목차
- 교살이란 무엇입니까?
- 교살은 어떻게 작동합니까?
- 교살과 교살
- 교살의 실제 예
교살이란 무엇입니까?
교살 (Stangle)은 투자자가 콜 옵션과 풋 옵션 모두에서 행사가가 다르지만 만기일과 기본 자산이 동일한 포지션 전략을 보유하는 옵션 전략입니다. 기본 보안이 가까운 시일 내에 큰 가격 변동을 경험할 것이지만 방향을 확신 할 수 없다면 스트 랭글은 좋은 전략입니다. 그러나 자산의 가격이 급등하면 주로 수익성이 있습니다.
스트 랭글은 스 트래들과 비슷하지만 스트라이크 가격이 다른 옵션을 사용하는 반면 스 트래들은 전화를 사용하여 동일한 스트라이크 가격을 적용합니다.
주요 테이크 아웃
- 교란은 동일한 기초 자산에 대한 콜과 풋을 둘 다 포함하는 인기있는 옵션 전략입니다. 가격이 급격히 상승했다.
교살
교살은 어떻게 작동합니까?
교살은 두 가지 형태로 나타납니다.
- 더 일반적인 전략 인 긴 교살에서 투자자는 동시에 외 가격 통화와 외 가격 옵션을 구매합니다. 콜 옵션의 행사가는 기초 자산의 현재 시가보다 높지만, 행사의 행사가는 자산 시가보다 낮습니다. 이 옵션은 기초 자산의 가격이 상승하면 콜 옵션이 이론적으로 무제한 상승 할 수있는 반면, 기초 자산이 하락하면 풋 옵션이 이익을 얻을 수 있기 때문에이 전략은 큰 이익 잠재력을 갖습니다. 교역에 대한 위험은 두 가지 옵션에 대해 지불 한 보험료로 제한됩니다. 짧은 교살을하는 투자자는 동시에 외 가격과 외 가격 통화를 판매합니다. 이 접근법은 이익 잠재력이 제한적인 중립 전략입니다. 기초 주식의 가격이 손익분기 점 사이의 좁은 범위에서 거래 될 때 짧은 교란 이익이 발생합니다. 최대 이익은 거래 비용을 줄이면서 두 가지 옵션을 작성하여받은 순 프리미엄과 같습니다.
Julie Bang의 이미지 © Investopedia 2019
교살과 교살
스트 랭글과 스 트래들은 유사한 옵션 전략으로, 투자자가 큰 움직임으로 인해 상승 또는 하락으로 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나, 긴 스 트래들에는 파업 가격이 기본 자산의 시장 가격과 동일하지만 화폐 옵션에서 동시에 구매하는 옵션과 풋 옵션이 포함됩니다. 짧은 스 트래들 (short straddle)은 짧은 스트 랭글과 유사하며, 이익 잠재력이 제한되어 있으며, 통화 및 풋 옵션을 작성하여 징수 한 프리미엄과 같습니다.
스 트래들과 함께, 투자자는 유가 증권의 가격이 행사 료에서 총 프리미엄 비용 이상의 금액만큼 상승하거나 하락할 때 이익을 얻습니다. 따라서 큰 가격 상승이 필요하지 않습니다. 스트 랭글 구매는 일반적으로 스 트래들보다 비용이 적게 듭니다. 그러나 기초 자산이 더 큰 수익을 창출해야하기 때문에 더 큰 위험이 따릅니다.
찬성
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자산 가격의 이점은 어느 방향 으로든 움직입니다.
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스 트래들과 같은 다른 옵션 전략보다 저렴
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무제한 수익 잠재력
단점
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자산 가격의 큰 변화가 필요합니다
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다른 전략보다 더 많은 위험을 감수 할 수 있음
교살의 실제 예
예를 들어, 스타 벅스 (SBUX)가 현재 주당 50 달러에 거래되고 있다고 가정 해 봅시다. 교살 옵션 전략을 사용하기 위해 상인은 두 가지 옵션 포지션, 즉 하나의 콜과 하나의 풋을 입력합니다. 이 통화의 파업은 $ 52이며 보험료는 $ 3이며 총 비용은 $ 300 ($ 3 x 100 주)입니다. 풋 옵션의 행사가는 $ 48이고, 프리미엄은 $ 2.85이며 총 비용은 $ 285 ($ 2.85 x 100 주)입니다. 두 옵션 모두 만료 날짜가 동일합니다.
옵션의 수명 동안 주식의 가격이 $ 48에서 $ 52 사이 인 경우, 거래자에 대한 손실은 $ 585이며 이는 두 옵션 계약의 총 비용입니다 ($ 300 + $ 285).
그러나 Starbucks의 주식이 약간의 변동성을 경험한다고 가정 해 봅시다. 주식 가격이 $ 40에 도달하면 콜 옵션은 무가치로 만료되며 해당 옵션의 손실은 $ 300입니다. 그러나 풋 옵션은 그 가치를 얻었으며 그 옵션에 대해 715 달러의 이익 (초기 옵션 비용 $ 285의 1, 000 달러 감소)을 산출합니다. 따라서 거래자에게 총 이익은 $ 415 ($ 715 이익-$ 300 손실)입니다.
가격이 $ 55로 상승하면 풋 옵션은 무가치로 만료되어 $ 285의 손실이 발생합니다. 통화 옵션은 $ 200 ($ 500 가치-$ 300 비용)의 이익을 가져옵니다. 풋 옵션의 손실이 고려 될 때, 가격 변동이 옵션 비용을 보상하기에 충분히 크지 않기 때문에 거래는 $ 85 ($ 200 이익-$ 285)의 손실을 초래합니다. 작동 개념은 충분히 큰 움직임입니다. 스타 벅스의 주가가 주당 60 달러로 10 달러 상승한 경우, 총 이익은 다시 $ 415 ($ 1000 가치-콜 옵션 프리미엄 $ 300, 만료 된 풋 옵션 $ 285)가됩니다.
