비정상 수입 평가 모델이란 무엇입니까?
비정상적 수입 평가 모델은 장부 가치와 수입을 기준으로 회사의 지분 가치를 결정하는 방법입니다. 잔존 소득 모델이라고도하며 경영진의 결정으로 인해 회사가 예상보다 더 나은 성과를 낼지 여부를 조사합니다.
이 모델은 미래 주가를 예측하는 데 사용되며, 수입이 예상보다 높으면 투자자가 주식에 대해 장부 가액보다 더 많은 금액을 지불하고 수입이 예상보다 낮 으면 장부 가액보다 적은 금액을 지불해야한다는 결론을 내립니다.
주요 테이크 아웃
- 잔존 소득 모델이라고도하는 비정상 소득 평가 모델은 주식 가격을 예측하는 데 사용되며, 주식의 주가 중 장부 가치 이하인 부분은 회사의 경영 전문 지식에 의해 결정됩니다. 주식 환매 또는 기타 이벤트와 같은 변경 사항을 수용하도록 모델을 조정해야합니다.
비정상적인 수입 평가를 계산하는 방법
비정상적인 소득 평가 모델은 주식이나 지분의 가치를 추정하는 몇 가지 방법 중 하나입니다. 모형에는 두 가지 구성 요소가 있습니다: 회사의 장부 가치와 미래의 예상 잔여 소득의 현재 가치.
후자의 공식은 DCF (Discounted Cash Flow) 방식과 유사하지만 가중 평균 자본 비용 (WACC)을 사용하여 DCF 모델의 할인율을 계산하는 대신 잔존 소득 스트림을 회사 비용으로 할인합니다. 자본의.
비정상 수입 평가 모델은 무엇을 알려줍니까?
투자자들은 장래에 주식이 "정상"수익률을 가지기를 기대하며 이는 주당 장부 가치와 비슷합니다. "비정상적"이 항상 부정적인 의미는 아니며 미래 잔존 소득의 현재 가치가 긍정적이면 회사 경영진은 주식 장부 가치 이상의 가치를 창출하는 것으로 가정합니다.
그러나 회사가 예상보다 낮은 주당 수입을보고하면 경영진이 책임을 져야합니다. 이 모델은 이러한 의미에서 EVA (경제적 부가가치) 모델과 관련이 있지만 두 모델은 변형으로 개발되었습니다.
비정상 수입 평가 모델 사용의 예
회사가 배당금을 지불하지 않거나 예측 가능한 배당금을 지불하는 경우 (배당 할인 모델이 적합 할 경우) 또는 미래의 잔여 수입을 예측하기 어려운 경우에이 모델이 더 정확할 수 있습니다. 시작점은 장부가입니다. 미래 잔존 소득의 현재 가치를 더한 후의 총 지분 가치의 범위는 DCF 모델에 의해 도출 된 범위보다 좁을 것이다.
그러나 DCF 모델과 마찬가지로 비정상적인 소득 평가 방법은 여전히 모델을 구성하는 분석가의 예측 능력에 크게 좌우됩니다. 모델에 대한 잘못된 가정은 회사의 지분 가치를 추정하는 방법으로 모델을 크게 쓸모 없게 만들 수 있습니다.
비정상적 수입 평가 모델의 한계
모든 평가 모델은 모델에 적용되는 가정의 품질만큼 우수합니다. 비정상적인 수입 평가에 사용 된 주당 장부가의 경우, 회사의 장부가는 주식 환매와 같은 사건의 영향을받을 수 있으며 이는 모델에 반영되어야합니다. 또한 회사의 장부 가치에 영향을 미치는 다른 모든 사건을 고려하여 모델 결과가 왜곡되지 않도록해야합니다.
