캐피탈 비행이란 무엇입니까?
자본 비행은 정치적 또는 경제적 불안정, 통화 평가 절하 또는 자본 통제의 부과와 같은 사건으로 인해 금융 자산 및 국가의 자본의 대규모 탈출입니다. 자본 투자는 합법적 일 수 있습니다. 외국 투자자가 자본을 본국으로 송환하거나 불법으로 국가에서 자산의 이전을 제한하는 자본 통제가있는 경제에서 발생하는 경우도 있습니다. 자본의 부족은 경제 성장을 방해하고 생활 수준을 떨어 뜨릴 수 있기 때문에 자본 비행은 빈국에 심각한 부담을 줄 수 있습니다. 역설적으로, 가장 개방 된 경제는 자본 비행에 가장 취약합니다. 투명성과 개방성은 그러한 경제에 대한 장기 전망에 대한 투자자의 신뢰를 향상시키기 때문입니다.
자본 비행 이해
"자본 비행"이라는 용어는 여러 상황을 포함합니다. 그것은 한 국가, 전체 지역 또는 비슷한 기본을 가진 국가 그룹에서 자본의 탈출을 의미 할 수 있습니다. 국가 특유의 사건이나 투자자의 선호도를 크게 변화시키는 거시 경제 개발에 의해 유발 될 수 있습니다. 또한 수명이 짧거나 수십 년 동안 지속될 수 있습니다.
외국 투자자들이 자산 가치를 너무 많이 잃기 전에 외국 투자자들이 도망 가기 때문에 통화 평가 절하가 종종 대규모의 합법적 자본 비행을 유발합니다. 이 현상은 1997 년 아시아 위기에서 명백했지만, 외국 투자자들이 통화가 안정되고 경제 성장이 재개되기 전에 이들 국가로 돌아왔다.
대부분의 국가는 자본 비행의 유령 때문에 외국 포트폴리오 투자 (FPI)보다는 외국인 직접 투자 (FDI)를 선호합니다. 결국, FDI는 한 국가의 공장과 기업에 대한 장기 투자를 필요로하며, 단기간에 청산하기가 매우 어려울 수 있습니다. 다른 한편으로, 포트폴리오 투자는 청산 될 수 있고 수익은 몇 분 안에 송환 될 수 있으며, 이 자본 소스는 종종 "핫 머니"로 간주됩니다.
경제를 무너 뜨릴 정부 정책을 두려워하는 주민 투자자들도 자본 비행을 시작할 수 있습니다. 예를 들어, 보호주의에 대한 수사에 능통 한 포퓰리스트 지도자가 선출되거나 현지 통화가 급격히 평가 절하 될 위험에 처한 경우 외국 시장에 투자하기 시작할 수 있습니다. 경제가 다시 열릴 때 외국 자본이 다시 돌아 오는 이전의 경우와는 달리, 이러한 유형의 비행은 장기간에 걸쳐 해외에 자본이 남아있을 수 있습니다. 정부가 통화를 평가 절하했을 때 중국 위안의 유출은 2015 년 이후 여러 차례 발생했다.
저금리 환경에서는 저금리 통화로 차입하고 신흥 시장 주식 및 정크 채권과 같은 잠재적으로 높은 수익을 거둘 수있는 자산에 투자하는 "운반 거래"도 자본 비행을 유발할 수 있습니다. 금리가 더 높아질 것으로 보이는 경우, 2013 년 말 봄에 볼 수 있듯이 투기꾼들이 신흥 시장 및 기타 투기 자산의 대규모 판매에 관여하게됩니다.
시장 변동성 기간 동안, 자본 비행과 비행 품질이 상호 호환 적으로 사용되는 것을 보는 것은 드문 일이 아닙니다. 자본 비행은 자본의 직접적인 철수를 가장 잘 대표 할 수 있지만, 품질로의 비행은 일반적으로 투자자에게 수익률이 높은 위험한 자산에서 더 안전하고 덜 위험한 대안으로 전환하는 것을 말합니다.
주요 테이크 아웃
- 자본 비행은 통화 감가 상각과 같은 부정적인 통화 정책 또는 저금리 통화가 고수익 자산으로 교환되는 거래를 수행하는 국가에서 자본이 유출되는 것입니다. 정부는 금리 인상에서 서명 세에 이르기까지 다양한 전략을 채택합니다. 자본 비행을 다루는 조약.
정부가 자본 비행을 처리하는 방법
자본 비행의 효과는 정부가 외국 자본에 대한 의존도의 수준과 유형에 따라 달라질 수 있습니다. 1997 년의 아시아 위기는 자본 비행으로 인한 더 심각한 영향의 예입니다. 위기 동안, 아시아 호랑이에 의한 빠른 통화 평가 절하로 인해 자본 비행이 시작되어 전 세계 주가가 붕괴되는 도미노 효과가 발생했습니다.
일부 기록에 따르면, 국제 주식은 위기로 인해 60 % 나 떨어졌습니다. IMF는 영향을받는 경제에 개입하여 교량 대출을 제공했습니다. 경제를 강화하기 위해 국가는 또한 미국 국채를 구입했습니다. 아시아 금융 위기와는 달리, 2015 년 중국 위안화 평가 절하 효과는 자본 유출을 초래 한 것으로 비교적 가벼 웠으며 상하이 주식 시장에서 8 % 만 감소한 것으로보고되었습니다.
정부는 자본 비행의 여파를 처리하기 위해 여러 가지 전략을 사용합니다. 예를 들어, 국가 외부의 통화 흐름을 제한하는 자본 통제를 시행합니다. 그러나 이것이 경제를 더욱 악화시키고 상황에 대해 더 큰 공황을 초래할 수 있기 때문에 항상 최적의 해결책은 아닙니다. 이 외에도 비트 코인과 같은 초 국가적 기술 혁신의 개발은 그러한 통제를 우회하는 데 도움이 될 수 있습니다.
정부가 일반적으로 사용하는 다른 전술은 다른 관할 구역과 조세 조약에 서명하는 것입니다. 자본 비행이 매력적인 옵션 인 주된 이유 중 하나는 자금 이체로 인해 세금이 부과되지 않기 때문입니다. 국경을 넘어 많은 양의 현금을 이체하는 데 비용이 많이 들기 때문에 국가는 그러한 거래로 얻는 혜택 중 일부를 빼앗을 수 있습니다.
정부는 또한 현지 통화를 투자자들에게 매력적으로 만들기 위해 금리를 인상합니다. 전반적인 효과는 통화 평가의 증가입니다. 그러나 금리 상승은 수입을 비싸게하고 전반적인 사업 운영 비용을 증가시킵니다. 높은 금리의 또 다른 노크 효과는 인플레이션 증가입니다.
불법 자본 비행의 예
불법 자본 비행은 일반적으로 자본 및 통화 통제가 엄격한 국가에서 이루어집니다. 예를 들어 1970 년대와 1980 년대 인도의 수도 비행은 엄격한 통화 통제로 인해 수십억 달러에 달했습니다. 1990 년대에이 나라는 경제를 자유화했으며 외국 자본이 부활 경제에 침수되면서이 자본 비행을 역전시켰다.
정치 비행이나 경제 문제로 인해 작은 국가에서 자본 비행이 발생할 수도 있습니다. 예를 들어 아르헨티나는 높은 인플레이션 율과 국내 통화의 하락으로 수년간 자본 비행을 견뎌냈습니다.
