변동성 추적

시장 변동성이 급증하거나 실속 할 때 금융 웹 사이트, 블로거, 소셜 미디어, 신문 및 텔레비전 해설자가 모두 VIX ^®를 참조합니다. 공식적으로 CBOE 변동성 지수라고 알려진 VIX는 S & P 500 변동성을 추적하도록 특별히 설계된 벤치 마크 지수입니다. VIX에 익숙한 대부분의 투자자는 일반적으로 시장 변동성을 대리하기 때문에이를 "두려움 게이지"라고합니다.

VIX는 시카고 보드 옵션 거래소 (CBOE)에 의해 만들어졌으며 CBOE (Chicago Board Options Exchange)는“미국 최대 옵션 거래소 및 상장 옵션의 창시자”라고 자체 청구합니다. 여기에는 헤지 펀드, 전문 자금 관리자 및 시장 변동성으로 이익을 추구하는 투자를하는 개인이 포함됩니다. CBOE는 이러한 투자를 촉진하고 장려하기 위해 실시간으로 시장 변동성을 추적하는 VIX를 개발했습니다.

계산의 기본 원리와 함께 제공되는 설명은 CBOE가 발행 한 15 페이지의 백서를 대부분 사용하지만 개요에 주요 내용을 제공합니다. 내 통계 교수가 한 번 말했듯이“계산을 완료하는 것이 그렇게 중요하지는 않습니다. 오히려 나는 당신이 개념에 익숙해지기를 원합니다.”그는 수학 전공이 아닌 사람들로 가득 찬 방에 통계를 가르치고 있음을 명심하고, 예와 정보의 예식으로 VIX의 계산을 평신도가 살펴 봅시다. CBOE가 제공합니다.

휘발성

온화한 호기심을위한 VIX 살펴보기

CBOE는 VIX 계산 방법의 일반적인 예로 다음 공식을 제공합니다.

의 ${\sigma }^2=\frac{2}{티}{\sum }_{\mathrm{나는}}\frac{\Delta {\mathrm{케이}}_{\mathrm{나는}}}{{\mathrm{케이}}_{\mathrm{나는}}^2}{\mathrm{이자형}}^{\mathrm{아르\; 자형}티}큐\left({\mathrm{케이}}_{\mathrm{나는}}\right)-\frac{1}{티}{}^2$ σ2 = T2∑iKi2ΔKi eRTQ (Ki) −T12

방정식의 각 부분에 대한 계산은 생계를 위해 수학을하지 않는 대부분의 사람들에게는 다소 복잡합니다. 또한 짧은 기사에서 완전히 설명하기에는 너무 복잡하므로 수학에 더 쉽게 따라갈 수 있도록 수식에 숫자를 넣으십시오.

의 σ2 = σ2 = σ2 = σ = 525, 60021, 600 × 0.066472 × (61, 920−21, 60061, 920−43, 200) + 525, 60061, 920 × 0.063667 × (61, 920-21, 60043, 200-21, 600) × 43, 200525, 600 0.0643180321 0.253610

의 $V\mathrm{나는}\mathrm{엑스}=100\times \sigma =25.\mathrm{삼}6$ VIX = 100 × σ = 25.36

변동성 지수의 세부 사항에 대한 탐구

VIX는 "외 가격 풋 및 콜의 가중 가격을 평균하여 예상 변동성을 도출하기위한 공식"을 사용하여 계산됩니다. 아래 예에서 각각 16 일과 44 일에 만료되는 옵션을 사용하여 시작 수식의 가장 왼쪽에있는 "="왼쪽에있는 기호는 오른쪽에 앉아있는 모든 숫자의 합의 제곱근에 100을 곱한 결과를 나타냅니다.

그 번호를 얻으려면:

1. "="오른쪽의 첫 번째 숫자 집합은 시간을 나타냅니다. 이 수치는 365 일 연중 분 수를 나타내는 525, 600으로 나눈 가장 가까운 항 옵션의 분 단위 만료 시간을 사용하여 결정됩니다. VIX 계산 시간이 오전 8시 30 분이라고 가정하면 16 일 옵션에 대한 만료 시간 (분)은 오늘 오전 8시 30 분과 결제일 오전 8시 30 분 이내의 시간입니다. 즉, 만료 시간은 오늘 자정부터 오전 8시 30 분까지, 결제일 오전 8시 30 분부터 자정까지는 제외합니다 (24 시간 전체 제외). 우리가 작업 할 기간은 기술적으로 15 일 (16 일-24 시간)이므로 15 일 x 24 시간 x 60 분 = 21, 600입니다. 44 일 옵션에 대해 43 일 x 24 시간 x 60 분 = 61, 920 (4 단계)을 얻기 위해 동일한 방법을 사용하여 만료 시간을 분 단위로 가져옵니다 (결과 4). 예에 표시된 옵션의 변동성에 결과가 곱해집니다. 그런 다음 결과에 다음 기간 옵션 만료 (분) (61, 920)에서 30 일 (43, 200)의 분 수를 뺀 차이의 결과를 곱합니다. 이 결과는 다음 기간 옵션 만료 시간 (61, 920)에서 단기 옵션 만료 시간 (21, 600)을 뺀 값으로 나뉩니다. VIX가 30 일 동안 어디에서 왔는지 궁금해하는 경우 VIX는 만기일이 30 일이라는 일정한 가중 평균 옵션을 사용합니다. 결과는 두 번째 옵션의 시간 계산 합계 인 61, 920에 합산됩니다. 365 일 연도 (526, 600)로 분을 나눈 값입니다. 첫 번째 계산과 마찬가지로 결과에 0.063667로 표시된 옵션의 변동성에 곱한 다음 3 단계에서 다룬 프로세스를 반복하고 4 단계의 결과에 분 수의 차이를 곱합니다. 30 일 (43, 200)에서 단기 옵션 (21, 600)이 만료되는 시간 (분)을 뺀 값입니다. 이 결과를 차기 옵션 만료까지의 시간 (61, 920)에서 단기 옵션 만료까지의 시간 (21, 600)을 뺀 값으로 나눈 다음 이전의 모든 계산의 합에 곱합니다. 365 일 (526, 600)의 분 수를 30 일 (43, 200)의 분 수로 나눈 결과 그 수의 제곱근에 100을 곱한 값은 VIX와 같습니다.

분명히 작업 순서는 계산에 중요하며 대부분의 경우 VIX 계산은 토요일 오후를 보내는 방식이 아닙니다. 우리가 그랬다면 운동은 확실히 하루의 대부분을 차지할 것입니다. 다행히도 CBOE가 자동으로 VIX를 계산하므로 VIX를 계산할 필요가 없습니다. 인터넷 덕분에 온라인으로 접속하여 티커 VIX를 입력 한 후 즉시 화면에 번호를 전달할 수 있습니다.

변동성에 대한 투자

변동성은 시장 환경을 측정 할 수있는 방법을 제공하므로 투자자에게 유용합니다. 또한 투자 기회를 제공합니다. 변동성은 종종 주식 시장의 부정적인 영향과 관련이 있기 때문에 변동성 투자는 위험을 헤지하는 데 사용될 수 있습니다. 물론 변동성은 시장의 빠른 성장을 의미 할 수도 있습니다. 방향이 위 또는 아래에 있든, 변동성 투자는 추론에 사용될 수 있습니다.

예를 들어, 2016 년 6 월 13 일 VIX는 23 % 이상 급등하여 20.97을 기록하며 3 개월 동안 최고 수준을 나타 냈습니다. VIX의 급증은 미국 주식의 전 세계 매각으로 인해 발생했습니다.

예상대로이 목적에 사용되는 투자 수단은 다소 복잡 할 수 있습니다. VIX 옵션과 선물은 정교한 트레이더가 헤지스를 배치하거나 직감을 구현할 수있는 인기있는 차량을 제공합니다. 전문 투자자는 정기적으로 사용합니다.

무담보, 무차별 채무 담보의 한 유형 인 교환 거래 메모도 사용될 수 있습니다. 변동성을 추적하는 ETN에는 iPath S & P 500 VIX 단기 선물 (VXX) 및 VelocityShares Daily Inverse VIX 단기 (XIV)가 포함됩니다.

교환 거래 자금은 많은 투자자에게 다소 친숙한 수단입니다. 변동성 ETF 옵션에는 ProShares Ultra VIX 단기 선물 (UVXY) 및 ProShares VIX 중간 선물 (VIXM)이 포함됩니다.

투자 결정을 내리기 전에 철저히 평가해야하는 이러한 투자 수단 각각에 장단점이 있습니다.

결론

목적 (헤지 또는 투기) 또는 선택한 특정 투자 수단에 관계없이 변동성에 투자하는 것은 시장, 투자 수단 및 가능한 결과의 범위를 이해하는 데 시간을 들이지 않고 뛰어 들어가는 것이 아닙니다. 적절한 준비를하지 않고 투자에 신중한 접근을하는 것은 VIX 계산에서 수학적 오류를 만드는 것보다 개인적인 결론에 더 해로운 결과를 가져올 수 있습니다.