일반적으로 금융 산업에는 Value at Risk 또는 VaR 측정에 대한 표준 스트레스 테스트 방법이 없습니다.
Monte Carlo 시뮬레이션, 히스토리 시뮬레이션 및 파라 메트릭 VaR과 같은 다양한 VaR 방법이 있으며, 다양한 방법으로 스트레스 테스트를 수행 할 수 있습니다. 대부분의 VaR 모델은 매우 높은 수준의 변동성을 가정합니다. 이로 인해 VaR은 스트레스 테스트에 특히 적합하지 않지만 적합하지 않습니다.
스트레스 테스트 방법
응력 테스트에는 모델이 본질적으로 조정하도록 설계되지 않은 위기에서 시뮬레이션을 실행하는 것이 포함됩니다. 이 방법의 목적은 숨겨진 취약점, 특히 방법 론적 가정에 기반한 취약점을 식별하는 것입니다.
비즈니스 전략 및 기업 지배 구조에 관한 문헌은 스트레스 테스트에 대한 몇 가지 접근법을 식별합니다. 가장 인기있는 것은 양식화 된 시나리오, 가정, 역사적 시나리오입니다.
역사적 시나리오에서 비즈니스 또는 자산 클래스, 포트폴리오 또는 개별 투자는 이전 위기를 기반으로 한 시뮬레이션을 통해 실행됩니다. 역사적 위기의 예로는 1987 년 10 월의 주식 시장 붕괴, 1997 년의 아시아 위기, 1999-2000 년의 기술 버블 붕괴 등이 있습니다.
가상 스트레스 테스트는 일반적으로 더 확고합니다. 예를 들어, 캘리포니아의 한 회사는 가상의 지진에 대해 스트레스 테스트를하거나 석유 회사는 중동에서 발생한 전쟁에 대해 스트레스 테스트를 할 수 있습니다.
양식화 된 시나리오는 한 번에 하나 또는 몇 개의 테스트 변수 만 조정된다는 점에서 좀 더 과학적입니다. 예를 들어, 스트레스 테스트에는 Dow Jones 지수가 일주일 동안 10 %의 가치를 잃을 수 있습니다. 또는 연방 기금 금리가 25 베이시스 포인트 상승 할 수 있습니다.
VaRisk 계산 및 Monte Carlo 시뮬레이션
회사의 관리자 또는 투자자는 VaR을 계산하여 회사 또는 투자 포트폴리오에 대한 재무 위험 수준을 평가합니다. 일반적으로, VaR은 미리 결정된 위험 임계 값과 비교됩니다. 이 개념은 허용 가능한 임계 값을 초과하는 위험을 감수하지 않는 것입니다.
표준 VaR 방정식에는 세 가지 변수가 있습니다.
- 손실 가능성 잠재적 손실량 가능한 손실을 포함하는 시간 프레임
파라 메트릭 VaR 모델은 신뢰 구간을 사용하여 손실 가능성, 이익 및 최대 허용 손실을 추정합니다. Monte Carlo 시뮬레이션은 수천 개의 테스트와 확률을 포함한다는 점을 제외하면 비슷합니다.
VaR 시스템의 변수 중 하나는 변동성입니다. 시뮬레이션의 변동성이 클수록 허용 가능한 최대 수준을 넘어 손실 가능성이 커집니다. 스트레스 테스트의 목적은 휘발성 변수를 위기와 일치하는 정도로 증가시키는 것입니다. 극심한 손실 가능성이 너무 높으면 위험을 감수 할 가치가 없을 수 있습니다.
일부 금융 산업 전문가들은 스트레스 테스트와 VaR을 경쟁 개념으로 생각합니다. 또한 고정 시나리오와 특정 위험 요소를 사용하는 스트레스 테스트를 랜덤 시나리오를 사용하는 실제 Monte Carlo 시뮬레이션과 호환되지 않는 것으로 간주합니다.
