윌리엄 듀어 (William Duer)가 1700 년대 후반에 채권 매입을 안내하기 위해 재무부 차관보로 그의 직책을 사용한 이후 내부자 거래는 미국 시장의 일부였습니다. 내부자 거래의 획기적인 사건을 살펴 보겠습니다.
주요 테이크 아웃
- 내부자 거래는 종종 SEC가 파악하기 어려우며, 이를 감지하는 데는 많은 추측과 확률에 대한 고려가 포함됩니다. 경계선이있는 경우 무고한 당사자를 기소했습니다.
1. Albert H. Wiggin: 시장 충돌 백만장 자
Roaring '20 년대 동안 많은 월스트리트 전문가들과 심지어 일반 대중들조차 월스트리트가 강력한 투자 풀에 의해 운영되는 조작 된 게임이라는 것을 알았습니다. 공개 부족과 조작 소문의 전염병으로 인해 사람들은 코트 테일 투자와 모멘텀 투자가 이익을 얻는 유일한 전략이라고 믿었습니다. 불행히도, 많은 투자자들은 그들이 타고 있던 코트 테일이 실제로 숨겨진 판매 주문에 대한 스모크 스크린이라는 것을 발견했습니다. 그럼에도 불구하고 시장이 계속 상승하고있는 동안, 이러한 좌절은 나중에 큰 게임에 참여하기 위해 지불해야 할 작은 가격으로 여겨졌습니다. 1929 년 10 월, 큰 게임은 또 다른 스모크 스크린 인 것으로 밝혀졌습니다.
추락 후 대중은 상처를 받고 화를 내고 복수를 위해 배고프다. 체이스 내셔널 뱅크 (Chase National Bank)의 존경받는 총재 인 앨버트 H. 위긴 (Albert H. Wiggin)은 자신의 회사의 4 만 주를 단축 할 때까지 목표가 아닌 것처럼 보였다. 이것은 상대에게 베팅하는 복서와 매우 유사합니다.
Wiggin은 전적으로 소유 한 가족 기업을 사용하여 거래를 숨기고 회사를 사업장에 운영하는 데 큰 관심을 보였습니다. Wigin은 1929 년 자신의 회사를 단락시키는 것에 대한 구체적인 규칙이 없었으므로 Wiggin은 1929 년의 추락과 뒤이어 Chase 주식의 붕괴로 법적으로 4 백만 달러를 벌었습니다.
당시이 합법적 일뿐만 아니라 Wiggin은 또한 은행으로부터 1 년에 $ 100, 000의 연금을 받았다. 그는 나중에 대중의 외침이 무시할 수 없을 정도로 커졌을 때 연금을 거부했다. 위긴은 그의 부도덕 한 행동에 홀로있는 것이 아니 었으며 비슷한 계시로 1933 년 증권법이 1934 년 개정되어 내부자 거래에 대해 훨씬 더 비판적이었습니다. "위그 법"이라는 별명이 붙었습니다.
2. Levine, Siegel, Boesky 및 Milken: 인식 쥐 팩
내부자 거래의 가장 유명한 사례 중 하나는 Michael Milken, Dennis Levine, Martin Siegel 및 Ivan Boesky의 세대 이름입니다. Milken은 증권 거래위원회 (SEC)의 가장 큰 목표 였기 때문에 가장 큰 관심을 받았지만 실제로는 웹 중앙의 거미 인 Boesky였습니다.
Boesky는 1980 년대 중반에 잠재적 인수 인수 대상을 선택하고 제안을하기 전에 투자 할 수있는 능력을 갖춘 중재인이었습니다. 운명 제안이 왔을 때, 대상 회사의 주식이 쏠리고 Boesky는 이익을 위해 그의 주식을 팔았습니다. 때때로 Boesky는 원치 않는 입찰이 공개되기 며칠 전에 스푼 벤더 Uri Geller의 정신적 힘에 필적하는 인식의 공적을 사기 전에 구입했을 것입니다.
Geller와 마찬가지로 Boesky의 인식은 사기로 판명되었습니다. Boesky는 모든 공개 거래 회사의 실제 가치에 대한 할인을 충분히 제공하여 오퍼를 유치하고 그룹의 가능성이 가장 높은 그룹에 투자하기보다는 소스의 주요 합병 및 인수 부문으로 직접 이동했습니다. 투자 은행. Boesky는 Levine과 Siegel에게 자신의 사전 구매를 안내하는 인수 전 정보를 지불했습니다. Boesky가 1980 년대 게티 오일, 나비스코, 걸프 오일, 쉐브론 (NYSE: CVX), 텍사코 등 거의 모든 주요 거래에서 홈런을 쳤을 때, SEC 직원들은 의심스러워졌습니다.
메릴린치 (Merrill Lynch)가 회사의 누군가가 정보를 유출하고 있다는 사실을 알리고 그 결과 레빈의 스위스 은행 계좌가 밝혀졌다. SEC는 Levine을 굴려서 Boesky의 이름을 포기했습니다. SEC는 특히 게티 오일 (Geget Oil)의 위기 상황에서 Boesky를보고 Siegel을 잡았습니다. 가방에 3을 넣고 Michael Milken을 따라갔습니다. Boesky와 Milken의 감시는 SEC가 정크 본드 국왕에 대한 520 년의 징역형 98 명을 구하는 데 도움을 주었다. SEC의 혐의가 전부는 아니었지만 Boesky와 Milken은 기록적인 벌금과 형을 선고 받았습니다.
3. R. 포스터 Winans: 부패하기 쉬운 칼럼니스트
월스트리트 저널 칼럼니스트 R. 포스터 위난 스 (W. Foster Winans)의 경우 달러로 높은 순위를 차지하지는 않지만 호기심을 불러 일으키는 결과로 유명합니다. Winans는 특정 주식을 프로파일 링하는 "Heard on the Street"열을 작성했습니다. 칼럼에 실린 주식은 종종 Winans의 견해에 따라 오르락 내리락했습니다. Winans는 자신의 칼럼 내용을 주식 중개인 그룹에게 유출 시켰으며, 주식 중개인은 칼럼을 게시하기 전에 팁을 사용하여 주식에서 포지션을 취했습니다. 중개인은 쉬운 이익을 얻었고 Winans에게 불법 이익의 일부를 주었다고합니다.
Winans는 SEC에 체포되어 매우 까다로운 법원 사건의 중심에 놓였습니다. 칼럼은 중요한 내부 정보가 아닌 Winans의 개인적인 의견 이었으므로 SEC는 독특하고 위험한 전략을 강요했습니다. SEC는 칼럼의 정보가 Winans가 아닌 Wall Street Journal에 속한다고 주장했다. 이것은 Winans가 범죄로 유죄 판결을받는 동안, 저널은 법적 걱정없이 그 내용에 대해 동일한 거래 관행에 이론적으로 관여 할 수 있음을 의미했습니다.
4. Martha Stewart: 가사 제작 사기꾼
2001 년 12 월, 식품의 약국 (FDA)은 ImClone의 새로운 암 약인 얼비툭스를 거부하고 있다고 발표했습니다. 이 약물이 ImClone 파이프 라인의 주요 부분을 차지함에 따라이 회사의 주식은 급격한 다이빙을했습니다. 많은 제약 투자가들이 하락으로 상처를 입었지만 사무엘 왓살 (Samuel Waksal) CEO의 가족과 친구들은 그들 중 그 자체가 아니라 이상하게도 충분했습니다. 발표 전 FDA의 결정일을 추측 한 선천적 인 요령을 가진 사람들 중에는 가정부 전문가 Martha Stewart가있었습니다. 그녀는 주식이 여전히 높은 $ 50에서 거래 될 때 4, 000 주를 팔았고 거의 25 만 달러를 모았다 다음 달에 주식은 10 달러 이상으로 급락 할 것이다.
Stewart는 브로커와의 기존 판매 주문이 있다고 주장했지만, 그녀의 이야기는 계속 풀 렸고 대중의 부끄러움은 결국 그녀의 회사 인 Martha Stewart Living Omnimedia의 CEO로 사임하게되었습니다. Waksal은 체포되어 7 년 이상의 징역형을 선고 받았으며 2003 년에는 430 만 달러의 벌금을 선고 받았습니다. 2004 년 Stewart와 그녀의 중개인은 내부자 거래에 대해 유죄를 선고 받았습니다. 스튜어트는 최소 5 개월의 징역형을 선고 받고 3 만 달러의 벌금형을 선고 받았다.
결론
Martha Stewart는 중요한 내부자 정보를 거래하지 않는 것이 가장 좋은 이유에 대한 최상의 예를 제공합니다. 그녀가 단순히 ImClone 주식을 보유했다면 Eli Lilly 인수 기간 동안 $ 70– $ 80 범위에 도달했을 때 보유한 자산의 가치가 매진 한 것보다 $ 60, 000 정도 더 많았습니다. 대신, 그녀는 3 만 달러의 벌금형을 받았고 결국 감옥에 갇혔습니다. 이 경우 위험이 수익을 능가했습니다.
