대행사 채권은 정부 기관에서 발행 한 채권입니다. 이 채권에는 미국 재무부 또는 지방 자치 단체에서 발행 한 채권이 포함되지 않으며 미국 재무부 및 지방 자치 단체와 동일한 방식으로 완전히 보장되지는 않습니다.
대행사 채권은 대행사 부채라고도합니다.
에이전시 채권
대행사 채권에는 연방 정부 기관 채권과 GSE 채권의 두 가지 유형이 있습니다. 연방 정부 기관 채권은 FHA (Federal Housing Administration), SBA (Small Business Administration) 및 GNMA (Government National Mortgage Association)에서 발행합니다. GNMA는 일반적으로 모기지 패스 스루 증권으로 발행됩니다. 재무부와 마찬가지로 연방 정부 기관 채권은 미국 정부의 전적인 믿음과 신용으로 뒷받침됩니다. 투자자는이 대행사 채권을 보유함으로써 정기적으로이자 지불금을받을 것으로 기대합니다. 만기가되면 대행사 채권의 액면가는 채권자에게 송금됩니다. 연방 기관 채권은 국채보다 유동성이 떨어지기 때문에 국채보다 약간 높은 이율을 제공합니다. 또한 연방 정부 기관 채권이 호출 될 수 있으며, 이는 투자자가 예정된 만기일 전에 채권을 상환 할 위험에 노출되어 있음을 의미합니다.
Government-Sponsored Enterprise (GSE) 채권은 Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation 및 Federal Home Loan Bank와 같은 기관에서 발행 한 기관 채권입니다. 동일한 보장이 연방 정부 기관과 마찬가지로 GSE 대행사 채권을 뒷받침하지 않으므로 신용 위험 및 불이행 위험이 있습니다. 이러한 이유로이 채권의 수익률은 일반적으로 국채의 수익률보다 높습니다.
대부분의 대행사 채권은 반년 단위 고정 쿠폰을 지불하며 다양한 증분으로 판매되지만 최소 투자 수준은 일반적으로 첫 번째 증분의 경우 $ 10, 000이고 그 후 $ 5, 000의 증분입니다. GNMA 증권은 $ 25, 000 씩 증가합니다. 일부 대행사 채권에는 고정 쿠폰 요금이 있고 다른 대행사 채권에는 채권에 고정 된 변동 요금이 있습니다. 변동 금리 대행사 채권은 금리가 LIBOR와 같은 벤치 마크 금리의 움직임에 따라 주기적으로 조정됩니다. 단기 자금 조달 요구를 충족시키기 위해 일부 기관은 할인 혜택으로 쿠폰 없음 할인 메모 또는 "디스코"를 발행 할 수 있습니다. 디스코는 만기일부터 1 년까지의 만기를 가지고 있으며, 만기 전에 매각되면 대행사 채권 투자자에게 손실을 초래할 수 있습니다.
전부는 아니지만 대부분의 대행사 채권에 대한이자는 지방 및 주 세금에서 면제됩니다. Farmer Mac, Freddie Mac 및 Fannie Mae 대행사 채권은 완전히 과세됩니다. 대행사 채권은 할인 된 가격으로 구매할 때 투자자가 매각 또는 상환시 자본 이득세를 부과 할 수 있습니다. 대행사 채권 판매시의 자본 적 손익은 주식과 동일한 요율로 과세됩니다. 테네시 밸리 당국 (TVA), 연방 주택 융자 은행 (Federal Home Loan Banks) 및 연방 농장 신용 은행 (Federal Farm Credit Banks) 기관 채권은 지방세 및 주 세금이 면제됩니다.
모든 채권과 마찬가지로 대행사 채권에도 금리 위험이 있습니다. 금리와 채권 가격의 반비례 관계는 투자자가 보유하고있는 대행사 채권의 가치가 경제의 이자율이 상승 할 때 하락한다는 것을 의미합니다. 금리 변동은 일반적으로 장기 채권 가격에 더 큰 영향을 미칩니다.
