호출 가능한 보안의 정의
호출 가능한 보안은 발행자가 지정된 날짜까지 보안을 다시 구매하거나 사용할 수 있도록하는 호출 규정이 포함 된 보안입니다. 콜 러블 증권의 보유자는 증권을 재구매 할 위험에 노출되기 때문에 일반적으로 콜 증권이없는 유사한 증권보다 저렴합니다.
콜 증권은 보통 고정 수입 시장에서 발견되며 발행자가 부채 상환을 막을 수 있도록합니다.
무너지는 보안
채권자는 만기일까지 채권의 액면가가 상환 될 때까지 자신의 채권에 대한이자 지불금을받을 것으로 예상합니다. 지불 된 쿠폰은 투자자에게이자 소득을 나타냅니다. 그러나 일부 채권은 유가 증권이 발행되는 시점에 신탁 계약에 설정되어 있으며, 일부 고정 증권이 있습니다. 유가 증권의 발행인은 특히 시장의 금리가 하락하는시기에 만기일 이전에 채권을 상환 할 권리가 있습니다. 이자율이 감소하면, 차용인 또는 발행자는 채권 이자율의 조건을 더 낮은 이자율로 리파이낸싱 할 수있어 대출 비용을 줄일 수 있습니다. 채권이 만기 전에“통화”되면 더 이상 투자자에게이자가 지급되지 않습니다.
통화 보호
채권 가치에 대한 인식을 활용할 수있는 시간을 투자자에게 제공하기 위해, 통화 가능 유가 증권에는 통화 보호라고하는 규정이 있습니다. 이름에서 알 수 있듯이, 통화 보호는 채권자의 생애 초기 단계에 채권자가 채권자에게 유가 증권을 요청하지 않도록 보호합니다. 통화 보호는 이자율이 하락할 때 채권자에게 매우 유익 할 수 있는데, 이는 발행자가 유가 증권에 대해 조기 상환을 강요하지 못하기 때문입니다. 이는 투자자들이 유가 증권의 혜택을 누릴 수있는 최소 기간을 가질 것임을 의미합니다.
예를 들어, 오늘 4 %의 쿠폰과 만기일이 15 년으로 설정되어 호출 가능한 회사 채권이 발행되었다고 가정합니다. 채권에 대한 통화 보호가 10 년이고 향후 5 년 안에 이자율이 3 %로 내려 가면, 발행인은 투자자가 10 년 동안 보호되어 있기 때문에 채권에 전화를 걸 수 없습니다. 그러나 10 년 후에 금리가 하락하면 차용인은 채권에 대한 콜 옵션 제공을 개시 할 권리가 있습니다.
전화 날짜
트러스트 계약에는 통화 보호 기간이 종료 된 후 조기에 채권을 호출 할 수있는 날짜도 나와 있습니다. 이 날짜를 통화 날짜라고합니다. 채권 기간 동안 하나 또는 여러 개의 통화 날짜가있을 수 있습니다. 통화 보호 종료 직후에 오는 통화 날짜를 첫 번째 통화 날짜라고합니다. 일련의 통화 날짜를 통화 일정이라고하며 각 통화 날짜마다 특정 상환 값이 지정됩니다. 이자율이 유리한 경우 발행자는 통화 날짜에 기존 채권을 상환 할 수 있습니다. 금리와 수익률이 충분히 상승하면 발행자는 나중에 전화 할 때까지 채권을 호출하지 않거나 만기일이 재 융자 될 때까지 기다릴 것입니다.
프리미엄 전화
콜 러블 증권 보유자들이 재투자 위험에 노출되어 향후이자 소득을 빼앗길 수 있도록, 발행자는 콜 프리미엄을 지불합니다. 콜 프리미엄은 유가 증권의 액면가보다 많은 금액이며 유가 증권이 예정된 만기일 전에 상환되는 경우 지불됩니다. 다시 말해, 통화 프리미엄은 채권의 통화 가격과 명시된 액면가의 차이입니다. 통화 할 수없는 유가 증권 또는 통화 보호 기간 동안 조기에 상환 된 채권의 경우, 통화 프리미엄은 발행자가 채권자에게 지불 한 벌금입니다.
처음 몇 년 동안 전화가 허용되며, 보험료는 일반적으로 1 년의이자와 같습니다. 채권 계약 조건에 따라 현재 날짜가 만기 날짜에 가까워지면 통화 프리미엄이 점차 감소합니다. 만기에 통화 프리미엄은 0입니다.
