많은 투자자들이 포트폴리오의 일부를 외국 증권에 배치합니다. 이 결정에는 다양한 뮤추얼 펀드, ETF (교환 거래 펀드) 또는 주식 및 채권 제공에 대한 분석이 포함됩니다. 그러나 투자자들은 종종 국제 투자 과정에서 중요한 첫 단계를 소홀히합니다. 해외 투자 결정은 고려중인 국가의 투자 환경의 위험성을 결정하는 것으로 시작해야합니다. 국가 위험은 특정 국가에 고유 한 경제, 정치 및 비즈니스 위험을 의미하며 예상치 못한 투자 손실을 초래할 수 있습니다. 이 기사에서는 국가 위험의 개념과 투자자가 분석 할 수있는 방법을 살펴 봅니다.
경제 및 정치 위험
외국에 투자 할 때 세 가지 주요 위험 요인을 고려하십시오.
- 경제적 위험: 이 위험은 국가가 부채를 갚을 수있는 능력을 말합니다. 재정 상태가 안정적이고 경제가 강한 국가는 재정 상태가 좋지 않거나 경제가 좋지 않은 국가보다 안정적인 투자를 제공해야합니다. 정치적 위험: 이 위험은 예상치 못한 투자자 손실을 초래할 수있는 국가 내에서의 정치적 결정을 말합니다. 경제적 위험은 종종 국가가 부채를 갚을 수있는 능력 으로 언급되는 반면, 정치적 위험은 때때로 국가가 부채를 지불하거나 외부 투자를위한 상냥한 기후를 유지 하려는 의지 라고도합니다. 국가의 경제가 강하더라도, 정치 분위기가 외부 투자자들에게 비우호적이거나 비우호적이라면, 국가는 투자의 좋은 후보가 아닐 수 있습니다. 주권 위험: 이것은 외국 중앙 은행이 외환 규제를 변경하여 외환 계약의 가치를 크게 줄이거 나 무효화 할 위험입니다. 주권 리스크 요인을 분석하는 것은 주식 및 채권 투자자 모두에게 유리하지만 채권 투자자에게는 더 직접적으로 유리할 수 있습니다. 외국 내 특정 회사의 지분에 투자 할 때 주권 위험 분석은 운영 환경에 대한 거시 경제적 인 그림을 만드는 데 도움이 될 수 있지만 회사 수준에서 대량의 연구 및 분석을 수행해야합니다. 반면, 국가 채권에 직접 투자하는 경우, 국가의 경제 상황과 강점을 평가하는 것이 채권에 대한 잠재적 투자를 평가하는 좋은 방법이 될 수 있습니다. 결국, 채권의 기본 자산은 국가 그 자체이며 수익을 창출하고 창출하는 능력입니다.
투자시 국가 위험 평가
개발, 신흥 및 프론티어 시장
국제 투자 시장에는 세 가지 유형이 있습니다.
- 선진 시장 은 가장 큰 산업화 된 경제로 구성됩니다. 그들의 경제 시스템은 잘 발달되어 있습니다. 그들은 정치적으로 안정적이고 법의 지배가 잘되어 있습니다. 선진 시장은 일반적으로 가장 안전한 투자 목적지로 여겨지지만, 경제 성장률은 종종 초기 개발 단계에서 국가의 경제 성장률보다 높습니다. 선진 시장에 대한 투자 분석은 일반적으로 현재 경제 및 시장주기에 집중됩니다. 정치적 고려는 덜 중요합니다. 선진 시장의 예로는 미국, 캐나다, 프랑스, 일본 및 호주가 있습니다. 신흥 시장 은 빠른 산업화를 경험하며 종종 매우 높은 수준의 경제 성장을 보여줍니다. 이러한 강력한 경제 성장은 때때로 선진 시장보다 우수한 투자 수익으로 이어질 수 있습니다. 그러나 신흥 시장에 대한 투자는 선진 시장보다 위험합니다. 신흥 시장에서 정치적 불확실성이 더 자주 발생하고 경제가 호황과 파열에 취약 할 수 있습니다. 신흥 시장의 경제 및 재정적 기초를 신중하게 평가하는 것 외에도 투자자는 국가의 정치 환경과 예기치 않은 정치 발전의 가능성에주의를 기울여야합니다. 중국, 인도 및 브라질을 포함하여 세계에서 가장 빠르게 성장하는 많은 경제가 신흥 시장으로 간주됩니다. 프론티어 시장 은 투자 목적지의 "다음 물결"을 나타냅니다. 이 시장은 일반적으로 전통적인 신흥 시장보다 작거나 외국인의 투자 능력을 제한하는 국가에서 발견됩니다. 프론티어 시장은 예외적으로 위험하고 유동성이 적을 수 있지만 시간이 지남에 따라 평균 이상의 수익을 올릴 수 있습니다. 프론티어 시장은 다른 기존 투자 목적지와 잘 연관되어 있지 않으므로 다방면에 걸친 투자 포트폴리오에있을 때 추가 다각화 혜택을 제공합니다. 이머징 마켓과 마찬가지로, 프론티어 마켓의 투자자는 정치 환경과 경제 및 금융 개발에주의를 기울여야합니다. 프론티어 시장의 예로는 나이지리아, 보츠와나 및 쿠웨이트가 있습니다.
국가 위험 측정
미국의 기업이 부채를 상환 할 수있는 능력을 결정하기 위해 신용 등급을받는 것과 마찬가지로 국가도 마찬가지입니다. 실제로 전 세계 거의 모든 투자 가능한 국가는 Moody 's, Standard & Poor 's (S & P) 또는 기타 대규모 평가 기관으로부터 등급을받습니다. 신용 등급이 높은 국가는 신용 등급이 낮은 국가보다 안전한 투자로 간주됩니다. 국가의 신용 등급을 조사하는 것은 잠재적 투자 분석을 시작하는 훌륭한 방법입니다.
투자를 결정할 때 또 다른 중요한 단계는 국가의 경제 및 재정적 기초를 조사하는 것입니다. 각기 다른 분석가들이 다른 측정 방법을 선호하지만 대부분의 전문가들은 해외 투자를 고려할 때 국가의 국내 총생산 (GDP), 인플레이션 및 소비자 물가 지수 (CPI) 수치를 사용합니다. 투자자들은 또한 국가의 금융 시장 구조, 매력적인 투자 대안의 이용 가능성, 최근 현지 주식 및 채권 시장의 성과를 신중하게 평가하기를 원할 것입니다.
국가 위험에 대한 정보 출처
외국의 경제 및 정치 환경에 대한 훌륭한 정보원이 많이 있습니다. 뉴욕 타임즈 , 월스트리트 저널 및 파이낸셜 타임즈 와 같은 신문은 해외 행사에 상당한 보도를 기울입니다. 많은 훌륭한 주간지에서도 국제 경제와 정치를 다루고 있습니다. 이코노미스트 는 일반적으로 주간 출판물에서 표준 보유자로 간주됩니다. 많은 외국 신문과 잡지의 국제판도 온라인에서 찾을 수 있습니다. 현지에서 생산 된 뉴스 매체를 검토하면 투자를 고려중인 국가의 매력에 대한 다른 관점을 제공 할 수 있습니다.
EIU (Economist Intelligence Unit)와 CIA (Central Intelligence Agency)의 "세계 팩트 북 (World Factbook)"은 국가 및 지역에 대한 심층적 인 적용 범위를 가진 객관적이고 포괄적 인 국가 정보의 두 가지 훌륭한 소스입니다. 이 두 가지 자료 모두 한 국가의 경제, 정치, 인구 통계 및 사회 환경에 대한 광범위한 개요를 제공합니다.
그러나 시간이나 리소스 제한이있는 투자자가 직접 분석을 수행 할 수없는 가장 일반적인 방법은 해당 유형의 분석을 위해 모든 시간을 소비하는 전문가에게 의존하는 것입니다. 부채 서비스 비율, 수입 / 수출 비율, 화폐 공급 변화 및 국가의 다른 기본 측면을 계산하고 이들을 모두 큰 그림에 포함 시키려면 자신이 직접 할 경우 상당한 노력이 필요합니다. 국가 위험 분석에 중점을 둔 조직에서 이러한 도구를 소싱하면 더 많은 에너지를 투자에 집중할 수 있습니다.
Euromoney 국가 위험 조사: 이 설문은 186 개 국가를 대상으로하며 국가의 투자 위험에 대한 포괄적 인 그림을 제공합니다. 등급은 100 점 척도로 주어지며 100 점은 거의 제로 위험을 나타냅니다.
일반적으로 ECR 순위 계산은 질적 (70 % 가중치)과 양적 (30 % 가중치)의 두 가지 전체 요소로 나뉩니다. 질적 요인은 국가의 정치적 위험, 구조 및 경제 성과를 평가하는 전문가로부터 도출됩니다. 양적 요소는 부채 지표, 자본 시장 접근 및 신용 등급을 기반으로합니다. 정 성적 및 정량적 요인에 대한 등급은 별도로 제공되므로 가중 중요도가 70/30과 다르다고 생각되면 직접 가중을 직접 조정할 수있는 유연성이 있습니다.
이코노미스트 인텔리전스 유닛의 국가 리스크 서비스 보고서: EIU는 이코노미스트 의 연구 기관이며 최고의 제안 중 하나는 국가 리스크 서비스 보고서입니다. 이 등급은 130 개가 넘는 국가에 적용되며 "신흥 시장과 높은 빚진"시장에 중점을두고 있습니다. 이 등급은 ECR 등급과 유사한 요인 (예: 경제 및 정치 위험)을 분석하고 100 점 척도로 등급을 제공합니다. 그러나 ECR 등급과 달리 점수가 높을수록 주권 위험이 높아집니다.
EIU 등급의 장점은 월 단위로 업데이트되므로 덜 자주 업데이트되는 다른 방법보다 훨씬 빨리 트렌드를 파악할 수 있다는 것입니다. 또한 EIU 형식은 투자자에게 더 많은 분석을 제공하고 국가에 대한 전망과 몇 가지 주요 변수에 대한 2 년 예측을 제공합니다. 따라서 가까운 미래에 특정 국가로 향하는 방향을 이해하려면 유용한 도구가 될 수 있습니다.
기관 투자자의 국가 신용 조사: 이 등급 서비스는 대규모 국제 은행의 선임 경제학자 및 분석가를 대상으로합니다. 이 접근 방식의 독창성은 지상에있는 회사의 사람들을 조사하고 이들 국가에 직접 자본을 제공하고 대출을 제공하기 때문에 매력적입니다. 어떤 의미에서, 이는 주요 국제 은행이 일반적으로 특정 국가에 노출되기 전에 상당한 양의 실사를 수행하기 때문에 등급에 신뢰성을 추가합니다. 다른 접근 방식과 마찬가지로이 등급은 0에서 100까지의 범위를 기준으로하며 100은 사실상 위험이 없으며 0은 특정 기본값과 같습니다.
해외 투자시 중요한 단계
국가 분석이 완료되면 몇 가지 투자 결정을 내려야합니다. 첫 번째는 다음에 대한 투자를 포함하여 몇 가지 가능한 투자 접근법 중에서 선택하여 투자 할 곳을 결정하는 것입니다.
- 광범위한 국제 포트폴리오 신흥 시장 또는 선진 시장에 중점을 둔보다 제한된 포트폴리오 유럽 또는 라틴 아메리카와 같은 특정 지역 특정 국가 또는 국가
국내 투자의 기본 원칙 인 다각화는 국제적으로 투자 할 때 더욱 중요합니다. 단일 국가에 전체 포트폴리오를 투자하기로 선택하는 것은 신중하지 않습니다. 광범위하게 다각화 된 글로벌 포트폴리오에서, 선진국, 신흥국, 아마도 더 앞선 시장에 투자를 할당해야합니다. 보다 집중적 인 포트폴리오에서도 다각화를 극대화하고 위험을 최소화하기 위해 여러 국가에 투자를 분산시켜야합니다.
투자 장소를 결정한 후, 투자자는 어느 투자 수단에 투자 할 것인지 결정해야합니다. 투자 옵션에는 상당한 국가를 유치하는 미국 기반 회사의 선택된 국가, 주 또는 채권에 국한된 부채, 주식 또는 채권이 포함됩니다. 선택한 국가 또는 국제적으로 집중된 ETF 또는 뮤추얼 펀드의 수입 중 일부. 투자 수단의 선택은 각 투자자의 개별 지식, 경험, 위험 프로파일 및 수익 목표에 달려 있습니다. 확실하지 않은 경우 위험을 줄이면서 시작하는 것이 좋습니다. 나중에 포트폴리오에 더 많은 위험을 추가 할 수 있습니다.
국제 투자가는 예상 투자를 철저히 조사하는 것 외에도 자신의 포트폴리오를 모니터링하고 조건에 따라 보유 지분을 조정해야합니다. 미국과 마찬가지로 해외 경제 상황은 지속적으로 발전하고 있으며 특히 신흥 시장이나 국경 시장에서 해외 정치 상황이 빠르게 변할 수 있습니다. 한 번 유망한 것처럼 보이는 상황은 더 이상 그렇지 않을 수 있습니다. 한때 너무 위험 해 보였던 국가는 이제 실행 가능한 투자 후보가 될 수 있습니다.
결론
해외 투자에는 예상치 못한 투자 손실을 초래할 수있는 경제, 정치 및 비즈니스 위험에 대한 신중한 분석이 포함됩니다. 이 국가 위험 분석은 국제 포트폴리오를 구축하고 모니터링하는 기본 단계입니다. 국가 포트폴리오를 평가할 때 국가 위험을 평가하는 데 사용할 수있는 많은 우수한 정보 소스를 사용하는 투자자는 더 잘 준비 될 것입니다.
