광범위한 금융 상품 내에서 우선주 (또는 "선호")는 고유 한 장소를 차지합니다. 특성상 그들은 주식과 채권 사이의 경계선을 가로지 릅니다. 기술적으로는 주식 증권이지만 부채 도구와 많은 특성을 공유합니다.
일부 투자 주석가들은 우선주를 하이브리드 증권이라고 언급합니다. 우선주에 대한 철저한 개요를 제공하고 잘 알려진 투자 수단과 비교합니다.
선호하는 이유
회사는 다음과 같은 두 가지 이유로 선호 사항을 발행하도록 선택할 수 있습니다.
- 지불의 유연성: 회사 현금 문제가있는 경우 우선 배당금이 정지 될 수 있습니다. 보다 쉽게 시장에 내놓기: 우선주 주식의 대부분은 기관 투자가들에 의해 매입 및 보유되며, 이는 초기 공모에서보다 쉽게 시장에 내놓을 수 있습니다.
IRS 규정에 따라 법인 소득세를 납부하는 미국 법인은 과세 소득에서 배당 소득의 70 %를 제외 할 수 있기 때문에 기관은 우선주에 투자하는 경향이 있습니다. 이것은 배당금을받은 배당금으로 알려져 있으며, 우선권 투자자가 주로 기관인 주된 이유입니다.
그러나 개인이 그러한 유리한 세금 처리를받을 자격이 없다는 사실이 우선권을 실질적인 투자로 간주하지 않도록 자동으로 배제해서는 안됩니다.
우선주 유형
가능성은 거의 끝이 없지만 다음과 같은 기본 주식 유형입니다.
- 누적: 가장 선호되는 주식은 누적 적입니다. 즉, 회사가 예상 배당금의 일부 또는 전부를 보류하는 경우 연체 배당금으로 간주되며 다른 배당금 전에 지불해야합니다. 누적 피처를 보유하지 않는 우선 주식을 직접 또는 비누 적이라고합니다. Callable: 우선주 대부분이 상환 가능하며, 발행자에게 투자 설명서에 명시된 날짜와 가격으로 주식을 상환 할 권리를 부여합니다. 전환 가능: 전환시기 및 개별 이슈에 따른 전환 가격은 우선주 투자 설명서에 명시됩니다. 참여: 우선주에는 고정 배당률이 있습니다. 회사가 참여 우선권을 발행하는 경우 해당 주식은 명시된 비율보다 더 많은 수익을 올릴 수 있습니다. 참여에 대한 정확한 공식은 안내서에서 찾을 수 있습니다. 가장 선호하는 것은 비 참여입니다. ARPS (Adjustable-Rate Preferred Stock): 스펙트럼에 최근 추가 된이 회사는 회사가 규정 한 몇 가지 요소에 따라 배당을 지급합니다. ARPS 배당금은 미국 정부 이슈에 대한 수익률에 핵심이되어 투자자에게 불리한 금리 시장에 대한 제한적인 보호를 제공합니다.
채권 및 우선
우선주에 대한 많은 논평은이를 채권 및 기타 채무 상품과 비교하기 때문에 우선주와 채권의 유사점과 차이점을 살펴 보자.
유사점
금리 민감도
우선 순위는 고정 액면가로 발행되며 일반적으로 고정 비율로 해당 액면의 비율에 따라 배당금이 지급됩니다. 고정 지불을하는 채권과 마찬가지로 우선주의 시장 가치는 금리 변동에 민감합니다. 금리가 상승하면 우선주 가치는 떨어집니다. 금리가 하락하면 그 반대가 성립합니다. 그러나, 선호 수익률의 상대적 이동은 보통 채권의 이동보다 덜 극적인 수준입니다.
소명
선호하는 사람은 고정 된 만기일이 없기 때문에 기술적으로 수명이 무제한이지만 특정 날짜 이후에 발행자가 호출 할 수 있습니다. 구속에 대한 동기는 일반적으로 채권에 대한 동기와 동일합니다. 회사는 현재 시장에서 제공하는 것보다 높은 금리를 지불하는 유가 증권을 요구합니다. 또한, 채권의 경우와 마찬가지로, 상환 가격은 우선주의 초기 시장성을 향상시키기 위해 필적 할만한 프리미엄이 될 수 있습니다.
시니어 증권
채권과 마찬가지로 우선주는 보통주보다 선배입니다. 그러나 채권은 선호보다 선배가 더 많습니다. 우선 순위의 선순위는 회사 소득 분배 (배당금)와 파산시 수익 청산 모두에 적용됩니다. 우선적으로, 투자자는 비록 많지는 않지만 보통 주주보다 지불을 위해 선로에 더 가까이 서 있습니다.
전향 가능성
전환 사채와 마찬가지로 우선권은 종종 발행 회사의 보통주로 전환 될 수 있습니다. 이 기능은 투자자들에게 우선 순위 배당금의 고정 수익률을 고정시키고 잠재적으로 보통주에 대한 자본 평가에 참여할 수있는 유연성을 제공합니다. 자세한 내용은 "컨버터블 우선주 이해"및 "컨버터블 본드 소개"를 참조하십시오.
등급
채권과 마찬가지로 우선주도 Standard & Poor 's 및 Moody 's와 같은 주요 신용 등급 회사가 평가합니다. 우선주에 대한 등급은 일반적으로 동일한 회사의 채권보다 1 ~ 2 단계 낮습니다. 우선 순위 배당금은 채권의이자 지급과 동일한 보증을 제공하지 않으며 모든 채권자에게 후배입니다. (자세한 내용은 "기업 신용 등급이란 무엇입니까?"를 참조하십시오.)
차이점
보안 유형
앞서 살펴본 바와 같이 우선주는 주식이다. 채권은 부채입니다. 대부분의 채권자와 함께 대부분의 채무 상품은 모든 자본의 선배입니다.
지불
우선 지급 배당금. 이들은 보통 주식의 수명 동안 고정 된 배당이지만 회사의 이사회가 선언해야합니다. 따라서 채권자에게 제공되는 것과 동일한 보장 배열은 없습니다. 우선, 회사에 현금 문제가있는 경우 이사회는 우선 배당금을 보류하기로 결정할 수 있습니다. 신탁 투자는 기업이 회사 채권에 대해 동일한 조치를 취하지 못하게합니다.
또 다른 차이점은 우선 배당금은 회사의 세후 이익에서 지급되고 채권이자는 세금 보다 먼저 지급된다는 것입니다. 이 요소는 회사가 우선주에 배당을 발행하고 지불하는 데 더 많은 비용을 초래합니다. (자세한 내용은 "기업이 배당금을 지불하는 방법과 이유"를 참조하십시오.)
수확량
우선주에 대한 현행 수익률 계산은 채권 계산과 유사합니다. 연간 배당금은 가격으로 나뉩니다. 예를 들어, 우선주가 연간 배당 $ 1.75를 지불하고 현재 시장에서 $ 25로 거래하는 경우 현재 수익률은 $ 1.75 ÷ $ 25 =.07 또는 7 %입니다. 그러나 시장에서 우선권에 대한 수익률은 일반적으로 동일한 발행자의 채권에 비해 높으며 투자자에게 우선권이 더 높은 위험을 반영합니다.
휘발성
우선 순위는 금리에 민감하지만 채권만큼 금리 변동에 가격에 민감하지는 않습니다. 그러나 그들의 가격은 동일한 발행자의 채권보다 발행자에게 더 큰 영향을 미치는 일반적인 시장 요인을 반영합니다.
접근성
회사의 우선주에 대한 정보는 회사의 채권에 대한 정보보다 입수하기가 더 쉬우 며, 일반적으로 거래가 더 쉽고 (그리고 아마도 더 유동적 인) 선호를 만듭니다. 우선주의 액면가가 낮 으면 액면가가 $ 1, 000 정도 인 채권에 종종 최소 구매 요건이 있기 때문에 투자가 쉬워집니다.
보통주 및 우선주
유사점
지불
둘 다 지분 상품입니다. 배당금은 회사의 세후 이익에서 비롯되며 주주에게 과세 대상이됩니다 (세금으로 계좌를 보유하지 않는 한).
차이점
지불
우선주에게는 고정 된 배당금이 있으며 보장되지는 않지만 발행자는 지불 할 의무가 더 큽니다. 보통주 배당금은 모든 주주에 대한 회사의 의무가 충족 된 후 지불됩니다.
감사
이곳은 많은 투자자들의 선호가 선호도를 잃는 곳입니다. 예를 들어 제약 연구 회사가 독감에 대한 효과적인 치료법을 발견하면 보통주가 급등하는 반면, 선호 사항은 몇 포인트 만 증가 할 수 있습니다. 우선주의 변동성이 낮을수록 매력적으로 보일 수 있지만 두 가지 방식을 모두 삭감합니다. 우선 순위는 회사의 손실에 민감하지 않지만 회사의 성공을 보통주와 같은 정도로 공유하지는 않습니다.
투표
보통주는 보통 의결권이라고하지만, 우선주는 보통 의결권이 없습니다.
우선주 주식
- 채권 또는 보통주보다 고정 수입 지급 채권에 비해 주당 투자 감소 배당금 및 청산 수익에 대한 보통주보다 우선 순위 보통주보다 가격 안정성이 우수합니다. 유사한 품질의 회사 채권보다 유동성이 좋습니다
우선 주식
- 특정 만기일이 부족하여 투자 된 주요 원금의 회수가 불확실합니다.
결론
우선주를 조사하는 개인 투자자는 그들의 장점과 단점을 신중하게 조사해야합니다. 안정적인 산업에는 투자 등급 채권보다 배당을 지불하는 우선주를 발행하는 많은 강력한 회사가 있습니다. 선호하는 특정 분야에 대한 연구의 출발점은 주식의 안내서이며 온라인에서 자주 찾을 수 있습니다. 상대적으로 안전한 수익을 찾고 있다면 선호하는 주식 시장을 간과해서는 안됩니다.
