테이퍼 탄 트럼은 무엇입니까?
테이퍼 탄트라 (taper tantrum)라는 문구는 미연방 준비 은행 (Fed)의 양적 완화 정책에 대한 향후 테이퍼링 발표에 따른 미국 재무부 수익률의 2013 년 급증을 설명합니다. 연준은 국채 매입 속도를 줄이고 경제에 공급하는 돈의 양을 줄이겠다 고 발표했다. 이 발표에 대한 반응으로 채권 수익률이 계속 상승한 것은 금융 미디어의 테이퍼 탄탈 럼 (taper tantrum)으로 불렸다.
주요 테이크 아웃
- 테이퍼 탄 트럼은 투자자들이 미연방 준비위원회가 천천히 양적 완화 (QE) 프로그램을 중단하고 있음을 알게 된 후 미국 재무부 수익률의 급등을 일으킨 2013 년 집단 반동적 공황을 말합니다. QE 중단으로 인해 시장은 무너질 것입니다. 결국 테이퍼링 프로그램이 시작된 후에 시장이 계속 회복함에 따라 테이퍼 울창은 공평하지 않았습니다.
테이퍼 탄 트럼 이해
2008 년 금융 위기와 경기 침체에 대응하여 연방 준비 은행은 양적 완화 (QE) 정책을 시행했는데, 이 계약에는 채권 및 기타 유가 증권의 대량 구매가 포함되었습니다. 이론적으로 이것은 금융 부문의 유동성을 증가시켜 안정성을 유지하고 경제 성장을 촉진합니다. 금융 부문의 안정화는 대출을 장려하여 소비자가 지출하고 기업이 투자 할 수 있도록했다.
양적 완화는 단기적인 해결책 일뿐입니다. 연방 준비 제도 이사회가 경제를 너무 오랫동안 공급하여 달러의 가치를 떨어 뜨리거나 갑자기 자금 조달을 중단하여 대규모 공황을 유발할 때 위험이 발생합니다. 연준이 경제에 투입하는 자금의 양을 점진적으로 줄이는 테이퍼링은 이론적으로 그 돈에 대한 경제의 의존도를 감소시켜야한다.
그러나 투자자의 행동에는 항상 현재 상황뿐만 아니라 미래의 경제 성과 및 연준 정책에 대한 기대도 포함됩니다. 대중이 연준이 테이퍼링에 참여할 계획이라는 말을 듣더라도, 사람들은 돈이 부족하면 시장이 불안정해질 것이라고 우려하기 때문에 계속 당황 할 수 있습니다. 이는 연준의 지속적인 지원에 대한 시장의 의존도가 높아질수록 특히 문제가됩니다.
2013 테이퍼 Tantrum의 원인은 무엇입니까?
2013 년 벤 버냉키 연방 준비위원회 의장은 연준이 향후 채권 매입량을 줄이겠다 고 발표했다. 2008 년 금융 위기 이후 연준은 재무 제표와 기타 금융 자산에서 거의 2 조 달러를 구매하여 시장을 부양함으로써 대차 대조표 규모를 약 1 조 달러에서 약 3 조 달러로 3 배로 늘 렸습니다. 투자자들은 지속적인 구매를 통해 지속적으로 자산 가격에 대한 대규모 연준의 지원에 의존하게되었습니다.
연준의 자산 매입률을 낮추는이 정책은 연준이 세계 최대 구매자 중 하나가 되었기 때문에 투자자의 기대에 막대한 부정적인 충격을주었습니다. 수요 감소와 마찬가지로 연준 구매 (본드) 가격이 하락하면 하락할 것입니다. 채권 투자자들은 채권 판매를 통해 향후 채권 가격 하락 전망에 즉각적으로 반응하여 채권 가격을 하락시켰다. 물론 채권 가격 하락은 항상 높은 수익률을 의미하기 때문에 미국 국채 수익률은 상승했습니다.
이 시점에서 Fed 자산의 실제 매각이나 Fed의 양적 완화 정책의 축소는 발생하지 않았다는 점에 유의해야합니다. 버냉키 의장의 의견은 미래의 연준이 그렇게 할 가능성을 언급했다. 미래에 지원이 줄어들 가능성에 대한 당시의 극단적 인 채권 시장 반응은 채권 시장이 연준 부양책에 중독 된 정도를 강조했습니다.
많은 전문가들은 채권 매입을 통해 연준에서 경제로 유입되는 돈도 주식 가격을지지하는 것으로 널리 이해 되었기 때문에 주식 시장이 소송을 따를 수 있다고 믿었습니다. 그렇다면, 연준 테이퍼링 전망에 대한 이러한 시장 반응은 잠재적으로 경제를 침몰시킬 수 있습니다. 대신에 다우 존스 산업 평균 (DJIA)은 2013 년 중반에 일시적으로 하락했습니다.
테이퍼 탄 트럼 동안 주식 시장이 하락하지 않은 이유는 무엇입니까?
주식 시장이 건강을 유지하는 데는 여러 가지 이유가있었습니다. 버냉키 (Bernanke) 회장의 의견에 따르면 연준은 실제로 QE 구매를 둔화시키지 않고 대신 2015 년까지 총 1.5 조 달러에 달하는 3 차례의 대규모 채권 구매를 시작했다. 정기적 인 정책 발표를 통해 투자자의 심리와 적극적으로 투자자의 기대치를 관리합니다. 투자자들이 당황 할 이유가 없다는 것을 알게되자 주식 시장은 평준화되었다.
