목차
- 베타 란 무엇입니까?
- 베타 공식 및 계산
- 베타 설명
- 베타에 대해 R- 제곱 사용
- 베타 사용 투자자
- 베타 값 해독
- 이론과 실습에서의 베타
- 베타의 한계
베타 란 무엇입니까?
베타 계수는 전체 시장의 비 체계적 위험과 비교하여 개별 주식의 변동성 또는 체계적 위험을 측정 한 것입니다. 통계적 용어로, 베타는 개별 주식의 수익률과 시장의 수익률에 대한 데이터 포인트의 회귀를 통한 선의 기울기를 나타냅니다.
베타 이해
베타 공식 및 계산
베타는 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)에서 사용되며 베타 및 예상 시장 수익률을 사용하여 자산의 예상 수익을 계산합니다. 이를 개념의 중요한 확장 인 소비 자본 자산 가격 책정 모델 (CCAPM)과 비교할 수 있습니다.
의 베타 계수 (β) = 가변 (Rm) 공분산 (Re, Rm) 여기서: Re = 개별 주식 수익률 R == 전체 시장에 대한 수익 공분산 = 주식 수익률의 변화가 변화와 어떻게 관련되는지 Variance = 시장의 데이터 포인트가 평균값에서 얼마나 멀리 퍼져 있는지
베타 설명
베타는 시장의 변동에 대응하는 유가 증권의 수익 활동을 설명합니다. 유가 증권의 베타는 유가 증권의 공분산과 시장 수익률의 공분산을 특정 기간 동안의 시장 수익률의 분산으로 나눔으로써 계산됩니다.
베타 계산은 투자자가 주식이 다른 시장과 같은 방향으로 움직이는 지 여부와 주식이 시장에 비해 얼마나 변동 적이거나 위험한지 이해하는 데 도움이됩니다. 베타가 통찰력을 제공하기 위해서는 벤치 마크로 사용 된“시장”이 주식과 관련이 있어야합니다. 예를 들어, S & P 500을 벤치 마크로 사용하여 채권 ETF의 베타를 계산하는 것은 채권과 주식이 너무 다르기 때문에 도움이되지 않습니다.
투자자가 주식이 포트폴리오에 추가하는 위험의 정도를 측정하려고하기 때문에 계산에 사용 된 벤치 마크 또는 시장 수익률은 주식과 관련이 있어야합니다. 시장에서 거의 벗어난 주식은 포트폴리오에 많은 위험을 가하지 않지만 더 큰 수익에 대한 이론적 잠재력을 증가 시키지는 않습니다.
주요 테이크 아웃
- 주식의 베타 또는 베타 계수는 이전 실적을 기준으로 주식 또는 포트폴리오의 체계적 및 비 체계적 위험 수준을 측정 한 것입니다. 개별 주식의 베타는 투자자에게 이론적으로 주식이 추가하거나 잠재적으로 감산 할 위험 정도를 알려줍니다 베타가 의미를 가지려면 계산에 사용 된 주식과 벤치 마크가 관련되어야합니다. 베타를 사용하여 주식을 선택하는 것은 변동성을 줄이고보다 다양한 포트폴리오를 만드는 도구 중 하나입니다.
베타에 대해 R- 제곱 사용
재고가 올바른 벤치 마크와 비교되도록하려면 벤치 마크와 비교하여 R 제곱 값이 높아야합니다. R- 제곱은 벤치 마크 지수의 움직임에 의해 설명 될 수있는 유가 증권의 과거 가격 변동의 백분율을 나타내는 통계 측정입니다.
예를 들어 SPDR Gold Shares (GLD)와 같은 ETF (gold exchange-traded fund)는 금괴의 성과와 관련이 있습니다. 결과적으로 금 ETF는 예를 들어 S & P 500과 관련하여 베타 및 R 제곱이 낮습니다. 베타를 사용하여 체계적인 위험 정도를 결정할 때 벤치 마크와 관련하여 R 제곱 값이 높은 보안은 베타 측정의 정확도를 높입니다.
베타 사용 투자자
주식 투자자가 위험에 대해 생각하는 한 가지 방법은 위험을 두 가지 범주로 나누는 것입니다. 첫 번째 범주는 체계적인 위험이라고하며, 이는 전체 시장의 위험 감소입니다. 2008 년의 금융 위기는 다양한 다각화로 인해 투자자가 주식 포트폴리오의 가치를 잃는 것을 막을 수없는 체계적인 위험 사건의 예입니다. 체계적 위험은 분산 할 수없는 위험이라고도합니다.
체계적이지 않거나 다양 할 수있는 위험은 개별 주식과 관련이 있습니다. Lumber Liquidators (LL)가 2015 년에 위험한 수준의 포름 알데히드로 나무 바닥재를 판매했다는 놀라운 발표는 해당 회사에 특화된 비 체계적 위험의 예입니다. 다양 화를 통해 비 체계적인 위험을 부분적으로 완화 할 수 있습니다.
베타 값 해독
주식의 베타가 1.0 인 경우, 가격 활동이 시장과 밀접한 상관 관계가 있음을 나타냅니다. 베타가 1.0 인 주식은 체계적인 위험이 있지만 베타 계산은 비 체계적인 위험을 감지 할 수 없습니다. 베타 1.0의 주식을 포트폴리오에 추가한다고해서 포트폴리오에 위험이 추가되지는 않지만 포트폴리오가 초과 수익을 제공 할 가능성은 증가하지 않습니다.
베타 값이 1.0보다 작다는 것은 보안이 시장보다 이론적으로 변동성이 적다는 것을 의미합니다. 즉, 포트폴리오가없는 경우보다 포함 된 주식의 경우 포트폴리오가 덜 위험합니다. 예를 들어, 유틸리티 주식은 종종 시장 평균보다 느리게 움직이는 경향이 있기 때문에 베타가 적습니다.
1.0보다 큰 베타는 유가 증권의 가격이 이론적으로 시장보다 변동성이 높다는 것을 나타냅니다. 예를 들어, 주식 베타가 1.2 인 경우 시장보다 변동성이 20 % 높은 것으로 가정합니다. 기술 주식과 스몰 캡은 시장 벤치 마크보다 베타가 높은 경향이 있습니다. 이는 주식을 포트폴리오에 추가하면 포트폴리오의 위험은 증가하지만 예상 수익은 증가한다는 것을 나타냅니다.
일부 주식에는 부정적인 베타도 있습니다. 베타 -1.0은 주식이 벤치 마크 트렌드의 반대 미러 이미지 인 것처럼 시장 벤치 마크와 반비례 관계가 있음을 의미합니다. 풋 옵션 또는 역 ETF는 네거티브 베타를 갖도록 설계되었지만 네거티브 베타도 흔한 골드 마이너와 같은 몇몇 산업 그룹이 있습니다.
이론과 실습에서의 베타
베타 계수 이론은 주식 수익률이 일반적으로 통계적 관점에서 분배된다고 가정합니다. 그러나 금융 시장은 큰 놀라움을 일으키기 때문에 실제로 수익이 항상 정상적으로 분배되는 것은 아닙니다. 따라서 주식의 움직임을 예측할 수있는 베타가 항상 사실이 아닙니다.
베타 버전이 매우 낮은 주식은 가격 변동이 적을 수 있지만 여전히 장기 하락 추세에 있습니다. 이 경우 베타가 낮은 하향 추세 주식을 추가하면 손실 가능성이 아니라 위험을 엄격하게 변동성으로 정의 할 경우 포트폴리오의 위험 만 감소합니다. 실질적인 관점에서 볼 때, 하락세가 낮은 베타 주식은 포트폴리오의 성능을 향상시키지 못할 것입니다.
마찬가지로 대부분 상향 방향으로 변동성이 높은 베타 주식은 포트폴리오의 위험을 증가 시키지만 이익도 증가시킵니다. 주식을 평가하기 위해 베타를 사용하는 투자자는 포트폴리오에서 위험을 추가하거나 제거한다고 가정하기 전에 기본 또는 기술적 요소와 같은 다른 관점에서 주식을 평가해야합니다.
베타의 한계
베타는 주식 평가에 유용한 정보를 제공하지만 몇 가지 단점이 있습니다. 베타는 증권의 단기 위험을 결정하고 CAPM을 사용하여 주식 비용에 도달하는 변동성을 분석하는 데 유용합니다. 그러나 베타 통계는 과거 데이터 포인트를 사용하여 계산되므로 주식의 미래 움직임을 예측하려는 투자자에게는 의미가 떨어집니다.
또한 베타는 과거 데이터에 의존하기 때문에 사용 된 시장, 주식 또는 포트폴리오에 대한 새로운 정보를 고려하지 않습니다. 베타는 회사의 성장 단계 및 기타 요인에 따라 해마다 크게 변동될 수 있기 때문에 장기 투자에 유용하지 않습니다.
