미국 주식이 사상 최고치를 기록함에 따라 Morgan Stanley는 60 %의 주식과 40 %의 채권을 가진 기존의 균형 잡힌 포트폴리오에 대한 수익률이 지난 20 년 동안 100 년 저점에 근접해 반으로 떨어질 수 있다고 경고합니다. 모건 스탠리 (Morgan Stanley)는 Business Insider가 인용 한 바에 따르면, "다음 10 년 동안의 수익 전망은 엄청나 다. 투자자들은 지난 수십 년에 비해 더 낮고 평평한 국경에 직면하고있다"고 말했다.
"투자자는 증분 단위의 소액의 수익을 창출하기 위해 훨씬 높은 변동성을 수용해야합니다." Morgan Stanley는 60/40 포트폴리오에 대해 향후 10 년 동안 연평균 2.8 %의 수익률을 기대합니다. 1980 년대 초부터 2000 년대 초까지 두 자리 수의 연간 수익률이 16 %에 도달 한 후, 1881 년 이후 평균은 8.0 %, 지난 20 년 동안 약 6 %였습니다.
주요 테이크 아웃
- Morgan Stanley는 투자 수익률이 급격히 낮아질 것으로 예상하고 있으며, 60 % 주식과 40 % 채권의 포트폴리오를 살펴 보았으며 지난 20 년에서 10 년 사이에 수익은 반으로 떨어질 것입니다. 최저.
투자자의 의의
"미국 주식 기대 수익률은 향후 10 년간 지속될 수없는 평균보다 높은 평가와 추세 이상의 성장에 대한 낮은 소득 수익률, 낮은 인플레이션 기대치 및 위약금의 조합으로 인해 하락했습니다." 또한 금융 위기 이후 10 년 동안 블룸버그가 인용 한 구절에 따르면“위험 자산 가격은 풀리는 과정에있는 특별한 화폐 정책으로 유지되었습니다.
Morgan Stanley는 향후 10 년 동안 S & P 500 지수는 연평균 4.9 %의 수익률을, 10 년 미국 재무부 채권은 평균 2.1 %의 수익률을 제공 할 것이라고 가정합니다. 처음에는 60/40 포트폴리오의 연간 3.8 % 수익률을 의미합니다.
그러나 10 년 T- 노트는 현재 1.9 %보다 약간 낮습니다. 2.1 %를 생산하려면 가격이 거의 10 % 하락해야하므로 포트폴리오의 평균 연간 총 수익률이 10 년 동안 매년 1 % 포인트 감소하여 3.8 %에서 2.8 %로 감소했습니다.
모건 스탠리 웰스 매니지먼트 (Morgan Stanley Wealth Management)의 최고 투자 책임자 (CIO) 리사 샤렛 (Lisa Shalett)은 글로벌 투자위원회 (Global Investment Committee)의 GIC Weekly (GIC Weekly) 최신판에 따르면, "2019 년 자본 이익은 자본 비용 절감의 발판으로 여러 번 확장되었다"고 밝혔다. Morgan Stanley의 다른 그룹이 위에서 인용 한 메모를 발표했습니다.
Shalett은 "Fed가 중단되면서 금리가 급격히 하락하지 않으면 서 미래의 이익은 긍정적 인 실적 개선에 의존 할 것이며, 이는 결국 경제 성장에 의존 할 것"이라고 Shalett은 덧붙였다. 그녀는 이익 성장을 "부족한"이라고 부르며, 현재 경제 데이터에 깊은 인상을받지 못하고 시장이 "수개월 동안 방향이없는"것으로 기대합니다.
앞서 찾고
많은 주요 시장 감시자들은 이미 투자 수익률의 평균으로의 복귀를 기대하고 있습니다. 그들은 과거 10 년 동안 상승세를 보인 과거 추세의 이익을 균형있게 유지하면서 역사적 표준에 의한 미래의 하위 수준의 반품 기간이 연장 될 것으로 예상합니다.
올해 초 Guggenheim Investments의 Scott Minerd, Leuthold Group의 Jim Paulsen 및 Yale University의 경제학자 Robert Shiller도 Jermey Grantham은 이전 보고서에 따라 수익률이 크게 낮아질 것으로 예상했습니다. 한편 S & P 500 지수는 투자자들이 주가를 30 % 인하 할 수있는 불황의 위험에 가격을 책정하지 못함에 따라 역사적 범위의 상위 10 %에서 평가되고 있다고 Leuthold Group의 최근 연구는 주장했다.
