13 세기 이탈리아 시인 인 단테 (Dante)는 "신의 코미디"에서 지옥을 지나는 여정을 묘사합니다. 그는 파생 상품 거래의 잘못된 편에 있었을 것입니다.
1998 년에 위험 차익 거래 전략이 실패한 글로벌 헤지 펀드가 거의 무너진 대규모 헤지 펀드 인 장기 자본 관리 (Long-Term Capital Management)와 파생 상품의 오용이 역할을 한 엔론 (Enron)이 미국 역사상 가장 큰 파산.
다음을 참조하십시오: 세계에서 가장 큰 파산의 5 가지 교훈
이를 염두에두고 파생 상품은 일반 소매 투자자에게도 적합합니까? 파생 상품의 한 측면은 확실합니다-이미지 문제가 있습니다. 파생 상품이 왜 그렇게 나쁜 평판을 받았는지, 그리고이 악명이 가치가 있는지 알아 보려면 계속 읽으십시오.
미분 문제
파생 상품의 부정적인 이미지에 기여하는 네 가지 근본적인 문제가 있습니다.
- 나쁜 언론. 나쁜 소식이 아니라면 뉴스가 아닙니다. 언론의 이야기는 파생 상품이 합법적으로 사용되는 방식보다는 불법적 인 남용에 초점을 맞추는 경향이 있습니다. 투자자의 잘못된 인식과 정보가없는 의견. 투자자의 자원과 기질을 고려할 때 부적절한 적합성. 투자자 교육 부족.
소매 대중은 이러한 재난 이야기를 읽고 신문에서 읽거나 텔레비전에서 보는 것 외에는 아무것도 아닌 것으로 의견을 형성합니다. 그 결과 대중은 헤드 라인 뉴스 만 따르고 파생 상품의 불법적 남용에 초점을 맞추고 파생 상품 사용의 역사적 이점을 이해하지 못합니다.
누가 그들을 사용합니까?
잘 알려진 쓰레기에도 불구하고 파생 상품의 성장은 그다지 놀라운 것이 아닙니다. CME (Chicago Mercantile Exchange)에 따르면 S & P 500 미니 선물 계약 (일반 계약의 5 분의 1 크기)은 2007 년 10 주년을 맞았습니다. 또한이 계약의 평균 일일 거래량이 백만 개 이상에 도달했습니다. 하루 계약. 모든 주식 상품에서 그 양은 하루에 160 만 건의 계약에 도달했습니다. 2005 년부터 2006 년까지 전년 대비 성장률은 e-mini 선물에서 30 %, 그 선물 옵션 계약에서 무려 134 % 증가했습니다.
그리니치 어소시에이트의 기관 투자가 및 헤지 펀드에 대한 연구 데이터에 따르면 분명한 선호가 있습니다. 기관 투자자의 약 74 %와 헤지 펀드의 77 %가 지수 옵션을 사용합니다. 지수 선물은 기관 투자자의 3 분의 2와 헤지 펀드의 절반이 사용합니다. 교환 거래 자금은 기관 투자가의 70 %와 헤지 펀드의 84 %가 사용합니다. 다른 모든 전략은 비교가 창백합니다.
참조: 선물 기초: 소개
투자자 인식
파생 상품에 대한 대중의 의견은 4 가지가 있습니다.
순자산가가 높은 투자자를위한 또 다른 전략은 선물 선물 펀드 및 / 또는 헤지 펀드입니다. 이러한 자산 범주 중 하나에도 자금 지원 방식이 있습니다. 상관 관계없는 수익은 많은 자산 배분 모델에서 중요한 주제입니다. 많은 주요 중개인-딜러 투자 모델은 투자자의 교육, 재정 자원 및 기질에 따라 관리 선물에 대한 4 % 할당과 헤지 펀드에 대한 7-11 % 할당을 요구합니다.
50 세 이상의 투자자를위한 전략 중 하나는 옵션 전략을 사용하여 소득을 창출하고 장기 풋 옵션을 통한 보장 통화 쓰기와 같은 원금을 보호하는 것입니다. 또 다른 전략은 LEAPS (Long-term Equistation Securities)라고하는 장기 주식 옵션이있는 주식 포트폴리오를 복제하는 것입니다. 이 전략에서 투자자는 고정 수입 증권으로 포트폴리오의 80-90 %를, 주식 노출에 대한 LEAPS 잔액을 넣었습니다. 옵션 사용시 세금에 미치는 영향에 유의하십시오.
참조: 칼라와 함께 LEAPS 사용
감시
대부분의 중개인 딜러는 금융 자원뿐만 아니라 교육 및 기질 측면에서도 소매 투자자에 대한 명확한 적합성 표준을 가지고 있습니다. 재직, 배경 및 경험 측면에서 개별 고문에 대한 적합성 표준이있을 수도 있습니다. 또한 대부분의 회사는 고급 전략과 관련된 고객 계정에 대한 감독 수준이 점차 높아질 것입니다.
CME는 주식 계약, 외환 및 가장 최근 에너지와 같은 고객 측의 이해 관계자 청산에 대응하지만, 유로 달러 및 금리 스왑과 같은 기타 계약은 분명히 제도적 시장임을 인식합니다. 소매 고객에게 홍보합니다. CME는 또한 옵션이 적합성에 필요한 정교함 수준에서 선물보다 한 단계 앞서 있다고 생각합니다. 결론은 정교함의 수준이 교육적 적합성에있어 가장 중요하다는 것입니다.
다양한 거래소와 마찬가지로 자문 및 중개업자가 고객 교육에 참여해야합니다. CME는 투자자 교육 목적으로 세미나, 웨비나, CD-ROM 및 인쇄물을 제공하기 때문에 거래소 나 회사가 고객을 교육 할 수있는 훌륭한 예입니다.
결론
파생 상품 및 대체 투자가 귀하의 포트폴리오에 자리 잡고 있는지 여부는 귀하 만 대답 할 수 있습니다. 그것은 모두 적합성에 달려 있습니다. 금융계의 기본 원칙은 "고객 파악"으로되어 있습니다. 이 원칙은 선택 사항이 아니므로 파생 상품에 뛰어 들기로 결정한 경우이 시장에 적합한 투자자인지 확인하십시오.
