바벨이란?
바벨은 주로 고정 수입 포트폴리오에 적용 할 수있는 투자 전략입니다. 바벨 방법에 따라 포트폴리오의 절반은 장기 채권을 포함하고 나머지 절반은 단기 채권을 보유합니다. “바벨”은 투자 전략이 만기 타임 라인의 양쪽 끝에 많은 비중을 둔 바벨처럼 보이기 때문에 그 이름을 얻었습니다. 그래프에는 다수의 단기 보유 및 장기 만기가 표시되지만 중간 보유에는 거의 또는 전혀 표시되지 않습니다.
주요 테이크 아웃
- 바벨은 보유 자산의 절반이 단기 상품이고 나머지 절반은 장기 보유 자산 인 고정 수입 포트폴리오 전략입니다. 바벨 전략을 통해 투자자는 단기 채권에 투자하여 현재 금리를 활용할 수 있습니다. 장기 채권 보유의 높은 수익률. 바벨 전략은 주식과 채권을 혼합 할 수도 있으며, 바벨 전략 사용과 관련하여 몇 가지 위험이 있습니다.
바벨 이해하기
바벨 전략은 중간 채권이없는 단기 채권과 장기 채권으로 구성된 포트폴리오를 갖습니다. 단기 채권은 만기가 5 년 이하인 채권으로 간주되는 반면, 장기 채권은 만기가 10 년 이상인 채권으로 간주됩니다. 장기 채권은 일반적으로 투자자에게 장기 보유 기간의 위험을 보상하기 위해 더 높은 수익률 (이자율)을 지불합니다.
그러나 모든 고정 금리 채권에는 고정 금리 담보에 비해 시장 금리가 상승 할 때 발생하는 이자율 위험이 있습니다. 결과적으로 채권 보유자는 상승률 환경에서 시장에 비해 낮은 수익률을 얻을 수 있습니다. 장기 채권은 단기 채권보다 높은 금리 위험을 수반합니다. 단기 만기 투자는 투자자가 더 자주 재투자 할 수있게 해주므로, 상대적으로 등급이 매겨진 유가 증권은 보유 요구 사항이 짧을수록 더 낮은 수율을 가지고 있습니다.
바벨 전략을 통한 자산 배분
바벨 전략의 전통적인 개념은 투자자들이 매우 안전한 고정 수입 투자를 보유 할 것을 요구합니다. 그러나 위험 자산과 저 위험 자산간에 할당을 혼합 할 수 있습니다. 또한 바벨 양쪽의 채권에 대한 가중치 (전체 자산에 대한 하나의 자산의 전체 영향)는 50 %로 고정 될 필요가 없습니다. 시장 상황에 따라 각 끝의 비율을 조정할 수 있습니다.
바벨 전략은 주식 포트폴리오를 사용하여 구성되며 포트폴리오의 절반은 채권에 고정되고 나머지 절반은 주식에 고정됩니다. 바벨의 다른 절반은 신흥 시장 주식과 같은 위험한 주식에있을 수 있지만 전략은 또한 크고 안정적인 회사와 같은 덜 위험한 주식을 포함하도록 구성 될 수 있습니다.
두 채권의 세계를 최대한 활용
바벨 전략은 투자자들이 현재 금리를 활용하면서 높은 수익률을 지불하는 장기 채권을 보유하면서 단기 채권에 투자 할 수 있도록함으로써 두 세계를 최대한 활용하려고합니다. 금리가 상승하면 단기 채권이 더 높은 비율로 새로운 단기 채권에 롤오버되거나 재투자되기 때문에 채권 투자자는 금리 위험이 줄어 듭니다.
예를 들어, 투자자가 1 %의 수익률을 지불하는 2 년 채권을 보유한다고 가정합니다. 시장 금리가 상승하여 현재 2 년 만기 채권이 3 %를 산출합니다. 투자자는 기존 2 년 만기 채권을 숙성하고이 수익금을 사용하여 3 % 수익률을 반환하는 새로운 발행인 2 년 만기 채권을 구매합니다. 투자자의 포트폴리오에 보유 된 장기 채권은 만기 전까지 그대로 유지됩니다.
결과적으로 바벨 투자 전략은 빈번한 모니터링이 필요하므로 활발한 포트폴리오 관리 형태입니다. 단기 채권은 성숙 할 때 지속적으로 다른 단기 상품에 롤오버되어야합니다.
바벨 전략은 또한 다각화를 제공하고 위험을 줄이면서 더 높은 수익을 얻을 수있는 잠재력을 유지합니다. 금리가 상승하면 투자자는 단기 채권의 수익금을 더 높은 비율로 재투자 할 기회를 갖게됩니다.
단기 유가 증권은 또한 투자자에게 유동성을 제공하고 비상 사태가 자주 성숙하기 때문에 대처할 수있는 유연성을 제공합니다.
찬성
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금리 상승 환경에 단기 채권을 재투자 할 수 있으므로 금리 위험 감소
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일반적으로 단기 채권보다 높은 수익률을 제공하는 장기 채권 포함
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단기 및 장기 만기 다변화 제공
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주식과 채권의 혼합을 유지하도록 사용자 정의 가능
단점
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장기 채권이 시장보다 낮은 수익률을 지불하면 이자율 위험이 발생할 수 있습니다
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만기 채권에 대한 장기 채권은 자금을 묶고 현금 흐름을 제한
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물가가 포트폴리오 수익률보다 빠른 속도로 상승하면 인플레이션 위험이 존재합니다
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주식과 채권을 혼합하면 시장 위험과 변동성이 증가 할 수 있습니다
바벨 전략의 위험
투자자가 단기 만기일보다 더 높은 수익률로 장기 채권을 보유하더라도 바벨 전략은 여전히 금리 위험이 있습니다. 수익률이 낮을 때 이러한 장기 채권을 구매 한 후 금리가 상승하면 투자자는 시장보다 훨씬 낮은 수익률로 10-30 년 만기 채권으로 고착됩니다. 투자자는 채권 수익률이 장기적으로 시장과 비교 될 수 있기를 희망해야합니다. 또는 손실을 인식하고 저수익 채권을 판매하며 더 높은 수익을내는 대체품을 구입할 수도 있습니다.
또한, 바벨 전략은 5-10 년의 중간 만기일을 가진 중기 채권에 투자하지 않기 때문에 투자자들은 이러한 만기일에 대해 금리가 높은 경우 놓칠 수 있습니다. 예를 들어, 투자자들은 2 년 및 10 년 채권을 보유하고있는 반면 5 년 또는 7 년 채권은 더 높은 수익률을 지불 할 수 있습니다.
모든 채권에는 인플레이션 위험이 있습니다. 인플레이션은 특정 기간 동안 표준 재화와 서비스의 바스켓이 증가하는 비율을 측정하는 경제 개념입니다. 변동 금리 채권을 찾을 수는 있지만 대부분 고정 금리 증권입니다. 고정 금리 채권은 인플레이션을 따라 가지 못할 수 있습니다. 인플레이션이 3 % 증가했다고 가정하지만 채권 보유자는 2 %를 지불하는 채권을 가지고 있으며, 실제로는 1 %의 순 손실이 있습니다.
마지막으로, 투자자들은 시장 이자율이 부채 보유 수익보다 낮을 때 발생하는 재투자 위험에 직면 해 있습니다. 이 경우, 투자자가 교장을 성숙시키고 돌려 준 메모에 대해 3 %의이자를 받고 있다고 가정 해 봅시다. 시장 요율은 2 %로 떨어졌습니다. 이제 투자자는 더 위험하고 신용도가 낮은 채권을 따르지 않고 더 높은 3 %의 수익을 지불하는 대체 유가 증권을 찾을 수 없습니다.
바벨 전략의 실제 사례
예를 들어, 자산 배분 바벨이 한쪽 끝에는 재무부 채권, 다른 쪽 끝에는 50 %의 주식과 같이 50 % 안전하고 보수적 인 투자로 구성되어 있다고 가정합니다.
단기적으로 시장 심리가 점차 긍정적으로 평가되고 있으며 시장이 광범위한 랠리의 시작일 가능성이 있다고 가정합니다. 바벨의 공격적인 – 종목에 대한 투자는 잘 수행됩니다. 랠리가 진행되고 시장 위험이 높아짐에 따라 투자자는 이익을 실현하고 바벨의 위험이 높은쪽에 대한 노출을 줄일 수 있습니다. 아마도 그들은 지분 보유의 10 %를 매각하고 수익을 저 위험 고정 수입 증권에 배분할 것입니다. 조정 된 배분은 현재 주식의 40 %에서 60 %의 채권입니다.
