목표 상각 클래스 란 무엇입니까?
TAC (targeted amortization class)는 선불 위험으로부터 투자자를 보호하도록 설계된 자산 기반 보안의 한 유형입니다. 목표 상각 클래스 트랜치는 사전 지불 속도 가정 (PSA)을 사용하여 생성 된 정의 된 기본 잔액 일정에 따라 지불하도록 설계되었습니다. TAC 트랜치는 투자자가 선불 결제로부터 보호하여 꾸준하고 안정적인 현금 흐름과 고정 된 기본 지불 일정을 제공한다는 점에서 계획된 상환 클래스 (PAC) 트랜치와 유사합니다. 그러나, 목표 상각 클래스 트랜치는 PAC 트랜치와 마찬가지로 범위가 아닌 하나의 PSA 만 사용한다는 점에서 PAC 트랜치와 다르게 구성된다.
목표 상각 클래스 (TAC) 이해
목표 상각 클래스 거래는 현금 흐름 확실성을 증가시키는 구조화 된 제품입니다. TAC 트랜치는 지불 일정이있는 모든 자산 기반 담보로 생성 할 수 있지만 CMO (담보 담보 대출 의무) 및 MBS (모기지 담보 증권)와 가장 밀접하게 관련되어 있습니다. 목표 상각 클래스 거래는 본질적으로 CMO 또는 MBS 하의 채권입니다. TAC 트랜치의 경우, 교장은 미리 정해진 일정에 따라 지불됩니다. 발생하는 선불은 일정을 유지하기 위해 상각되며 제품을 만들 때보 다이자 환경이 낮은 곳에서 자본을 반환하지 않고 현금 흐름을 예측 가능하게 늘립니다.
TAC와 PAC의 관계
언급 한 바와 같이, 계획된 할부 상환 계급은 선불 요율의 범위를 사용하는 반면, 목표로하는 할부 상환 계급은 하나를 사용합니다. PAC의 경우 선불 또는 번 아웃 증가와 같은 선불 요금 변경이 어느 정도 모델에 적용됩니다. PAC 보유자와는 달리 TAC 투자자는 선불 요율이 정의 된 요율보다 높거나 낮은 지 여부에 따라 일정보다 많거나 적은 원금을 보게됩니다. 예를 들어 선불 요금이 TAC에 사용 된 요금보다 낮 으면 기본 금액을 예약 결제에 사용할 수 없으므로 TAC의 수명을 연장해야합니다. 선불 요금이 TAC에 사용 된 PSA를 초과하는 경우 선불 보호도 제한됩니다. 투자자들은 더 나쁜 금리 환경에 묶여있는 것에 대한 투자를 보게 될 것입니다.
실제로, PAC 트랜치의 존재는 TAC 트랜치에 부정적인 영향을 미친다. PAC 트랜치는 TAC 트랜치의 상위입니다. 따라서 계층 구조에서 PAC 트랜치는 수율이 낮고 위험이 가장 낮으며, TAC 트랜치는 PAC보다 생산량이 많지만 제한적인 보호 기능을 제공하고 다른 트랜치의 생산량은 증가하지만 선불 결제에 대한 보호 기능은 없습니다.
