균질 한 기대 란 무엇입니까?
균질 한 기대는 Harry Markowitz의 현대 포트폴리오 이론 (MPT)에서 표현 된 것으로, 모든 투자자가 주어진 상황에서 동일한 기대를 가지고 동일한 선택을한다는 가정입니다.
주요 테이크 아웃
- 동종의 기대는 현대의 포트폴리오 이론에서 모든 투자자가 주어진 상황에서 동일하게 기대하고 동일한 선택을한다는 가정을 전제로, 투자자는 합리적 행위자이며 당면한 문제 외에는 영향을받지 않는다고 비판했습니다. 사람들과 투자자가 항상 합리적이지 않으며 그들의 사고 과정에 영향을 미치는 다른 인식과 목표를 가지고 있다고 주장하는 전제.
균질 한 기대 이해
1952 년 논문 "Portfolio Selection"에서 Harry Markowitz가 개척 한 MPT는 노벨상을 수상한 이론입니다. MPT는 모든 투자자가 위험을 회피하고 위험이 더 높은 보상의 본질적인 부분이라고 가정하고 수익을 극대화하도록 설계된 투자 모델입니다.
Markowitz는 솔루션이 여러 자산 포트폴리오를 구성하고 있다고 주장했습니다. 소액 주식과 같이 위험이 높은 것으로 간주되는 자산을 다른 자산과 함께 배치하면 위험 프로파일이 변경되어 시장주기 동안 각 자산 클래스가 다르게 행동하므로 모든 자산의 균형을 유지합니다.
이론에 따르면, 포트폴리오 구성과 관련된 4 가지 단계가 있습니다.
- 보안 평가: 예상 수익 및 위험 측면에서 다양한 자산 설명 자산 할당: 포트폴리오 내 다양한 자산 클래스 배포 포트폴리오 최적화: 포트폴리오의 위험 및 수익 조정 성능 측정: 각 자산의 성능을 시장 관련 및 산업 관련 분류로 나눕니다.
균질 한 기대는 MPT의 핵심 원칙입니다. 기본적으로 자산 수익률, 분산 및 공분산을 포함하여 효율적인 포트폴리오를 개발하는 데 사용되는 투입물에 대한 모든 투자자의 기대치가 동일하다고 가정합니다.
균질 한 기대의 예
균질 한 기대에 따르면, 투자자에게 특정 위험에서 다른 수익률을 가진 여러 투자 계획이 표시되면 가장 높은 수익률을 자랑하는 계획을 선택할 것입니다. 또는 투자자에게 위험은 다르지만 수익은 동일한 계획이 표시되면 위험이 가장 낮은 계획을 선택하게됩니다.
여기에서 볼 수 있듯이 균질 한 기대 가정은 투자자가 합리적인 행위 자라는 이론에 근거합니다. 그들은 모두 똑같이 생각하며 당면한 문제에 의해서만 영향을받지 않습니다. 이것은 또한 많은 고전 경제 이론의 기본 가정입니다 .
균질 한 기대의 장점
Markowitz의 MPT와 균질 한 기대 이론은 투자 전략의 혁신, 투자 포트폴리오의 중요성, 위험, 증권과 다각화의 관계를 강조했습니다.
많은 투자자들이 시장에 시간을내는 것을 피하고 대신 증권 매입을 선호하고 매수 및 매수 전략이라고 알려진 장기적으로 보유하고 있습니다. Markowitz를 위해 균형 잡힌 자산 배분 방식은 강력한 포트폴리오를 구축하도록 안내했습니다.
균질 한 기대에 대한 비판
MPT는 또한 많은 반발을 불러 일으켰습니다. 가정을하는 것은 항상 위험하고 균질 한 기대는 많은 것을 만듭니다.
이 이론은 시장은 항상 효율적이며 투자자는 모두 똑같이 생각한다고 주장한다. 행동 금융에 관한 연구는 사람들과 투자자가 항상 합리적이지 않으며 그들의 사고 과정에 영향을 미치는 다른 인식과 목표를 가지고 있다고 주장하면서 전제에 의문을 제기했습니다.
MPT는 투자자를 동일하게 분류하여 모든 투자자가 불필요한 위험을 감수하지 않고 수익을 극대화하고, 예상 수익을 이해하며, 의사 결정시 수수료를 고려하지 않으며, 동일한 정보에 액세스 할 수 있어야한다고 제안합니다. 역사는 MPT의 타당성과 그 핵심 교리, 균질 한 기대의 개념에 의문을 제기하면서 이것이 항상 그런 것은 아니라는 것을 보여 주었다.
