합성 ETF는 물리적 유가 증권 대신 파생 상품과 스왑을 사용하여 기초 지수의 성과를 복제하도록 설계된 자산입니다. 공급자는 거래처 (일반적으로 투자 은행)와 계약을 체결하여 기본 벤치 마크에서 얻은 미래 현금 흐름이 투자자에게 반환되도록합니다. 즉, 합성 펀드는 물리적 증권을 소유하지 않고 지수를 추적합니다.
최초의 합성 ETF는 2001 년경 유럽에 도입되었습니다. 유럽 시장에 대한 투자는 여전히 남아 있지만 소수의 자산 관리자 만이 미국에서 합성 ETF를 발행합니다. 이는 2010 년 미국 증권 거래위원회 (ESE)가 시행 한 특정 규정으로 인해 아직 합성 ETF를 후원하지 않는 자산 관리자가 새로운 자금을 출시하는 것을 금지하고 있습니다.
합성 ETF 분석
합성 ETF는 유럽과 아시아 시장에서 일반적이며 거래소는 이름 앞에 X를 배치하여 전통적인 펀드와 구별합니다. 투자자들이 합성 ETF의 다양한 특성과 위험 프로파일을 이해하기에 충분히 재정적으로 정교한 지 여부에 대해 우려하고있는이 국가의 금융 규제 기관은 합성 ETF를보다 정밀하게 조사하고이를 발행하는 기관에 대한 추가 요구 사항을 부과했습니다.
합성 자금에는 두 가지 주요 유형이 있습니다: 자금이없고 자금이 있습니다. 자금이 지원되지 않는 스왑 모델에서 발급자는 승인 된 참가자의 현금과 교환하여 ETF의 새로운 주식을 생성합니다. 공급자는 현금을 사용하여 벤치 마크 지수에 의해 생성 된 이익에 대한 권리에 대해 스왑 거래 상대방으로부터 자산 바구니를 구입합니다. 자금 스왑 모델은 비슷하게 운영되지만 담보 바구니는 ETF가 아닌 별도의 계정에 배치됩니다.
더 중요한 것은 ETF 스왑 상대방이 게시 한 담보는 벤치 마크 지수를 추적 할 필요가 없다는 것입니다. 담보에 포함 된 자산 클래스조차도 벤치 마크와 다를 수 있지만 종종 높은 상관 관계가 있습니다.
합성 ETF의 장단점
합성 펀드의 지지자들은 지수의 성과를 추적하는 일을 더 잘한다고 주장합니다. 이는 원격 도달 시장에 접근하거나 유동성이 낮은 벤치 마크 또는 기타 전통적인 ETF 운영에 비용이 많이 드는 실행 전략을 찾는 투자자에게 경쟁력있는 오퍼링을 제공합니다. 합성 자금의 비평가는 거래 상대방 위험, 담보 위험, 유동성 위험 및 이해 상충을 포함한 여러 가지 위험을 지적합니다. 많은 경우에, 양 당사자가 그들의 의무에 부응 할 것인지는 확실하지 않습니다. 담보를 사용하면 채무 불이행 및 다른 당사자와 관련된 위험을 완화 할 수 있습니다.
