목차
- 효율적인 시장 가설
- 내장 정확도?
사람들이 시장 효율성에 대해 이야기 할 때, 모든 시장 참여자들의 총체적인 결정이 특정 시점에 공공 회사의 가치와 공동 주주의 가치를 정확하게 반영하는 정도를 말합니다. 이를 위해서는 회사의 고유 가치를 결정하고 새로운 정보가 알려지면서 이러한 가치를 지속적으로 업데이트해야합니다. 시장이 유가 증권의 가격을 더 빠르고 정확하게할수록 더 효율적이라고합니다.
주요 테이크 아웃
- 시장이 효율적이라면 현재 시장 가격에 모든 이해 관계자가 이용할 수있는 모든 정보가 정확하게 반영된다는 것을 의미합니다. 효율적인 시장은 수동 지수 투자자에게 가장 큰 혜택을 줄 것입니다.
효율적인 시장 가설
이 원칙을 효율적인 시장 가설 (EMH: Efficient Market Hypothesis)이라고하며, 시장에서 최신 정보를 바탕으로 적시에 유가 증권의 가격을 정확하게 책정 할 수 있다고 주장합니다. 이 원칙에 따라 모든 주식은 항상 내재가와 같은 가격으로 거래되기 때문에 저평가 된 주식은 없습니다.
EMH에는 몇 가지 버전의 EMH가 있으며이를 가정하기 위해 필요한 가정이 얼마나 엄격한지를 결정합니다. 그러나이 이론에는 시장이 경제 변화에 비해 과잉 반응하여 주식이 고가 또는 저평가되고 있다고 생각하는 견인차가있다.
예를 들어, 1990 년대 후반과 2000 년대 초반의 닷컴 버블의 붐 (및 후속 버스트)을 고려하십시오. 수많은 기술 회사들 (많은 수익을 얻지 못했음)은 지나치게 강세를 보인 시장에 의해 합리적인 가격 수준까지 상승했습니다. 버블이 터지기 전 1 년 또는 2 년이 지났거나 시장 자체가 조정되었는데, 이는 시장이 적어도 항상은 아니고 전체적으로 효율적이지 않다는 증거로 볼 수 있습니다.
실제로, 주어진 주식이 단기간에 상승 스파이크를 경험하는 것은 드문 일이 아니며, 다시 같은 시간에 다시 하락하는 경우도 있습니다 (때로는 같은 거래일 내에도 발생). 분명히 이러한 유형의 가격 변동이 효율적인 시장 가설을 전적으로 지원하는 것은 아닙니다.
내장 정확도?
EMH의 의미는 성과를 예측할 수있는 모든 정보가 이미 주가에 내장되어 있기 때문에 투자자가 시장을 이길 수 없다는 것입니다. 주가는 랜덤 보행을 따르는 것으로 가정합니다. 즉, 과거 주가 변동이 아니라 오늘 뉴스에 의해 결정됩니다.
시장이 대부분 효율적이라고 결론을내는 것이 합리적입니다. 그러나, 역사는 시장이 새로운 정보 (긍정적으로나 부정적으로)에 대해 지나치게 반응 할 수 있음을 증명했습니다. 개인 투자자로서 주식에 대해 정확한 가격을 지불하기 위해 할 수있는 최선의 방법은 주식을 구입하기 전에 회사를 조사하고 시장 가격이 합리적으로 보이는지 분석하는 것입니다.
