목차
- 보안이란 무엇입니까?
- 증권 이해
- 증권 투자
- 증권 거래 방법
- 다른 유형의 증권
- 잔여 증권
- 증권의 규제
- 유가 증권 발행: 예
보안이란 무엇입니까?
"보안"이라는 용어는 일종의 금전적 가치를 보유하는, 협상 가능하고 협상 가능한 금융 수단입니다. 이는 주식, 정부 기관 또는 회사와의 채권자 관계를 통해 주식 거래를 통해 해당 기업의 채권을 소유 한 것으로 표시되거나 옵션으로 표시되는 소유권에 대한 소유권을 나타냅니다.
Series 6 시험 준비: 보안이란 무엇입니까?
증권 이해
증권은 크게 주식과 부채의 두 가지 유형으로 분류 할 수 있습니다. 그러나 주식과 부채의 요소를 결합한 하이브리드 증권도 볼 수 있습니다.
지분 증권
지분 증권은 보통주와 우선주 모두를 포함하는 자본금의 주식의 형태로 실현 된 실체 (회사, 파트너쉽 또는 신탁)의 주주가 보유한 소유권 지분을 나타냅니다. 주식 증권 보유자는 일반적으로 정기적 인 지불을받을 자격이 없습니다. 비록 주식 증권은 종종 배당금을 지불하지만, 증권을 판매 할 때 자본 이득으로 이익을 얻을 수는 있습니다 (자연스럽게 가치가 상승했다고 가정). 주식 증권은 의결권을 통해 소유자에게 회사에 대한 통제권을 부여 할 수 있습니다. 파산의 경우, 모든 의무가 채권자에게 지불 된 후에 만 잔여 이자율을 공유합니다. 때로는 현물 결제로 제공되기도합니다.
부채 증권
부채 담보는 대출 규모, 이자율, 만기일 또는 갱신 날짜를 규정하는 조건으로 빌려온 상환해야하는 금액을 나타냅니다. 정부 및 기업 채권, 예금 증명서 (CD) 및 담보 유가 증권 (CDO 및 CMO와 같은)을 포함한 부채 증권은 일반적으로 보유자의 정기적 인이자 지불 및 원금 상환 (발급자의 성과에 관계없이), 기타 규정 된 계약 상 권리 (투표권은 포함되지 않음)와 함께. 일반적으로 정해진 기간 동안 발행되며, 말미에 발행자가 상환 할 수 있습니다. 부채 증권은 담보로 뒷받침되거나 확보되지 않을 수 있으며, 파산의 경우 비 담보 채무에 따라 계약 상 우선 순위가 결정될 수 있습니다.
하이브리드 증권
하이브리드 증권은 이름에서 알 수 있듯이 부채 및 지분 증권의 일부 특성을 결합합니다. 하이브리드 증권의 예로는 주식 영장 (주식을 특정 기간 내에 특정 가격으로 주식을 구입할 권리를 부여하는 회사 자체 발행 옵션), 전환 사채 (발행 회사의 보통주로 전환 할 수있는 채권)가 있습니다.) 및 우선주 (이자 지불, 배당금 또는 기타 자본 수익률이 다른 주주에 비해 우선 순위가 높은 회사 주식).
우선주는 보통 주식 담보로 분류되지만 "채권처럼 행동"하기 때문에 종종 부채 담보로 취급됩니다. 우선주는 고정 배당률을 제공하며 소득 추구 투자자에게 인기있는 수단입니다. 본질적으로 고정 수입 보안입니다.
증권 투자
유가 증권을 생성하는 실체는 발행자로 알려져 있으며, 이를 매수하는 실체는 물론 투자자입니다. 일반적으로 유가 증권은 투자 및 지방 자치 단체, 회사 및 기타 상업 기업이 새로운 자본을 조달 할 수있는 수단을 나타냅니다. 예를 들어 기업은 주식을 공개 판매 할 때 많은 돈을 벌어 초기 공모 (IPO)로 주식을 판매 할 수 있습니다. 시, 주 또는 카운티 정부는 도시 채권 문제를 떠 다니면서 특정 프로젝트를위한 기금을 모을 수 있습니다. 기관의 시장 수요 또는 가격 구조에 따라 증권을 통한 자본 조달은 은행 대출을 통한 자금 조달의 선호되는 대안이 될 수 있습니다.
반면에, 차입금으로 유가 증권을 구매하는 것은 마진으로 구매하는 행위가 인기있는 투자 기법입니다. 본질적으로 회사는 처음에 또는 채무 불이행으로 타인에게 부채 또는 기타 의무를 지불하기 위해 현금 또는 기타 유가 증권의 형태로 재산권을 제공 할 수 있습니다. 이러한 담보 약정은 특히 기관 투자자들 사이에서 늦게 성장하고 있습니다.
증권 거래 방법
공개적으로 거래되는 유가 증권은 증권 거래소에 상장되어 있으며, 발행인은 유동적 인 규제 시장을 확보함으로써 보안 상장을 찾고 투자자를 유치 할 수 있습니다. 비공식 전자 거래 시스템은 최근 몇 년간 더 보편화되었으며, 증권은 종종 "장외 판매"또는 온라인 또는 전화를 통해 투자자들 사이에서 직접 거래되는 경우가 많습니다.
위에서 언급 한 바와 같이, IPO는 회사에 최초로 주식 증권을 매각 한 것입니다. IPO에 이어, 신규 발행 주식은 여전히 1 차 시장에서 판매되지만 2 차 오퍼링이라고합니다. 대안 적으로, 유가 증권은 사법 (private) 배치로 알려진 제한된 자격을 갖춘 그룹에게 사적으로 제공 될 수 있습니다. 이는 회사법과 증권 규제의 측면에서 중요한 차이입니다. 때때로 회사는 공공 및 개인 배치의 조합으로 주식을 판매합니다.
애프터 마켓이라고도하는 2 차 시장에서 유가 증권은 단순히 한 투자자에서 다른 투자자에게 자산으로 이전됩니다. 주주는 현금 및 / 또는 자본 이득을 위해 다른 투자자에게 유가 증권을 판매 할 수 있습니다. 따라서 2 차 시장은 1 차 시장을 보완합니다. 2 차 시장은 공개적으로 거래 할 수없고 유자격 투자자들에게만 양도 될 수 있기 때문에 사모 유가 증권의 유동성이 떨어집니다.
다른 유형의 증권
인증 된 유가 증권은 물리적 인 종이 형태로 표현되는 유가 증권입니다. 유가 증권은 또한 직접 등록 시스템에서 보유 할 수 있으며, 이 시스템은 주식의 주식을 장부 입력 양식으로 기록합니다. 다시 말해, 양도 에이전트는 실제 인증서없이 회사를 대신하여 주식을 유지합니다. 최신 기술 및 정책은 경우에 따라 인증서가 필요없고 발급자가 완전한 보안 등록을 유지할 필요가 있습니다. 발행자가 발행 한 모든 유가 증권을 나타내는 단일 글로벌 인증서를 DTC (Depository Trust Company)라고하는 범용 보관소에 입금 할 수있는 시스템이 개발되었습니다. DTC를 통해 거래되는 모든 유가 증권은 전자 형태로 보유됩니다. 인증 및 비인증 증권은 주주 또는 발행자의 권리 또는 특권 측면에서 다르지 않습니다.
무기명 유가 증권은 협상이 가능하며 주주에게 유가 증권의 권리를 부여합니다. 경우에 따라 보증 및 인도를 통해 투자자에서 투자자로 이전됩니다. 독점적 인 성격으로 볼 때, 프리 일렉트로닉 베어러 증권은 항상 나뉘어져 있습니다. 즉, 각 증권은 동일한 문제에서 다른 자산과 법적으로 구별되는 별도의 자산으로 구성됩니다. 시장 관행에 따라 분할 된 보안 자산은 대체 가능하거나 (흔하지는 않지만) 대체 불가능할 수 있습니다. 즉, 대출시 차용자는 원래 자산 또는 대출 종료시 동일한 동일한 자산으로 자산을 반환 할 수 있습니다. 경우에 따라 소지자 유가 증권이 세금 회피를 돕기 위해 사용될 수 있으므로 발행자, 주주 및 재정 규제 기관 모두에게 부정적인 견해를 보일 수 있습니다. 따라서 미국에서는 드물다.
등록 유가 증권은 보유자의 이름과 발행자가 등록부에 유지하는 기타 필요한 세부 사항을 보유합니다. 등록 된 유가 증권의 양도는 등록 수정을 통해 이루어집니다. 등록 된 부채 증권은 항상 분할되지 않습니다. 즉, 전체 이슈는 하나의 단일 자산을 구성하며 각 보안은 전체의 일부입니다. 분할되지 않은 유가 증권은 본질적으로 fungible입니다. 이차 시장 점유율도 항상 나뉘어져 있습니다.
증권은 SEC에 등록되어 있지 않으므로 시장에서 공개적으로 판매 할 수 없습니다. 제한적 보안, 레터 스톡 또는 레터 본드라고도하는 레터 보안은 발행자에 의해 투자자에게 직접 판매됩니다. 이 용어는 구매자의 "투자 서신"에 대한 SEC 요구 사항에서 파생 된 것으로, 구매는 투자 목적이며 재판매 용이 아님을 나타냅니다. 손을 바꿀 때, 이 글자들은 종종 양식 4가 필요합니다.
내각 증권은 NYSE와 같은 주요 금융 거래소에 상장되어 있지만 활발하게 거래되지는 않습니다. 비활성 투자 집단에 의해 주식보다 채권이 될 가능성이 높습니다. "캐비닛"은 역사적으로 거래소에서 채권 주문이 저장된 실제 장소를 나타냅니다. 캐비닛은 일반적으로 한도 주문을 보유하고 있으며 주문은 만료되거나 실행될 때까지 그대로 유지되었습니다.
잔여 증권
잔여 유가 증권은 전환 가능한 유가 증권의 한 유형입니다. 즉, 보통 주식의 다른 형태로 변경 될 수 있습니다. 예를 들어, 전환 사채는 채권자가 증권을 보통주로 전환 할 수 있기 때문에 잔존 증권입니다. 우선주도 전환 가능 기능이있을 수 있습니다. 기업은 자금 경쟁이 치열할 때 투자 유치를 유치하기 위해 잔여 유가 증권을 제공 할 수 있습니다.
잔여 유가 증권이 전환되거나 행사 될 때 현행 미지급 보통주가 증가합니다. 이로 인해 전체 주식 풀과 그 가격도 희석 될 수 있습니다. 희석은 회사의 수입을 더 많은 주식으로 나눠야하기 때문에 주당 수입과 같은 재무 분석 지표에도 영향을 미칩니다.
반대로, 상장 회사가 총 발행 주식 수를 줄이기위한 조치를 취하면 회사는이를 통합했다고합니다. 이 조치의 최종 효과는 각 개별 주식의 가치를 높이는 것입니다. 이것은 종종 뮤추얼 펀드와 같은 더 큰 투자자를 유치하기 위해 수행됩니다.
증권의 규제
미국에서는 미국 증권 거래위원회 (SEC)가 증권의 공개 제안 및 판매를 규제합니다.
미국 증권의 공모, 판매 및 거래는 SEC의 주 증권 부서에 등록하고 제출해야합니다. 중개 업계의 자체 규제 기관 (SRO)은 종종 규제 직책을 맡습니다. SRO의 예로는 NASD (National Association of Securities Dealers) 및 FINRA (Financial Industry Regulatory Authority)가 있습니다.
1946 년 대법원은 유가 증권의 정의를 확립했습니다. 판결에서 법원은 투자 계약의 존재, 공동 기업의 설립, 발행자에 의한 이익의 약속 및 제안을 촉진하기 위해 제 3자를 사용하는 네 가지 기준에 따라 유가 증권의 정의를 도출합니다.
주요 테이크 아웃
- 유가 증권은 공공 및 민간 시장에서 자본을 조달하는 데 사용되는 재미 있고 거래 가능한 금융 수단으로, 주로 세 가지 유형의 증권이 있습니다: 주식-보유자에게 소유권을 제공하는 지분, 부채-본질적으로 정기적 인 지불로 상환되는 대출 및 하이브리드- 증권의 공개 판매는 SEC에 의해 규제됩니다. 자체 규제 기관은 파생 상품의 규제에 중요한 역할을합니다. 예에는 NASD, NFA 및 FINRA가 있습니다.
유가 증권 발행: 예
다음 성장 단계를 촉진하기 위해 자본을 늘리는 데 성공한 성공적인 스타트 업인 XYZ의 경우를 고려하십시오. 지금까지 스타트 업의 소유권은 두 설립자 사이에 분배되었습니다. 자본에 접근 할 수있는 몇 가지 옵션이 있습니다. IPO를 수행하여 공개 시장을 활용하거나 개인 배치에서 투자자에게 주식을 제공하여 수익을 올릴 수 있습니다.
전자의 방법으로 회사는 더 많은 자본을 창출 할 수 있지만 막대한 수수료와 공시 요건이 있습니다. 후자의 방법에서, 주식은 2 차 시장에서 거래되며 공개 조사 대상이 아닙니다. 그러나 두 경우 모두 설립자의 지분을 희석시키고 투자자에게 소유권을 부여하는 주식의 분배와 관련이 있습니다. 이것이 주식 담보의 예입니다.
다음으로, 경제를 활성화하기 위해 돈을 모으는 데 관심이있는 정부의 사례를 고려하십시오. 그것은 채권이나 부채 담보를 사용하여 그 금액을 늘리고 쿠폰 소지자에게 정기적 인 지불을 약속합니다.
마지막으로 가족과 친구들을 포함한 민간 투자자로부터 돈을 모으는 ABC 방송의 경우를 생각해보십시오. 스타트 업의 창업자는 투자자에게 나중에 이벤트에서 스타트 업 주식으로 전환 할 수있는 전환 메모를 제공합니다. 이러한 행사는 대부분 자금 행사입니다. 이 노트는 투자자들이 신생 창업자에게 대출 한 것이기 때문에 본질적으로 부채 담보입니다. 이후 단계에서, 해당 메모는 회사의 일부를 투자자에게 제공하는 사전 정의 된 주식 수의 형태로 자본으로 바뀝니다. 이것은 하이브리드 보안의 예입니다.
