비트 코인에 기반을 둔 ETF (exchange traded fund)는 투자자들이 가까운 시일 내에 미국 증권 거래위원회 (SEC)의 평결을 기다리는 동안 지평선에서 가장 간절히 기다리는 금융 상품입니다. 2 개의 주요 투자 관리 회사 인 ProShares와 VanEck (금융 서비스 회사 SolidX와 제휴)는 비트 코인 ETF 신청의 선두 주자입니다.
300 억 달러가 넘는 자산을 보유한 ETF의 가장 큰 라인업 중 하나 인 ProShares는 비트 코인 ETF에 대한 두 가지 제안을 가지고 있으며 둘 다 비트 코인 선물 계약을 기반으로합니다. 반면 VanEck-SolidX의 제안은 물리적 백업 비트 코인 ETF를 기반으로합니다. 이 기사에서는 두 종류의 오퍼링 간의 주요 차이점을 살펴 봅니다.
ETF는 어떻게 작동합니까?
ETF의 작동 방식을 간략하게 소개하는 빠른 입문서를 시작하겠습니다. ETF는 뮤추얼 펀드와 주식의 혼합입니다. ETF는 (예: 뮤추얼 펀드와 같이) 추적하는 유가 증권의 기본 지수 또는 바스켓을 기반으로 다양한 수준의 다각화를 제공하며 실시간 틱별로 가격 변동 (주식과 같은)으로 거래하는 편리함을 제공합니다. ETF는 공급 및 수요에 따라 기초 증권을 구매 (또는 판매)하는 투자 관리 회사 및 자산 관리 회사 (AMC)에 의해 시작됩니다. 이러한 AMC는 ETF 주식 (일명 단위라고도 함)을 생성하여 투자자에게 판매하며, 이 주식의 가격은 AMC가 특정 비율의 유가 증권 바스켓을 보유함에 따라 기초 자산의 가격 변동을 반영합니다. 거래 비용 및 관리 비용을 설명하는 추적 오류로 인해 가격에 약간의 차이가있을 수 있습니다. ETF 유가 증권은 일반 투자자가 단일 ETF 보유로 잘 분산 된 유가 증권 포트폴리오를 소유 할 수있는 편리한 방법을 제공합니다.
ETF 투자자는 ETF의 지분을 구매한다는 것은 실제로 기본 유가 증권 (또는 유가 증권 바스켓)을 소유하지 않지만 AMC의 전체 자금의 일부를 소유한다는 것을 의미합니다.
비트 코인 ETF의 경우 가격은 해당 AMC의 비트 코인 연결 보유를 반영합니다.
물리 지원 비트 코인 ETF 작동 방식
물리적으로 지원되는 비트 코인 ETF의 경우 투자 관리 회사는 실제 비트 코인을 구매하고 더 작은 크기의 주식을 생성하여 증권 거래소에서 판매, 거래 및 교환 할 수 있습니다. 투자 관리 회사는 필요한 비트 코인을 구매 또는 판매하고 안전하게 보관하고 개인 키를 지갑이나 금고에 보관할 책임이 있습니다.
보통 투자자는 단순히 상장 회사의 보통주를 보유하는 것과 비슷한 방식으로 비트 코인 ETF 주식을 자신의 거래 계좌에 보유하게됩니다. 이 비트 코인 ETF 주식의 가격은 비트 코인 가격을 반영하여 계속 변경 될 것입니다. 이론적으로 비트 코인 가격이 1 시간 동안 1.5 % 씩 변하면 물리적으로 지원되는 비트 코인 ETF의 가격도 같은 크기로 상승 할 것으로 예상 될 수 있습니다 (반대의 경우도 마찬가지). 이러한 물리적 지원 비트 코인 ETF는 실제로 비트 코인을 보유하지 않고 비트 코인에 노출되기를 원하는 투자자에게 더 좋습니다.
선물 지원 비트 코인 ETF의 작동 방식
선물 기반 비트 코인 ETF는 실제 비트 코인을 보유하는 대신 비트 코인 선물 계약에서 포지션을 취함으로써 펀드의 주식을 기반으로합니다. 선물은 프리미엄 또는 할인으로 거래 될 수있는 투기 적 수단이므로, 선물 기반 비트 코인 ETF의 주가는 실제 비트 코인 가격과 비교하여 더 크게 벗어날 수 있습니다. 예를 들어, 비트 코인 가격이 1.5 % 상승했지만 비트 코인 선물 가격이 2 % 할인 된 가격으로 거래되면 선물 지원 비트 코인 ETF 단위의 가격이 하락하는 것을 볼 수 있습니다. 이러한 움직임은 활발한 거래자들에게 수익성있는 기회를 제공 할 수 있지만, 거래의 잘못된 편에서 잡히면 손실을 입을 위험이 있습니다.
이러한 선물 지원 비트 코인 ETF를 운영하는 투자 관리 회사는 비트 코인 기반 파생 보안 만 보유하므로 암호 화폐 보유와 관련된 도난 및 해킹에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 이러한 미래 지원 비트 코인 ETF는 안전한 스토리지 비용을 절감하고 실제 비트 코인의 해킹 및 도난의 위험을 유발하지 않지만 거래 오버 헤드로 인해 이러한 이점이 부분적으로 무효화됩니다. 선물 계약은 만기일이 있기 때문에 이러한 ETF는 기초 선물 보유를 롤오버해야합니다. 그것은 종종 달 초에 높은 가격으로 선물을 구매하고 만기일 쯤에 상대적으로 저렴한 가격으로 선물을 판매하는 것을 포함합니다. 이러한 필수 롤오버는 위에서 언급 한 가격 차이로 인해 수익 잠재력을 감소시킬뿐만 아니라 필요한 정기적 인 거래로 인해 운영 비용을 증가시킵니다.
시장이 선물 지원 비트 코인 ETF를 선호하는 이유
CoinDesk에 따르면 2018 년 8 월 현재 SEC 검토 대기중인 10 개의 비트 코인 관련 펀드가 있으며 향후 2 개월 동안 결정이 예정되어 있습니다. 흥미롭게도, 이들 중 하나 (VanEck-SolidX)는 물리적으로 지원되는 비트 코인 ETF이며 나머지 9 개는 선물로 지원됩니다. 이는 AMC가 물리적 지원 오퍼링에 대한 승인과 비교하여 선물 지원 오퍼링에 대한 승인 확보에 더 큰 지분을두고 있음을 나타냅니다.
CoinShares의 회장 인 Daniel Masters는 이것이 암호 화폐의 안전한 보관을위한 요구 사항 이라고 말합니다. 미국에서 ETF를 뒷받침하는 모든 선물은 이제 승인 될 가능성이 훨씬 높습니다. "
당연하지 주요 투자 회사는 현재 크립토 커런시 양육권 서비스 시장을 찾고 있습니다.
결론
다른 유가 증권 위에 세워진 금융 안보에서 이익을 얻으려고 시도하려면 관심있는 투자자가 열심히 돈을 벌기 전에 분명한 이해가 필요합니다. SEC의 결정은 조만간 예상되지만 투자자가 다양한 잠재적 비트 코인 ETF 상품에 익숙해지는 데 시간이 걸릴 수 있습니다.
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