할 이해
SOFR과 같은 벤치 마크 요율은 파생 상품, 특히 기업 및 기타 당사자가 금리 위험을 관리하고 차입 비용의 변화를 추측하는 데 사용하는 파생 금리 스왑 거래에 필수적입니다.
이자율 스왑은 당사자들이 고정이자 지불을 부동이자 지불로 교환하는 계약입니다. "바닐라"스왑에서 한 당사자는 고정 이율을 지불하는 데 동의하고, 받는 당사자는 SOFR을 기준으로 유동 이자율을 지불하는 데 동의합니다 (당사의 신용에 따라 SOFR보다 높거나 낮을 수 있음) 등급 및 금리 조건).
이 경우, 상대방에 대한 고정 요율 지불 비용이 동일하게 유지 되더라도 들어오는 SOFR 기반 지불의 가치가 더 높아 지므로 이자율이 상승하면 지불 자에게 이익이됩니다. 요금이 내려갈 때 역이 발생합니다.
SOFR 로의 전환이 파생 상품 시장에 가장 큰 영향을 미칠 것이지만, 이 비율은 또한 조정 가능한 모기지 및 개인 학생 대출을 포함한 소비자 신용 상품과 상업 용지와 같은 부채 도구에서 중요한 역할을합니다. SOFR에 근거한 조정 가능한 모기지의 경우, 기준 금리의 이동은 대출의 고정 된이자 기간이 종료되면 대출자가 지불 할 금액을 결정합니다. 대출이“리셋”될 때 SOFR이 더 높으면 주택 소유자들도 더 높은 금리를 지불하게됩니다.
