회사의 창립자이자 CEO로서 성공하기 위해 누구보다 열심히 노력하고 희생했습니다. 연구를 수행하고 신뢰할 수있는 자문가와상의 한 다음 회사의 성장을 한 단계 끌어 올리는 가장 좋은 방법은 초기 공모 (IPO)를 이용하는 것입니다. 그러나 피, 땀, 눈물을 회사에 넣지 않은 주주, 회사 이사회 멤버 또는 투자 회사는 회사 운영 방식을 결정하기를 원하지 않습니다. IPO 후 비즈니스를보다 효과적으로 관리 할 수있는 방법은 다음과 같습니다.
다른 공유 클래스 만들기
상장 기업은 다양한 종류의 보통주 발행을 선택할 수 있습니다. 각 클래스에는 주주에 대해 서로 다른 권한 세트가 제공됩니다. 가장 일반적인 관행은 클래스 A 주식과 클래스 B 주식을 발행하는 것입니다. 클래스 A 주식은 주주들에게 자신이 소유 한 각 주식에 대해 10 표 또는 100 표를 줄 수있는 반면, 클래스 B 주식은 주식 소유자에게 자신이 소유 한 각 주식에 대해 1 표를 줄 수 있습니다. 아니면 다른 방법 일 수도 있습니다. 클래스 A 주식이 클래스 B 주식보다 우월해야한다는 규칙은 없습니다. 추가 투표권이있는 주식을 "슈퍼 투표 주식"이라고도합니다.
회사가 상장되면 설립자, 경영진 및 기타 주요 이해 관계자가 회사에 대한 통제력을 유지할 수 있도록 충분한 투표권을 부여 할 수 있습니다. 특정 주주들 사이에 의결권을 집중시키는 것도 인수 시도를 더욱 어렵게 만듭니다. 회사는 투표권이 적은 일반 주식 만 대중에게 판매하도록 선택할 수 있습니다. 이 전략을 사용한 회사로는 Groupon, LinkedIn, Facebook 및 New York Times가 있습니다.
단점
이 전략의 단점은 클래스 B 주주가 그 전략에 만족하지 못할 수 있다는 것입니다. 그들은 내부자가 회사를 너무 많이 통제하고 일반 주주의 최선의 이익을 위해 행동하지 않아 회사와 주식의 성과가 저조하다고 느끼게 될 것입니다. B 등급 주주는 모든 주주의 투표를 통해 두 가지 다른 주가와 불합리한 의결권을 제거 할 수 있습니다.
많은 공개 회사는 다른 공유 클래스를 사용하여 제어를 위임합니다. 예를 들어 Ford Motor Company (F)는 슈퍼 투표권을 보유한 주식의 비율이 적지 만 Henry Ford의 상속인에게 40 %의 투표권을 부여합니다. 5 월에 주주들은 이중 계급 주식 구조를 제거하기위한 제안을 표결했지만, 투표가 필요하다는 사실은 많은 주주들이 그 제도에 불만을 나타냈다는 것을 나타냅니다.
주요 테이크 아웃
- 상장 된 회사는 다른 종류의 주식을 발행 할 수 있습니다. 슈퍼 투표 주식에는 추가 의결권이 있습니다. 지배 된 회사는 주식의 50 % 이상을 보유합니다.
통제 된 회사가 되십시오
증권 거래소 규칙에 따라 지배 회사는 개인, 그룹 또는 다른 회사가 주식의 50 % 이상을 소유하는 회사입니다. 이 회사들은 독립적 인 이사회, 독립적 인 보상위원회 또는 이사회 구성원을위한 독립적 인 지명 기능이 필요하지 않습니다. 감사, 보상 및 거버넌스위원회의 구성원은 통제 된 회사에서 독립적 일 필요는 없습니다. 이중 급 재고 구조는 통제 회사의 존재를 용이하게합니다.
당신은 또한 가족이 통제하는 회사가 될 수 있습니다. 이들은 지배 회사의 증권 거래소 정의를 충족하거나 충족하지 않을 수 있지만, 설립자 또는 그 가족은 회사의 상당 부분을 소유하고 CEO를 임명 할 수 있습니다. 이러한 유형의 회사는 Fortune Global 500의 거의 5 분의 1을 차지한다고 The Economist는 말합니다. 예를 들어 창립자 Sam Walton의 자녀가 주로 소유하고 운영하는 Wal-Mart Stores와 설립자 Mark Zuckerberg가 관리하고 Facebook을 지명 한 사람에게 양도 할 수있는 조항이있는 Facebook이 있습니다.
필수 사항은 아니지만 Facebook에는 다수의 독립 이사가 있으며, 보상 및 거버넌스위원회는 전적으로 독립 이사로 구성됩니다. 통제 대상 기업조차도 주주들을 진정시키기 위해 고삐를 약간 풀 수 있습니다.
통제 공개
그러나 비밀을 통제 할 수는 없습니다. 공개적으로 제출 한 보고서에이를 공개해야합니다. 주주는 자신이 무엇을하는지 알 권리가 있으며, 일부 기업은 통제 대상 기업이 비 지배 기업에 비해 실적이 저조한 것으로 나타났기 때문에 통제 대상 기업에 대한 투자 위험이 더 커질 수 있습니다. 그러나 피지배 회사는 여전히 독립적 인 감사와 공개 거래에 대한 대부분의 기타 요구 사항을 따릅니다. 2012 년 기준 S & P 1500 Composite에는 LinkedIn, Zynga, Groupon 및 Facebook을 포함한 114 개의 제어 회사가있었습니다.
Alibaba 파트너십 구조 복사
중국 전자 상거래 회사 알리바바가 2014 년 9 월에 상장했을 때 특이한 기업 구조는 큰 뉴스였습니다. 소유주가 통제권을 유지하기 위해 두 가지 공유 클래스를 사용하는 대신 이사회 멤버를 지명 할 27 명의 파트너가 있습니다. 회사의 최대 주주였던 Yahoo와 SoftBank라는 다른 두 회사가 지명을 승인해야합니다. 파트너들은 이사회를 효과적으로 통제하고 외부 주주의 의견을 제한 할 것입니다. 피지배 회사와 마찬가지로 외국 민간 발행사 및 제한된 파트너십에는 독립적 인 이사회 요건이 면제됩니다.
오늘날 Alibaba 파트너십 30 명의 회원을 보유하고 있으며 새로운 파트너가 선출되고 기존 파트너가 퇴직하거나 퇴사 할 때이 숫자는 계속 변경됩니다. 파트너는 주식을 판매 할 수있는 능력이 제한되어 있으며 외부 주주는 이사를 지명하거나 선출하거나 기업의 의사 결정에 영향을 줄 수있는 능력이 제한되어 있습니다. 공동 창업자 인 Jack Ma 회장과 Joe Tsai 부사장은이 구조를 통해 회사에 대한 상당한 통제권을 유지합니다.
회사의 정관은 또한 이사회 구성원에 대한 엇갈린 용어와 같은 조항을 통해 제 3자가 회사를 통제 할 수있는 능력을 제한하므로 동시에 모두를 교체 할 수는 없습니다. (알리바바 파트너십과 일반 주주 간의 이해 상충 가능성은 잘 알려져 있지만, 회사는 역사상 가장 큰 IPO를 기록했지만 그 이후 주가는 크게 하락했습니다.
외부인의 주식이 광범위하게 분배되도록하십시오
다른 의결권을 가진 다른 종류의 주식을 사용하거나 회사를 관리하기 위해 통제 된 회사 일 필요는 없습니다. 경영진 및 이사회 구성원은 주식의 50 % 미만을 소유 할 수 있지만 외부 법인이 많은 지분을 소유하지 않는 한 여전히 통제 할 수 있습니다. 이 전략의 장점은 내부 주주와 동등한 의결권을 가진 주식을 갖는 것에 대해 감사하는 외부 주주들에게 더 유리할 수 있다는 것입니다. 단점은 외부인이 자신의 주식을 판매하는 사람을 통제 할 수 없기 때문에 인수가 항상 가능하다는 것입니다. 이 전략은 회사의 통제력을 유지하기위한 전략보다 강력하지 않습니다.
결론
회사를 공개한다는 것은 개인 회사로서의 많은 자유를 상실한다는 의미입니다. 수많은 규정을 준수해야 할뿐만 아니라 주주들을 행복하게 유지해야합니다. 당신은 대중의 돈을 받아 들일 때 그들에게 책임을 져야합니다. 그렇다고해서 모든 샷을 호출해야한다는 의미는 아닙니다. 귀하는 회사를 현재의 위치로 인도하는 데 중요한 역할을했으며 결과를 계속 제공하는 한 통제력을 유지할 자격이 있습니다.
