많은 투자 관리 회사는 GIPS를 준수한다고 주장합니다. 그렇다면 GIPS 란 무엇이며 왜 회사는 자발적으로 GIPS 표준을 준수하기로 선택합니까? 다음은 CFA Institute의 투자 성과위원회가 발표 한 글로벌 투자 성과 표준 (GIPS)에 대한 간략한 개요에서 우리가 대답 할 몇 가지 질문입니다.
약력
GIPS는 투자 성과가 잠재 고객과 기존 고객에게 제공되는 방식에 적용되는 윤리적 표준입니다. GIPS의 전신은 투자 관리 및 연구 성과 발표 표준 협회 (AIMR-PPS)였습니다. 원래 AIMR-PPS 핸드북은 1993 년에 출판되었지만 이러한 윤리적 표준은 현재 GIPS만큼 광범위하지는 않았습니다.
1995 년 AIMR은 국제 표준 개발을 위해 GIPS위원회를 구성했으며 1999 년까지 GIPS의 첫 번째 판이 출판되었습니다. 현재 CFA Institute (투자 관리 및 연구 협회)는 표준을 더욱 발전시키기 위해 IPC (Investment Performance Council)를 설립했습니다. CFA Institute는 2005 년까지 새 버전의 GIPS를 승인했으며 2006 년 1 월 1 일 공식 발효 일로 PPS와 GIPS의 수렴으로 전환했습니다.이 날짜 현재 AIMR-PPS는 존재하지 않고 AIMR은 사라졌습니다. 준수 회사는 GIPS 준수를 장려했습니다.
글로벌 표준으로 전환해야하는 이유 투자 관리 산업은 더욱 세계화되고 있습니다. 많은 자산 운용사들은 자국 시장뿐만 아니라 외국 시장에서도 비즈니스를 위해 경쟁합니다. 북미 및 서유럽 시장은 매우 잘 발달되어 있지만 다른 시장도 따라 잡고 더욱 정교 해지고 있습니다. 미국 또는 유럽 연합 이외의 투자 회사의 경우 GIPS를 준수하면 합법성을 제공하고 투자자가 회사가 최고 표준을 충족하기 위해 노력하고 있음을 확신 할 수 있습니다.
GIPS를 준수하면 실제로 여러 국가에서 경쟁하려는 기업이 한 가지 표준 만 준수하면되며 다른 국가에서 작업 할 때 프리젠 테이션 또는 계산 방법을 크게 변경하지 않아도되기 때문에 실제로 경쟁이 더 쉬워 질 수 있습니다.. 다시 말해, GIPS는 광범위한 산업에서 표준화의 필요성을 충족시킵니다.
GIPS가 필요합니까? GIPS는 법이 아니라 표준입니다. 회사는 GIPS를 준수하지 않아도됩니다. 또한 이러한 표준은 미국 증권법으로 분류되지 않았습니다. 그러나 자발적이지만 표현 된 성과에 대한 계산과 신뢰에 징계를 제공합니다.
성과를 계산하고 제시하기 전에 회사가해야 할 기초가 있습니다. 회사가해야 할 첫 번째 일은 실제로 회사를 정의하는 것입니다. 이것은 매우 명백하게 들릴 수 있지만 자회사가 회사 정의에서 제외되는 합당한 이유가있을 수 있습니다.
다음 단계는 회사의 합성물입니다. 회사가 할 수있는 가장 중요한 일 중 하나는 논리적이고 의미있는 방식으로 합성물을 정의하는 것입니다. GIPS는 회사의 재량에 따라 지불하는 모든 포트폴리오를 하나 이상의 컴포지트에 포함해야합니다. GIPS 핸드북은 복합재를 "특정 투자 목표 또는 전략을 나타내는 하나 이상의 포트폴리오를 단일 그룹으로 통합"으로 정의합니다. "신흥 시장 자산"또는 "글로벌 채권"이라고 생각하십시오.
참조: 현대 포트폴리오 이론: 개요 .
이 표준의 조항은 계산, 프레젠테이션 및 공개를 포함한 여러 가지 다른 항목을 다룹니다. 예를 들어, 시간 가중 (돈 가중이 아닌) 수익률이 필요합니다. 일부 회사는 실적 발표의 가장 큰 부분이 GIPS 필수 공개 인 것처럼 생각할 수 있습니다. 회사는 회사의 정의를 포함하여 많은 항목을 공개해야합니다. 요청에 따라 공개됩니다. GIPS 2006 년판에만 약 30 건의 공개가 필요합니다.
역사적 성과의 공정한 표현 GIPS의 목표 중 하나는 정확하고 일관된 투자 성과를 보장하는 것입니다. 이 표준은 기업들이 처음에 최소 5 년의 GIPS 준수 이력을 보여줄 것을 요구합니다. 이 최소값 이후, 회사는 10 년의 실적을 쌓아야합니다. 복합재가 5 년 미만 존재 한 경우, 회사는 처음부터 전체 이력을 보여 주어야합니다. 기업이 최고의 성능을 보여 주면 투자자는 항상주의해야하므로이 요건은 "체리 피킹"관행을 중단시킬 수 있어야합니다.
예를 들어, 회사가 지난 2 년 동안 만 투자를 보여 주면 투자가 긍정적 인 수익을 낸 것으로 보일 수 있습니다. 그러나 이보다 3 년 앞서 회사가 마이너스 수익을 경험했다고 가정하자. 회사가 투자의 초기 성과를 밝히지 않으면 투자자는 회사의 자산 관리 능력에 대해 완전히 다른 인상을받을 것입니다. 일관된 표준을 갖추면 투자자는보다 현명한 선택을 할 수 있으며 투자 관리 산업에 대한 신뢰를 높일 수 있습니다.
회사가 GIPS 준수를 선택하는 이유 추가 작업이 모두 포함되면 회사가 GIPS를 준수하는 것이 번거로울 수 있습니다. 그러나 GIPS 표준이 널리 채택 되었기 때문에 규정을 준수하지 않는 기관 자산 관리자는 경쟁 우위에있을 수 있습니다. 미국에서는 많은 투자 컨설턴트가 GIPS를 준수하지 않으면 기관 고객에 대한 회사의 투자도 고려하지 않을 것입니다. GIPS 준수는 기업이 국제적으로 경쟁하는 데 도움이됩니다.
GIPS 준수를 주장하는 검증 회사는 제 3 자에 의해 독립적으로 검증 될 수 있습니다. 이 시점에서 검증은 자발적이지만 많은 기업들이 절차의 차이를 식별하고 고객에게 마음의 평화를주기 위해 검증을 선택합니다. 이러한 유형의 검증 및 성능 측정 컨설팅을 전문으로하는 회사가 있습니다. 회사가 확인되면 GIPS 호환 마케팅 자료에 해당 내용을 공개 할 수 있습니다.
결론 투자 관리 회사의 고객 또는 예비 고객은 GIPS 표준의 혜택을 누릴 수 있습니다. 투자 성과에 대한 표준을 제공하여 투자자가 회사를보다 쉽게 비교하고보다 현명한 결정을 내릴 수 있기 때문입니다. 표준에 대한 자세한 내용은 CFA 웹 사이트에서 GIPS 핸드북을 확인하십시오.
