비디오 스트리밍 서비스 인 Netflix Inc. (NFLX)의 주식은 6 월 21 일의 하루 종일 거래에서 설정 한 사상 최고치보다 24.9 % 감소했습니다. 의심 할 여지없이, 미래의 성장 전망이 과장되어 성층권 평가가 지속될 수 없었다. 그러나 회의 론적 분석가 중 한 명이 자신의 등급을 실적이 저조한 수준에서 구매 수준으로 변경했습니다. 버킹엄 리서치의 Matthew Harrigan은 Barron의 인용에 따르면“Netflix 성장 플라이휠은 가입자 증가로 인해 더 많은 회원이 참여하고 현재 고객을위한 더 많은 새로운 프로그래밍에 대한 참여를 유도하는 더 많은 프로그래밍 지출을 가능하게합니다.
| 대본 | 가격 목표 | 묵시적 이득 |
| 기본 케이스 | 406 달러 | 27.7 % |
| 낙관적 인 사례 | $ 531 | 67.0 % |
투자자의 의의
그의 기본 사례에서 Harrigan은 2025 년까지 연평균 3.5 %의 평균 가격 인상을 예상하여 2025 년 매출이 2018 년보다 27.2 % 더 높을 것으로 예상합니다. 그러나 Netflix는 현재 평균 시청 요금이 시간당 22 센트에 불과하기 때문에 2025 년까지 평균 연평균 5.1 %의 가격을 인상 할 수있을 것으로 기대합니다. 그는 경영진이 가입자 기반의 성장을 가속화하기 위해 일부 가격 인상을 연기하기로 선택할 수도 있지만 결국에는 가격 인상이 시행되고있는 것으로보고있다. 이 가정 하에서 2025 년 수입은 2018 년보다 41.7 % 높을 것이다. 가입자 수의 증가는 물론 더 많은 수입을 올릴 것입니다.
"현재 Netflix에서 시청 시간당 약 22 센트 만 충전하고 있기 때문에 시간이 지남에 따라 이러한 시청 이익을 통해 수익을 창출 할 수있는 장점이 있습니다."— Buckingham Research
Harrigan에 따르면 Netflix의 또 다른 수익 향상 옵션은 고해상도 또는 고화질 스트리밍을 위해 프리미엄 가격을 청구하는 것입니다. Netflix가이를 수행하면 독점 프로그래밍으로 별도의 프리미엄 서비스를 만들지 않거나 기본 서비스보다 먼저 새로운 프로그래밍을 얻는다고 가정합니다. 그는 그렇게하면“발언”을 일으키고 새로운 쇼를위한 마케팅 노력을 방해 할 것이라고 그는 말했다.
한편, 인도와 같은 주요 신흥 시장에서 가입자 기반을 늘리기 위해 Netflix는 가격에 민감한 전망을 유치하기 위해 가격을 낮추어야 할 수도 있습니다. 그는 Netflix가 전 세계에서 인수하는 신입 회원의 약 30 %가 전 세계 평균보다 40 % 낮은 가격으로 유인되어야한다고 추정합니다. 실제로 Netflix의 가격 결정력은 시장 점유율이 증가하거나 새로운 경쟁 업체가 발생하거나 기존 경쟁 업체 인 Amazon.com Inc. (AMZN)이 자체 스트리밍 서비스를 강화함에 따라 어느 곳에서나 감소 할 수밖에 없습니다.
앞서 찾고
Netflix가 2018 년 3 분기 수입 및 신규 가입자에 대한 분석가의 추정치를 상회하는 반면, 다른 Investopedia 이야기에서 자세히 볼 수 있듯이 수익 및 이익률의 증가는 감소하고 있습니다. 부채 증가를 통한 회사의 성장 자금 조달 방식은 특히 금리가 상승하는 거시적 환경에서 지속 불가능한 것으로 비판을 받았습니다. 신규 가입자는 제작 비용이 많이 들고 부채 부담을 가중시키는 새로운 독창적 인 콘텐츠에 매료되고 있습니다. 이 회사는 지난 4/4 분기에 22 억 달러의 현금을 탔으며, 20 억 달러의 채권 문제가 있습니다. 회의론자들은 가입자 증가율이 둔화 되더라도 기존 회원을 유지하려면 그들이 기대했던 독창적 인 콘텐츠에 계속 지출해야한다고 지적합니다.
또한 최근 가격 하락 이후에도 Netflix는 여전히 야후 파이낸스 당 현행 P / E 비율이 75.7로 매우 비쌉니다. 이러한 가치 평가는 미래의 성장이 매우 중요하다고 판단되어 향후 수익 발표 또는 경영진의 안내에 따라 투자자에게 실망을 안겨줄 수 있습니다.
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