배당 신호 란?
배당 신호는 배당 지급 증가에 대한 회사의 발표가 긍정적 인 미래 전망을 나타내는 것이라고 제시하는 이론입니다. 이 이론은 게임 이론과 직접 연결되어 있습니다. 투자 잠재력이 좋은 관리자가 신호를 보낼 가능성이 높습니다. 배당 신호의 개념은 널리 논쟁의 여지가 있지만 이론은 오늘날 일부 투자자들이 사용하는 개념입니다.
주요 테이크 아웃
- 배당금 신호는 배당 증가에 대한 회사의 발표가 긍정적 인 미래 결과를 나타내는 것이라고 제시하는 이론입니다. 배당금 지급의 증가는 일반적으로 회사 주식의 긍정적 인 미래 성과를 예측합니다 배당 신호 이론은 가장 높은 배당금을 지불하는 회사를 제안합니다 더 적은 배당금을 지불하는 사람들이 더 수익성이 좋을 것입니다.
배당 신호 이해
배당 신호 이론은 분석가들과 투자자들에 의해 회의적으로 다루어 졌기 때문에 이론에 대한 정기적 인 테스트가있었습니다. 전체적으로, 연구에 따르면 배당 신호가 발생합니다. 회사 배당금의 증가는 일반적으로 회사 주식의 긍정적 인 미래 성과를 예측합니다. 반대로, 배당 지급의 감소는 회사의 부정적인 미래 실적을 정확하게 묘사하는 경향이 있습니다.
많은 투자자들이 회사의 현금 흐름을 모니터링합니다. 이는 회사가 운영에서 창출하는 현금의 양을 의미합니다. 회사가 수익성이 좋은 경우, 현금 흐름을 긍정적으로 유지하고 배당을 지급하거나 늘리기 위해 충분한 이익을 유지하여 이익 잉여금을 확보해야합니다. 이익 잉여금은 주주들에게 지불하거나 사업에 다시 투자하기 위해 초과 이익을 축적하는 저축 예금 계좌와 유사합니다. 그러나 대차 대조표에 많은 양의 현금이있는 회사는 여전히 저소득 성장 또는 손실로 분기를 경험할 수 있습니다. 대차 대조표의 현금으로 인해 회사는 수년간 충분한 현금을 축적했기 때문에 어려운시기에도 불구하고 배당을 늘릴 수 있습니다.
회사에서 배당 신호가 발생하면 수입이 증가 할 수 있지만 회사에 회계 오류, 스캔들 또는 제품 리콜이있는 것으로 판명되면 예상치 못한 수입이 발생할 수 있습니다. 결과적으로 배당금 신호는 회사의 미래에 더 높은 수입과 더 높은 주가를 나타낼 수 있습니다. 그러나 반드시 수익 발표 전이나 후에 부정적인 사건이 발생하지 않았다는 의미는 아닙니다.
이론 테스트
매사추세츠 공과 대학 (MIT)의 제임스 포터 바 (James Poterba)와 로렌스 서머스 (Lawrence Summers)의 두 교수는 1983 년부터 1985 년까지 신호 이론의 테스트를 문서화 한 일련의 논문을 썼습니다. 배당 및 자본 이익의 상대적 시장 가치에 대한 경험적 데이터를 얻은 후, 배당 과세가 배당 지급에 미치는 영향과 배당 과세가 투자에 미치는 영향, Poterba and Lawrence는 배당에 대한 이론을 포함하는 배당에 대한 "전통적인 견해"를 개발했습니다. 수익성에 대한 일부 개인 정보.
이론에 따르면, 회사가 배당금을 인상한다고 발표하면 주가가 상승하는 경향이 있고 배당금이 감소하면 주가가 하락하는 경향이 있습니다. 연구원들은 배당 증가가 좋은 소식을 전한다는 가설과 배당 증가가 투자자들에게 희소식이라는 가설 사이에는 뚜렷한 차이가 없다고 결론지었습니다.
수익성
배당금 신호 이론은 가장 높은 수준의 배당금을 지불하는 회사가 작은 배당금을 지불하는 동일한 회사보다 수익성이 높거나 높아야 함을 시사합니다. 이 개념은 투자자가 현재 배당금이 미래 수입의 예측 변수 역할을하는 방식을 조사하면 신호 이론이 논쟁의 여지가 있음을 나타냅니다.
1973 년부터 1978 년까지 실시 된 이전의 연구에 따르면 회사의 배당금은 기본적으로 다음 수입과 관련이 없다고 결론지었습니다. 그러나 1987 년의 한 연구에 따르면 분석가는 예상치 못한 배당금 지급의 변화에 대한 수입 예측 결과를 수정하며 이러한 수정은 합리적인 반응이라고 결론을 내 렸습니다.
배당 신호의 실제 예
매년 배당금이 증가한 회사는 경영진과 이사회가 미래의 이익을 기대한다는 신호를 시장에 내놓을 수 있습니다. 배당금은 일반적으로 이사회가 비용을 유지할 수 있다고 확신하지 않는 한 증가하지 않습니다.
코카콜라 (KO)
코카콜라 (Coca-Cola Corporation)는 50 년 동안 배당금을 늘리고 1920 년에 배당금을 지급하기 시작했습니다. 그러나 배당금이 꾸준히 증가 함에도 불구하고 최근 몇 년 동안 설탕 음료수가 소비자에게 호의적이지 않아서 KO의 수입은 감소했습니다. 2016 년 1 분기, KO는 100 억 달러의 매출을 올렸고, 2019 년 1 분기에는 20 % 감소한 80 억 달러의 매출을 올렸습니다. 2016 년 연간 이익 또는 순이익은 65 억 달러, 2018 년에는 약 64 억 달러였습니다.
회사는 매년 수익성이 있지만 배당률이 높더라도 매년 수익과 수익이 증가하지는 않았습니다. 그러나 아래 차트에서 주가는 2016 년 41 달러에서 2018 년 50 달러로 상승했음을 알 수 있습니다.
매년 배당금은 차트 하단에 요약되어 있으며, 이는 배당금 증가가 미래의 주가 상승을 나타낼 수 있다는 이론을 뒷받침합니다.
코카콜라 주가 대 배당금 증가. 인 베스토피아
물론 코카콜라와 같은 회사는 비용을 줄이고 주식을 다시 매입함으로써 주식의 성과를 향상시킬 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 배당 지불 인의 일관성은 강력한 이익이 될 수 있으며, 회사가 매년 수익을 늘리 든 아니든 투자자를 주식으로 끌어 들이게합니다.
Lowes Companies Inc. (LOW)
Lowes Inc. (LOW)는 50 년 이상 배당금을 늘려 1961 년 이후 매년 배당금을 지불했습니다. 회사의 수입은 2016 년 1 분기까지 2016 년부터 560 억 달러에서 약 700 억 달러로 꾸준히 증가했습니다. 연간 이익 또는 순이익은 $ 2.7에서 증가했습니다. 2016 년 10 억에서 2018 년 34 억 달러로 증가했습니다.
아래 차트에서 주가는 2016 년 거의 70 달러에서 2018 년에는 117 달러로 상승하여 연말까지 ~ 97.50 달러로 되돌아가는 것을 알 수 있습니다. 또한 배당금은 2016 년 28 센트에서 2018 년에는 48 센트로 증가했습니다. 배당금 신호의 지지자들은 배당금이 높을수록 주가가 높아야한다는 경영진 신호의 예로 Lowes를 가리킬 수 있습니다.
회사의 주가와 배당금 증가. 인 베스토피아
물론, 위의 예에서는 두 주식에 대한 몇 년 분량의 데이터 만 분석하고 있습니다. 또한, 경제 상황, 소비자 지출, 경영 효과, 판매 및 수입 등 배당금 외에도 주가를 올리거나 내리는 많은 요인이 있습니다. 배당 지불 내역이 강한 다른 주식은 계속 증가하는 배당을 추구하는 투자자에게 유망한 것으로 보이며, National Fuel Gas Company, FedEx Corporation 및 Franco-Nevada Corporation이 포함됩니다.
