희석 방지 조항이란 무엇입니까?
희석 방지 조항 (때때로 "희석 방지 조항"이라고도 함)은 전환 가능한 유가 증권 또는 투자자의 주식 희석으로부터 투자자를 보호하는 옵션입니다. 이전에 지불 한 투자자. 이러한 조항은 일반적으로 전환 우선주와 관련이 있습니다.
희석 방지 조항 이해
희석 방지 조항은 주식 포지션의 희석으로부터 투자자를 보호합니다. 이는 주식 총 소유주가 증가하여 회사의 지분 지분이 감소 할 때 발생합니다. 주식 담보 대출로 인해 새로운 주식이 발행되거나 기존 옵션 소유자가 옵션을 행사하기 때문에 발행 주식 총액이 증가 할 수 있습니다.
때때로 회사는 주식의 가치가 증가하면 희석의 영향을 상쇄하기 위해 주식과 교환하여 충분한 현금을 받는다. 종종 그렇지 않습니다.
주요 테이크 아웃
- 희석 방지 조항은 개인의 지분 보유가 시간이 지남에 따라 희석 될 가능성으로부터 개인을 보호하기 위해 만들어진 전환 가능한 유가 증권 또는 옵션을 말합니다. 이로 인해 초기 투자자가 초기에 지불 한 종목보다 가격이 더 낮고 나중에 발행되는 주식이 생길 수 있습니다. 가입 권한, 가입 권한 또는 선제 권한과 같은
희석 방지 예
희석은 특히 벤처 캐피탈 거래의 우선 주주에게 악영향을 줄 수 있으며, 더 저렴한 주식 주식 발행이 시작될 때 주식 소유권이 희석 될 수 있습니다. "선제 적 권리", 구독 특권 또는 "구독 권리"라고도 불리는 희석 방지 조항은 보통 주식과 우선 주식 간의 전환 가격을 조정하여이 활동이 발생하지 않도록합니다.
희석의 간단한 예로, 투자자가 1, 000, 000 주를 보유한 회사의 20 만주를 소유한다고 가정하십시오. 주당 가격은 $ 5이며, 이는 투자자가 $ 5, 000, 000에 해당하는 회사에 1, 000, 000 달러의 지분을 가지고 있음을 의미합니다. 투자자는 회사의 20 %를 소유합니다.
다음으로, 회사가 새로운 파이낸싱 라운드에 진입하여 1, 000, 000 주를 더 발행하여 총 발행 주식이 2, 000, 000이된다고 가정합니다. 현재 주당 5 달러로 투자자는 $ 10, 000, 000 회사에 1, 000, 000 달러의 지분을 소유하고 있습니다. 즉시 투자자의 소유권은 10 %로 희석되었습니다.
희석 방지 조항은이를 방지하여 투자자의 원래 소유권 비율을 그대로 유지합니다. 두 가지 일반적인 희석 방지 조항은 "완전한 래칫"및 "가중 평균"으로 알려져 있습니다. 완전한 래칫 조항을 사용하면 기존 우선 주식의 전환 가격이 이후 라운드에서 새로운 주식이 발행되는 가격으로 조정됩니다. 간단히 말해, 최초 전환 가격이 $ 5이고 이후 라운드에서 전환 가격이 $ 2.50이면 투자자의 원래 전환 가격은 $ 2.50으로 조정됩니다.
가중 평균 조항은 다음 공식을 사용하여 새로운 전환 가격을 결정합니다.
- C2 = C1 x (A + B) / (A + C)
어디:
- C2 = 신규 전환 가격 C1 = 기존 전환 가격 A = 신규 발행 전 미결제 주식 수 B = 신규 발행에 대해 회사가받은 총 고려 사항 C = 발행 된 신규 주식 수
