ROIC (투자 수익) 란 무엇입니까?
ROIC (Return on Investmented Capital)는 회사가 통제 할 수있는 자본을 수익성있는 투자에 할당 할 때 회사의 효율성을 평가하는 데 사용되는 계산입니다. 투자 자본 비율에 대한 수익은 회사가 돈을 얼마나 잘 사용하여 수익을 창출하는지에 대한 감각을 제공합니다. 가중 평균 자본 비용 (WACC)과 회사의 투자 자본 수익률을 비교하면 투자 자본이 효과적으로 사용되고 있는지 알 수 있습니다. 이 법안은 단순히 "자본 수익률"이라고도합니다.
주요 테이크 아웃
- ROIC는 회사가 부채 및 자본 자본에 대해 지불하는 평균 비용보다 많은 수익을내는 금액으로, 투자 자본에 대한 수익은 벤치 마크로 사용되어 다른 회사의 가치를 계산할 수 있습니다. ROIC가 2 %를 초과하면 가치를 창출합니다 그리고 2 % 미만이면 가치를 파괴합니다.
ROIC (투자 수익률) 사용 방법
ROIC의 공식은 (순이익-배당) / (부채 + 자본)입니다. ROIC 공식은 회사의 부채와 자본의 합인 분모 인 총 자본의 가치를 평가하여 계산됩니다. 이 값을 계산하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 하나는 총 자산에서이자 나 수수료의 대상이 아닌 한 세금 및 채무를 포함하여 현금 및 비이자 부채 유동 부채 (NIBCL)를 차감하는 것입니다.
수식을 작성하는 다른 방법은 다음과 같습니다.
의 ROIC = 투자 자본 NOPAT: NOPAT = 세후 순 영업 이익
ROIC (투자 수익률)
투자 자본을 계산하는 또 다른 방법은 회사 주식의 장부 가치를 부채의 장부 가치에 더한 다음 현금 및 현금 등가물, 시장성 유가 증권 및 중단 된 운영 자산을 포함한 비영업 자산을 뺍니다.
투자 자본을 계산하는 또 다른 방법은 유동 자산에서 유동 부채를 빼서 운전 자본을 얻는 것입니다. 다음으로 방금 계산 한 운전 자금에서 현금을 빼서 현금 이외의 운전 자본을 얻습니다. 마지막으로, 비 현금 운전 자본은 장기 또는 비유동 자산으로 알려진 회사의 고정 자산에 추가됩니다.
자본 비용보다 높은 ROIC는 회사가 건강하고 성장하고 있음을 의미하며 자본 비용보다 낮은 ROIC는 지속 불가능한 비즈니스 모델을 의미합니다.
특별 고려 사항
분자의 값은 여러 가지 방법으로 계산할 수도 있습니다. 가장 간단한 방법은 회사의 순이익에서 배당금을 빼는 것입니다.
반면, 회사는 핵심 비즈니스와 관련이없는 일회성 수입원 (예: 환율 변동으로 인한 횡재)의 혜택을 누 렸을 수 있기 때문에 세금 후 순 영업 이익 (NOPAT)을 보는 것이 종종 바람직합니다).
NOPAT는 세금에 대한 영업 이익을 조정하여 계산됩니다: (영업 이익) * (1-유효 세율). 영업 이익은이자 및 세전 이익 (EBIT)이라고도합니다. 많은 회사들이 분기 또는 회계 연도의 실효 세율을 수입 릴리스에보고하지만 전부는 아닙니다.
ROIC (투자 수익률) 요구 사항
ROIC는 항상 백분율로 계산되며 일반적으로 연간 또는 후행 12 개월 값으로 표시됩니다. 회사가 가치를 창출하고 있는지 판단하려면 회사의 자본 비용과 비교해야합니다.
ROIC가 가장 일반적인 자본 메트릭 비용 인 회사의 가중 평균 자본 비용 (WACC)보다 큰 경우 가치가 창출되며 이러한 회사는 프리미엄으로 거래됩니다. 가치 창출의 증거에 대한 일반적인 벤치 마크는 회사의 자본 비용의 2 %를 초과하는 수익입니다.
회사의 ROIC가 2 % 미만인 경우 가치 파괴자로 간주됩니다. 일부 기업은 수익률이 0으로 돌아가고 가치를 파괴하지는 않지만 향후 성장에 투자 할 자본이 없습니다.
ROIC는 계산할 가장 중요하고 유익한 평가 지표 중 하나입니다. 즉, 석유 굴착 장치를 운영하거나 반도체를 제조하는 회사는 적은 장비를 필요로하는 회사보다 자본에 훨씬 더 집중적으로 투자하기 때문에 일부 분야에서는 다른 분야보다 더 중요합니다.
투자 자본에 대한 수익 제한 (ROIC)
이 지표의 한 가지 단점은 비즈니스에서 어떤 세그먼트가 가치를 창출하는지에 대해서는 아무 것도 알려주지 않는다는 것입니다. NOPAT 대신 순이익 (마이너스 배당)을 기준으로 계산을 수행하면 되풀이되지 않는 단일 이벤트에서 수익이 발생할 수 있기 때문에 결과가 더 불투명해질 수 있습니다.
ROIC는 P / E 비율과 같은 다른 메트릭에 필요한 컨텍스트를 제공합니다. 개별적으로 볼 때, P / E 비율은 회사의 과매도를 암시 할 수 있지만, 회사가 더 이상 같은 비율로 또는 전혀 주주의 가치를 창출하지 못하기 때문에 감소 할 수 있습니다. 반면, 지속적으로 높은 투자 수익률을 달성하는 기업은 P / E 비율이 엄청나게 높아도 다른 주식에 비해 프리미엄으로 거래 할 자격이있을 수 있습니다.
ROIC (투자 수익률)를 사용하는 방법의 예
Target Corp. (TGT) 2018 년 4/4 분기 실적 발표에서 회사는 12 개월 후 ROIC를 계산하여 계산에 사용되는 구성 요소를 보여줍니다.
| (백만 달러의 모든 가치) | TTM 2/3/18 | TTM 1/28/17 |
| 이자 비용과 소득세 이전의 영업 활동으로 인한 수입 | 4, 312 | 4, 969 |
| + 영업리스이자 * | 80 | 71 |
| - 소득세 | 864 | 1, 648 |
| 세금 후 순 영업 이익 | 3, 528 | 3, 392 |
| 장기 부채 및 기타 차입금의 현재 부분 | 270 | 1, 718 |
| + 장기 부채의 비유동 부분 | 11, 317 | 11, 031 |
| + 주주 지분 | 11, 709 | 10, 953 |
| + 자본화 된 운영리스 의무 * | 1, 339 | 1, 187 |
| -현금 및 현금 등가물 | 2, 643 | 2, 512 |
| -중단 영업 순자산 | 2 | 62 |
| 투자 자본 | 21, 990 | 22, 315 |
| 평균 투자 자본 | 22, 152 | 22, 608 |
| 투자 자본에 대한 세후 수익 | 15.9 % | 15.0 % |
이자 비용과 소득세 이전에 계속되는 영업으로 시작하고 운영리스이자를 추가 한 다음 소득세를 공제하여 35 억 달러의 세금 후 순이익을 산출합니다. 이것은 분자입니다. 다음으로, 장기 부채 및 기타 차입금의 현재 부분, 장기 부채의 비 현재 부분, 주주 지분 및 자본화 된 운영 임대 의무를 추가합니다.
그런 다음 중단 된 운영의 현금 및 현금 등가물과 순자산을 차감하여 212 억 달러의 투자 자본을 산출합니다. 전년 말 (22.3 십억 달러)의 투자 자본으로이를 평균하면, 222 억 달러의 분모가 생깁니다. 투자 자본에 대한 세금 후 수익률은 15.9 %입니다. 이 회사는 지난 12 개월 동안의 증가가 주로 2017 년 말에 통과 된 세금 청구서의 영향으로 인한 것이라고 생각했습니다.
별표로 표시된 값이 부록에 묻혀 있기 때문에이 계산은 손익 계산서와 대차 대조표에서만 얻을 수 없었을 것입니다. 이러한 이유로 ROIC를 계산하는 것은 까다로울 수 있지만 회사의 자본 운영 효율성을 평가하기 위해 야구장 수치에 도달하는 것이 좋습니다.
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투자 자본 정의 투자 자본은 주주, 채권자 및 기타 모든 이해 당사자가 회사에 부여한 총 금액입니다. more ATOI (After Tax Operating Income) 정의 ATOI (After-tax Operating Income)는 세금 후 회사의 총 운영 소득을 평가하는 비 GAAP 측정법입니다. more 경제 확산 정의 경제 확산은 회사가 자본 자산에서 돈을 버는 지 여부를 평가하는 방법입니다. more 투자 자본에 대한 현금 수익률 투자 방식 투자 자본에 대한 현금 수익률은 자본 지출의 가치를 평가하는 데 사용되는 공식입니다. Deutsche Bank의 글로벌 평가 그룹에서 개발 한 CROCI는 분석가에게 회사의 수입을 평가하기위한 현금 흐름 기반 메트릭을 제공합니다. more 주주 가치 추가 방식 주주 가치 추가 (SVA)는 회사가 자금 조달 비용 또는 자본 비용을 초과하여 생산 한 영업 이익을 측정 한 것입니다. more 잔여 소득 잔여 소득은 최소 수익률을 초과하여 생성 된 순 소득 금액입니다. 더 많은 파트너 링크관련 기사
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