일부 공개 회사가 투자 커뮤니티의 시선을 사로 잡기 위해 소득 계가 올 때, 특히 회사가 추정치를 놓치거나 다른 방식으로 투자자를 실망시킬 때 다양한 "트릭"또는 조치를 사용하여 행동하거나 모을 것입니다. 분석가와 관리자는 일반적으로 수입 시즌 동안 회사가보고 한 결과에 따라 가이드 라인과 추정치를 설정하며 종종 주식의 성과에 중요한 역할을합니다.
경영진과 커뮤니케이션 팀이 회사 릴리스에 사용하는 가장 일반적인 5 개 샤니 건을 살펴 보겠습니다.
1. 전략적 출시시기
나쁜 수입 보고서 (또는 일반적으로 나쁜 소식)를 "매장"하고자하는 커뮤니케이션 팀은 사람들이보고있는 사람이 가장 적을 것으로 의심 될 때 릴리스를 유포하려고합니다. 90 년대 중반에서 후반에 자주 사용 된 트릭은 금요일 오후에 시장이 문을 닫은 후 정보를 공개하는 것이 었습니다. 때로는 휴가 주말에 출시되거나 다양한 경제 데이터가 출시 될 예정이고 회사가 주목하지 않은 날에 릴리스가 발행되었습니다.
오늘날의 시장에서는 특정 요일이 아닌 일반적인 릴리스 타이밍으로 내려갑니다. 회사는 일반적으로 낮은 수준의 투자자 관심이 지불되는 몇 시간 후에 수익을 발표 할 계획입니다. 반대로, 나쁜 보고서에 대한 조사를 최소화하기 위해 이미 수백 개의 다른 회사가보고하고 시장이 산만해진 날에 번호를 발표하도록 예약 할 수 있습니다.
일부 회사는 나쁜 소식이있을 때 긍정적 인 발전을 발표 할 수 있습니다. 나쁜 뉴스가 발표되는 것과 동시에 주요 신규 고객, 대량 주문, 상점 개설, 제품 출시 또는 신규 채용을 발표 할 수 있습니다. 다시, 아이디어는 상황이 그렇게 나쁘지 않다는 이미지를 전달하는 것입니다.
속지 마십시오: 회사의 각주와 숨겨진 뉴스 기사에서 작은 글씨를 읽으면 주식의 실제 이야기를 발견하는 데 도움이 될 수 있습니다.
2. 그들의 대화를 은폐
완전하고 공정한 공개를 위해 회사는 수익 보고서에 특정 분기에 대한 좋은 정보와 나쁜 정보를 모두 공개해야합니다. 그러나 그들의 커뮤니케이션 팀은 실제로 일어나고있는 일을 가리는 문구와 단어를 사용하여 나쁜 소식을 묻으려고 시도 할 수 있습니다.
"도전", "압력", "슬립"및 "스트레스"와 같은 언어는 가볍게 받아 들여서는 안되며 적기 일 수도 있습니다.
예를 들어, 회사의 총 마진이 감소하고 결과적으로 회사의 수입이 줄어들 수 있다고 발표하는 대신 경영진은 단순히 "가격 결정 압력이 크다"고 말할 수 있습니다. 한편, 투자자는 제공된 손익 계산서에서 총 마진 비율을 계산해야합니다.
또한 회사에서보고 싶지 않은 정보는 릴리스 하단 근처에 있으며 다른 정보와도 결합 될 수 있습니다. 예를 들어, 일부 회사 팀은 내년에 발표 될 모든 신제품 (공지 사항) 또는 다른 낙관적 인 미래 뉴스에 대해 이야기하고 투자자가 향후 수입 측면에서 기대할 수있는 것을 말할 수 있습니다. 기간.
수입 기대치는 독립형 품목이 아니고 (다른 정보와 함께 제공됨) 평균 투자자는 회사의 예측 (예: 현재 컨센서스 수)을 비교하는 데 도움이되지 않을 수 있으므로 커뮤니케이션 팀은 뉴스를 파기하고 산만하게하여 승리합니다 공개.
3. 선호 정보 강화
일부 회사의 투자자 관계 팀은 실제 결과 대신 투자 커뮤니티가 집중하기를 원하는 수익 발표에서 제목과 정보를 굵게 표시하거나 기울임 꼴로 표시합니다. 이것은 당신을 속이려고 고안된 속임수가 아니지만 독자의 게으름을 이용할 수 있습니다. 투자자는 강조 표시된 데이터에 푹 빠지지 말고 전체 릴리스를 읽고 제공된 경우 향후 지침을 찾아야합니다.
또한 투자자들은 "Q3 EPS 30 % 증가"라는 문구와 같이 굵은 글씨로 소비해서는 안됩니다. 형사를 플레이하고 경영진이 미래에 대해 말하고 예측하는 내용을 읽습니다.
4. 비 GAAP 측정의 사용
회사의 경영진은 특정 항목을 제거하거나 추가하도록 설계된 비 GAAP 회계 조치를 인용 할 수도 있습니다. GAAP는 일반적으로 인정되는 회계 원칙 (GAAP)의 약자이며 일련의 회계 표준, 원칙 및 절차입니다. 상장 회사는 재무 제표를 작성할 때 GAAP를 준수해야합니다.
그러나 비 GAAP 재무 척도도 소득 발표에 포함될 수 있습니다. 이러한 재무 지표는 일회성 비용을 제외하여 핵심 운영을 기반으로 한 회사의 수익을 보여줄 수 있습니다. 예를 들어 회사는 직원 재고 프로그램 비용을 제외 할 수 있습니다. 다시 말하지만, 이러한 조치는 기만적이지 않지만 회사의 숫자를보다 긍정적으로 보여줄 수 있습니다. 비 GAAP 측정의 예는 다음과 같습니다.
EBIT
EBIT 또는이자 및 세금 전 수입은 비 GAAP 수입 기준입니다. 관리 팀은 몇 분기에 걸쳐 EBIT 증가를 강조 할 수 있습니다. 그러나 회사에 부채가 많으면이자 비용이 상당 할 수 있습니다. 결과적으로, EBIT는 계산에이자 비용을 포함하는 순이익보다 훨씬 유리한 것으로 보입니다.
현금 흐름 및 무료 현금 흐름
현금 흐름과 무료 현금 흐름은 투자자, 분석가 및 회사 임원이 면밀히 모니터링하는 두 가지 인기있는 지표입니다. 현금 흐름은 일정 기간 동안 들어오고 나가는 순 현금 금액입니다. 현금 흐름이 긍정적 인 회사는 유동성 자산이 충분하여 부채와 재정적 의무를 충당하기 위해 현금으로 쉽게 전환 할 수 있습니다. 현금 흐름은 회사의 현금 흐름표에보고되며 세 부분으로 나뉩니다. 운영, 투자 및 자금 조달 활동.
회사는 실적 발표 중에 긍정적 인 현금 흐름 수치를 인용 할 수 있습니다. 그러나 회사가 부서 또는 장비와 같은 자산을 판매 한 경우, 해당 기간 동안보고 된 현금을 부풀려 긍정적 인 현금 항목을 표시합니다. 자산 판매는 배당 의무를 충족하기 위해 현금이 필요한 회사에서 일반적입니다. 투자자들은 또한 고정 자산의 매매와 같은 자본 지출이없는 회사의 현금 흐름 인 무료 현금 흐름을 조사하는 것이 중요합니다.
5. 주식 환매 증가
주식 환매는 종종 좋은 일이지만, 일부 이사회는 주식을 투자 커뮤니티에보다 매력적으로 보이기위한 노력의 일환으로 환매를 승인 할 것입니다. 이위원회와 그들의 회사는 그러한 환매를 완료하려는 모든 의도를 가질 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 회사는 나쁜 소식이 발표 된 직후 또는 직후에 그러한 환매를 발표하는 경향이 있음을 알 수 있습니다. 회사 이사회와 경영진이 성과가 좋지 않은시기에 주가를 높이려고하지 않도록 투자자들이 그러한 발표 시점을 모니터링하는 것이 중요합니다.
일반적으로 투자자는 주식 환매가 발표 될 때 환호하지만, 환매에 대한 자금 조달을 위해 현금 및 수익 창출이 가능한지 여부를 판단하기 위해 환매를 분석해야합니다.
환매 및 EPS
주당 순이익 (EPS)은 회사의 이익 또는 순이익에서 우선 주주에게 지불하고 배당금을 미결제 주식 수로 나눈 값입니다. 회사는 환매를 사용하여 EPS를 부 풀릴 수 있습니다. 예를 들어, 회사에 우선 배당금이없고 1 천 8 백만 달러의 수입이 있다고 가정 해 봅시다. 회사에 1 천만 주가의 주식이있는 경우, EPS는이 기간 동안 1.80 달러 (1 천 1 백만 -1 천만 주)입니다.
회사의 수입이 다음 기간에 변경되지 않았으며 수입이 1 천 8 백만 달러라고 가정 해 봅시다. 그러나 회사 경영진은 300 만 주를 다시 사기로 결정했습니다. 회사의 EPS는이 기간 동안 250 만 달러 (1, 800 만 달러 / 700 만 주)가 될 것입니다. 다른 모든 것은 평등하고 추가 이익을 창출하지 않고 회사는 두 번째 기간에 주당 더 높은 수익을 올렸습니다.
투자자는 회사가 수입 시즌 동안보고 된 수입 및 재무 비율을 개선 할 수있는 방법을 알고 있어야합니다. 회사의 실적이 저조한 기간에 회사가보고 된 수입을 개선하기 위해 사용할 수있는 많은 트릭과 금융 거래가 있습니다. 회사의 수입 분석과 회사의 목표 달성 여부를 분석 할 때 투자자가 전략이나 접근 방식을 개발하는 것이 중요합니다.
