마크 투 모델이란?
마크 투 모델은 내부 가정 또는 재무 모델을 기반으로 특정 투자 위치 또는 포트폴리오에 대한 가격 책정 방법입니다. 이는 시장 가격이 포지션의 손실 또는 이익뿐만 아니라 가치를 계산하는 데 사용되는 기존의 시장 대 시장 평가와 대조됩니다. 모델별로 표시해야하는 자산에는 정확한 가격을 제공하는 정기 시장이 없거나 평가가 복잡한 일련의 기준 변수 및 기간에 의존합니다. 이는 자산에 가치를 부여하기 위해 추측과 가정을 사용해야하는 상황을 만듭니다.
고장 모델-투-모델
마크 투 모델 자산은 본질적으로 해석에 개방되어 있으며 이는 투자자에게 위험을 초래할 수 있습니다. 마크 투 모델 자산의 위험은 2007 년에 시작된 서브 프라임 모기지 붕괴 동안 발생했습니다. 밸류에이션 가정이 부정확 한 것으로 판명 되었기 때문에 증권화 된 모기지 자산의 수십억 달러가 회사 대차 대조표에 기록되어야했습니다. 마크-투-모델 밸류에이션 대부분은 유동적이고 질서있는 이차 시장과 역사적 불이행 수준을 가정했습니다. 이차 유동성이 고갈되고 모기지 불이행 률이 정상 수준을 크게 상회 할 때 이러한 가정은 잘못되었다.
금융 회계 기준위원회 (FASB)는 보안 담보 대출 상품에 직면 한 대차 대조표 문제의 결과로, 2007 년 11 월에 모든 상장 기업이 마크 투 투에 의존하는 대차 대조표에 자산을 공개하도록 요구하는 성명서를 발표했습니다. 2008 회계 연도부터 시작되는 모델 평가.
레벨 1, 레벨 2 및 레벨 3
FASB 선언문 157은 기업의 금융 자산 보유를 명확하게하는 것을 목표로하는 분류 시스템을 도입했습니다. 자산 (부채뿐만 아니라 자산)은 수준 1, 수준 2 및 수준 3의 세 가지 범주로 나뉩니다. 수준 1 자산은 관측 가능한 시장 가격에 따라 평가됩니다. 이러한 시장-마켓 자산에는 재무부 증권, 유가 증권, 외화, 상품 및 현재 시장 가격을 쉽게 얻을 수있는 기타 유동성 자산이 포함됩니다. 수준 2 자산은 비활성 시장의 견적 가격을 기준으로 평가되거나 금리, 기본 금리 및 수익률 곡선과 같은 관측 가능한 투입물에 간접적으로 의존합니다. 회사채, 은행 대출 및 장외 파생 상품이이 범주에 속합니다. 마지막으로, 레벨 3 자산은 내부 모델로 평가됩니다. 가격은 직접 관찰 할 수 없으며 다양한 차이가 발생할 수있는 가정은 모델 간 자산 평가에서 이루어져야합니다. 마크투 모델 자산의 예로는 부채 부담, 복잡한 파생 상품 및 사모 펀드 주식이 있습니다.
